Pourquoi certaines plateformes d'échange de Bitcoin pourraient disparaître en 2015

La récente stabilisation de la volatilité du prix du Bitcoin pourrait être une bonne nouvelle pour les utilisateurs quotidiens de Bitcoin , mais pourrait-elle faire chuter un certain nombre d'échanges ?

CoinDesk s'est récemment entretenu avec le PDG d'une entreprise dont la fortune dépend de la santé des plateformes d'échange de Bitcoin . Lors de cet entretien privé, le dirigeant a tenu des propos inquiétants : la baisse de la volatilité du bitcoin pose des problèmes aux plateformes d'échange, qui dépendent de la volatilité pour leurs volumes d'échange. Sans volume d'échange, leurs revenus chuteront, ce qui entraînera une crise en 2015.

C'est effrayant, mais est-ce que ça tient la route ? Commençons par le LINK entre volatilité et volume.

La volatilité signifie le volume

« La volatilité est positivement corrélée au volume des échanges sur tous les Marchés, et pas seulement sur le marché du Bitcoin », a déclaré Jaron Lukasiewicz, PDG de la plateforme d'échange new-yorkaise Coinsetter. « Il ne s'agit pas d'une caractéristique propre à notre secteur, mais plutôt d'une tendance fondamentale du trading en général. »

D'autres ont des chiffres pour étayer leurs dires. Joseph Lee, PDG de la plateforme de produits dérivés Bitcoin BTC.sx, a pris les hauts et les bas quotidiens à partir des données de trading de Bitstamp et les a utilisés pour calculer la variation par rapport au prix pondéré du jour.

« Ce que nous observons de manière très transparente, c'est la corrélation directe entre l'évolution des prix (volatilité) et le volume des échanges. Cela reste vrai pour toutes les bourses de ce secteur », a-t-il déclaré.

Jeremy Glaros, PDG de Coinarch, qui propose des produits dérivés basés sur le bitcoin, a obtenu des résultats similaires. Il a comparé les variations de prix intrajournalières de plusieurs plateformes d'échange aux volumes totaux du marché et a constaté un LINK étroit.

Il a dit :

« La relation statistique LOOKS assez forte, avec une R au carré Valeur de 75 %. ONE pour cent impliquerait que la volatilité explique entièrement le volume, et 0 % indiquerait qu'elle n'y est pour rien.

Volatilité et échanges

Donc, la volatilité est égale au volume. Mais la volatilité diminue-t-elle vraiment ?Indice de volatilité du Bitcoin, nous pouvons observer une volatilité à des niveaux relativement bas à partir de mai 2014, par rapport à l’historique du bitcoin depuis fin 2010.

Éli Dourado

, chercheur au Mercatus Center de l'Université George Mason, a créé l'indice de volatilité. Il a proposé cette théorie expliquant pourquoi la volatilité a diminué :

La volatilité du Bitcoin a diminué grâce à la croissance de l'écosystème. Des acteurs plus sophistiqués se couvrent davantage et fournissent davantage de liquidités au marché.

En règle générale, les bourses aiment la volatilité, a déclaré Gerald Cotten, PDG de la bourse basée à Vancouver.QuadrigaCXÀ l’inverse, la situation est plus difficile pour eux lorsque les prix chutent.

« D'importantes fluctuations de prix, dans un sens comme dans l'autre, entraînent généralement une hausse des volumes d'échanges sur les bourses, et donc des profits plus importants », a déclaré Cotten. « Lorsque le prix est stable, le volume total échangé est nettement inférieur, ce qui a un impact négatif sur les profits. »

Cela signifie-t-il que les revenus des échanges vont chuter si cela continue ?

Cela dépend de plusieurs facteurs, suggèrent les experts. ONEun d'eux est le lieu d'implantation des plateformes d'échange, selon Lee de BTC.SX. En général, les plateformes qui génèrent des revenus grâce aux frais de transaction se situent entre 0,1 % et 0,6 %, a-t-il précisé, ce qui facilite le calcul de leur rentabilité.

