Un rapport du Congrès met en garde contre la menace potentielle du Bitcoin pour le dollar américain

Un rapport du Congrès publié discrètement le mois dernier suggère que le Bitcoin pourrait constituer une menace pour la Juridique monétaire américaine et plaide en faveur du maintien du contrôle des banques centrales.

Le rapport,Bitcoin: questions, réponses et analyse des enjeux juridiques, a été publié par le Service de recherche du Congrès, qui produit des rapports de recherche à l'intention des décideurs Juridique américains. Il défend les avantages d'une monnaie unique (le dollar américain) pour la stabilité.

« Si une utilisation accrue du Bitcoin (et d’autres cryptomonnaies) conduit à de multiples unités monétaires, ces avantages pourraient être menacés, en particulier si ces nouvelles monnaies continuent de présenter un degré élevé de volatilité des prix », indique le document.

Les auteurs suggèrent qu’une utilisation excessive du Bitcoin entraînerait un resserrement de la Juridique monétaire, car cela pourrait augmenter la masse monétaire en dollars américains.

Cela dépendrait toutefois de plusieurs facteurs. Premièrement, il faudrait qu'un nombre suffisant de personnes utilisent le Bitcoin pour que cela ait un effet. À l'heure actuelle, l'économie du Bitcoin est très illiquide, ce qui explique la volatilité observée l'année dernière.

Deuxièmement, les bitcoins doivent être utilisés comme une monnaie à part entière. S'ils sont mis en circulation lors de leur échange contre de la monnaie fiduciaire, puis retirés de la circulation lorsque les utilisateurs les « encaissent » en monnaie fiduciaire, l'effet sur la masse monétaire serait faible, suggèrent les auteurs.

Si, toutefois, les bitcoins se substituaient aux dollars de manière plus systématique et à long terme, la situation changerait, car cela réduirait le besoin de détenir des dollars et augmenterait l'offre de monnaie fiduciaire. Le danger, selon le rapport, est que cela réduise la demande de dollars, ce qui affecterait le taux de circulation. Cela perturberait la Juridique monétaire de la Réserve fédérale, qui ajuste les réserves en dollars disponibles du système bancaire.

« Dans ce cas, pour que la Fed maintienne le même degré d'assouplissement monétaire, elle devrait procéder à un resserrement compensatoire de Juridique monétaire », indique le rapport. « À minima, un recours important aux bitcoins pourrait rendre plus incertaine la mesure de la vélocité et l'évaluation de l'orientation appropriée de la Juridique monétaire. »

Les défis d'une adoption généralisée

Mais l'étude remet en question la capacité du bitcoin à devenir une monnaie majeure pour plusieurs raisons. ONEune d'elles est simplement que le dollar est déjà très liquide et bien établi, et donc difficile à remplacer. Ce n'est toutefois T insurmontable, admet-elle.

L'entrepreneur en série du Bitcoin, Erik Voorhees, affirme que le dépassement du dollar par le Bitcoin est certain.

« C'est une meilleure économie, et toutes les armes, la violence et la planification centralisée que le gouvernement lui impose ne peuvent pas contrer les lois de l'économie », dit-il. Il prédit cependant que ce déplacement se fera progressivement, à partir des marges.

Stephen Pair, cofondateur et directeur technique du processeur de paiement BitPay, rejette une autre critique du rapport concernant le Bitcoin: sa volatilité des prix. Les auteurs affirment que cela en fait davantage un instrument spéculatif qu'une monnaie. Bien que cela pose problème, il souligne que les outils logiciels facilitent la couverture des risques.

« Reste à savoir quelle monnaie nationale sera privilégiée pour limiter cette exposition », déclare-t-il. « Pour l'instant, c'est le dollar américain, mais cela pourrait rapidement changer si une autre banque centrale commençait à émettre sa monnaie directement sur la blockchain Bitcoin et facilitait le développement d'un marché d'options autour de sa monnaie. »

L'étude perçoit également un autre obstacle à l'adoption généralisée du bitcoin comme monnaie : un caractère déflationniste, qui, selon elle, pourrait conduire à la thésaurisation. « Ce résultat possible souligne l'importance probable de l'élasticité de la principale monnaie de l'économie, de son offre croissante et décroissante pour répondre à l'évolution des besoins de l'économie, et du rôle crucial de la banque centrale dans la mise en œuvre d'une telle Juridique monétaire », prévient-elle.

Voorhees soutient que le Bitcoin encourage simplement une consommation plus prudente, incitant à l'épargne. « Bien que la plupart des économistes reconnus affirment sans hésiter qu'il s'agit d'un défaut et d'une calamité du Bitcoin, ceux d'entre nous qui comprennent le Bitcoin expriment poliment leur désaccord », ajoute-t-il.

Pair conteste également l'argument de la thésaurisation. « Nous avons des données pour le prouver », a-t-il déclaré. « Lors de la récente hausse de la valeur du Bitcoin, nous avons vu nos volumes de transactions quotidiennes plus que tripler. La hausse de la valeur du Bitcoin crée un effet de richesse et les gens commencent à dépenser leurs bitcoins. »

Le rapport laisse également la porte ouverte à la poursuite du Bitcoin en vertu des lois pénales sur la contrefaçon et de la loi sur les paiements de timbres de 1862, 18 USC §337 (un sujet sur lequel Wired enquête plus en détail). ici), tout en affirmant que la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pourrait avoir le pouvoir de réguler le Bitcoin. Cependant, bien qu'il évoque ces possibilités, il se garde de recommander de telles mesures.

« Si le Congrès changeait de cap et ne voulait plus bénéficier des avantages du Bitcoin tout en minimisant ses risques, les lois qui pourraient être utilisées contre l'utilisation du Bitcoin devraient être étendues, peut-être jusqu'au point de rupture », a réagi la Fondation Bitcoin dans un communiqué.

Image du Capitole des États-Unisvia Shutterstock