« Les plateformes d'échange basées en Chine privilégient un modèle de revenus avec 0 % de frais sur le volume de transactions, préférant prélever des frais sur les dépôts et les retraits », a-t-il déclaré. « Dans ces cas-là, la corrélation n'est peut-être pas aussi directe. Les chiffres de profit seraient alors plus difficiles à déterminer. »

Tous les échanges ne sont pas égaux

Face à la volatilité du Bitcoin , la performance d'une plateforme d'échange dépend également des services qu'elle propose. Charles Hoskinson, ancien PDG de la plateforme d'applications décentralisées Ethereum et développeur d'une plateforme en ligne Udemycours sur Bitcoin, soutient que les échanges ont recours à de nombreuses options d'atténuation.

« Cela dépend des produits proposés par les plateformes d'échange », a-t-il déclaré. « Qu'en est-il du Bitcoin vers le ripple, le Litecoin ou le DOGE? Ces plateformes existent toujours et les modèles d'échange offrent des fonctionnalités à valeur ajoutée. Vous pouvez vous diversifier pour rester dans la course. »

Les altcoins représentent un marché à forte marge, a suggéré Hoskinson. Il existe des plateformes d'échange, telles queLe coffre de Satoshi, qui ont été agressifs avec les services de trading d'altcoins.

Les options de diversification ne s’arrêtent cependant T aux altcoins.

« Nous avons constaté que la stabilité nous permet d'accroître nos profits dans d'autres secteurs d'activité », a déclaré M. Cotten de QuadrigaCX. « Par exemple, nous proposons des services marchands similaires à ceux de BitPay, mais davantage axés sur le marché canadien. Lorsque la volatilité s'atténue, nous constatons généralement une augmentation du volume de transactions marchandes. »

L'autre option consiste à proposer des produits dérivés, ce qui peut accroître la complexité et la profondeur du marché et offrir davantage d'opportunités de couverture. Cependant, Hoskinson souligne que le cadre réglementaire strict constitue un obstacle à cet égard.

Ainsi, la survenue ou non d'une réorganisation des plateformes d'échange dépend de plusieurs facteurs. La stabilité future du cours du bitcoin en sera un . Deuxièmement, la mesure dans laquelle elles couvriront les risques en diversifiant leurs modèles de revenus en sera un autre.

Sélection naturelle

Peut-être quelques échangesdevrait« Allez-y », suggère Glaros de CoinArch. « Une certaine concurrence est certes bénéfique, mais un marché aussi fragmenté risque d'entraîner davantage de défauts de paiement et de nouveaux acteurs malveillants, ce qui, à mon avis, est néfaste pour les utilisateurs en général », a-t-il déclaré.

Hoskinson soutient qu’un marché trop fragmenté peut nuire à la liquidité intra-bourse en divisant trop peu de traders entre trop de bourses.

Si une restructuration a lieu, il pourrait en résulter des résultats positifs, suggère Dourado.

« Même si la baisse de volatilité nuit au Bitcoin en tant qu'actif spéculatif, elle est bénéfique pour le Bitcoin en tant que monnaie », a-t-il conclu. « Les plateformes d'échange pourraient gagner en activité grâce à l'adoption plus large du Bitcoin , même si elles perdent actuellement du terrain à cause des transactions spéculatives. »

La volatilité du Bitcoin pourrait bien sûr monter en flèche demain, ce qui donnerait aux échanges avec des modèles de services et de revenus étroitement ciblés un coup de pouce bienvenu.

Mais si ce n’est T le cas, ne serait-il T judicieux de couvrir le risque et de créer un portefeuille de services plus large ?

Clause de non-responsabilité: Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur et ne représentent pas nécessairement les opinions de CoinDesk et ne doivent pas être attribuées à celui-ci.

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