PODCAST : Travis Kling d'Ikigai explique pourquoi Bitcoin est un « bébé X-Man »

«Le Bitcoin est sans équivoque un actif macroéconomique », a déclaré Travis Kling, ancien fonds spéculatif et désormais fondateur et DSI d'Ikigai Asset Management.

« Il s’agit d’un actif macroéconomique naissant », a poursuivi Kling, ajoutant :

« Pendant plus de sept ans [d'existence du bitcoin], ce n'était en réalité qu'une sorte d'expérience informatique dans le placard d'une bande de nerds de l'informatique. Puis, c'est devenu une monnaie magique pour les trafiquants de drogue, leur permettant d'acheter de la drogue sur Internet. Puis, c'est devenu la blockchain, et non le Bitcoin. Puis, c'est devenu le moyen pour les Américains d'acheter du café chez Starbucks, peut-être pour sauver les Vénézuéliens d'une inflation galopante. Son histoire a connu plusieurs phases, mais je dirais qu'il y a deux ou trois ans, il a fait son entrée sur la scène internationale et que sa présence n'a fait que se renforcer depuis. »

Kling s'est entretenu avec CoinDesk pour ONEun des épisodes inauguraux de Bitcoin Macro, un pop-up podcastprésentant les intervenants et les thèmes de la prochaine conférence Invest: NYC de CoinDesk le mardi 12 novembre.

Écoutez le podcast ici ou lisez la transcription complète ci-dessous.

Ces six derniers mois ont vu un dialogue croissant entre l'industrie du Bitcoin et la communauté macroéconomique mondiale. Loin d'être considéré comme une niche négligeable, le Bitcoin se pose de plus en plus de questions : est-il un actif macroéconomique ? Une valeur refuge ? Comment se comportera-t-il lors de la prochaine récession ?

Travis Kling a explosé sur la scène du Bitcoin l'année dernière. Après avoir passé dix ans dans la Finance traditionnelle avant de se tourner vers les Crypto, Kling est devenu un pilier grâce à son analyse perspicace des grandes tendances du marché – qu'il a qualifiée de « plus longue expérience de Juridique monétaire de l'histoire ».

Dans cet épisode de Bitcoin Macro, Nolan Bauerle de CoinDesk s'est entretenu avec Kling pour discuter :

• Pourquoi le Bitcoin est un actif macroéconomique naissant qui a considérablement augmenté son empreinte sur la scène mondiale.
• Pourquoi le Bitcoin est actuellement un actif à risque, mais pourquoi les gens pensent qu'il montre des signes d'un futur actif refuge.
• La façon dont le Bitcoin réagit en période de récession peut dépendre du type de récession dont il s’agit.
• Pourquoi il pense que l'intervention de la Fed sur le marché des pensions a eu un impact sur la récente baisse du prix du Bitcoin .
• Pourquoi chaque fois que le prix du Bitcoin s'effondre et se redresse, il attire de plus en plus d'institutions récalcitrantes dans le giron.
• Pourquoi les graphiques les plus intéressants de l’année pour lui sont ceux qui comparent le Bitcoin à d’autres actifs refuges.

Nolan Bauerle : Bienvenue à Bitcoin Macro, un podcast pop-up produit dans le cadre de la conférence CoinDesk Invest de New York en novembre. Je suis votre hôte, Nolan Bauerle. Le podcast et l'événement explorent l'intersection entre Bitcoin et la macroéconomie mondiale, avec le point de vue de certains des plus grands penseurs de la Finance, des Crypto et d'autres domaines.

Je suis ici avec Travis Kling d'Ikigai Asset Management. Ikigai Asset Management est un fonds spéculatif spécialisé dans les Crypto . Nous sommes ici pour vous donner un aperçu du contenu et des intervenants de notre événement de novembre. ONEun de nos thèmes principaux cette année est le Bitcoin tel qu'il se présente aujourd'hui. Nous souhaitons recueillir l'avis de certains de nos intervenants sur leur vision du Bitcoin à l'échelle mondiale.

Au cours des prochaines semaines, nous allons inviter une série d'intervenants à répondre à quelques questions préliminaires sur les sujets abordés sur scène. Ces questions seront du même ordre pour chacun des intervenants et porteront sur le comportement du bitcoin. Première question, Travis : le Bitcoin est-il un actif macroéconomique ?

Travis Kling : Merci de m'avoir invité, Nolan. Le Bitcoin est incontestablement un actif macroéconomique. C'est un actif macroéconomique naissant. Il existe depuis près de 11 ans maintenant. Et d'abord, je dirais que pendant plus de sept ans, ce n'était qu'une sorte d'expérience informatique dans le placard d'une bande de nerds de l'informatique. Ensuite, c'était une monnaie magique pour les trafiquants de drogue en ligne. Ensuite, c'était la blockchain et non le Bitcoin. Ensuite, c'était pour permettre aux Américains d'acheter du café chez Starbucks, peut-être pour sauver les Vénézuéliens d'une inflation galopante. Il a traversé plusieurs phases au cours de son histoire, mais je dirais qu'il y a deux ou trois ans, il a fait son entrée sur la scène mondiale et que sa présence n'a fait que se renforcer depuis. Nous pensons clairement qu'il continuera à se renforcer au fil du temps.

Nolan Bauerle : Alors, comme vous le voyez, face à certains de ces mouvements, à l'incertitude mondiale, on assiste à ce que certains ont peut-être appelé une démondialisation du monde, avec de nombreux problèmes de guerre commerciale. Voyez-vous le Bitcoin … vous avez donc en quelque sorte la scène principale des actifs macroéconomiques à l'intérieur de cela ? Le Bitcoin est-il en coulisses, attendant d'entrer en scène ? Est-il réellement sur scène, peut-être en arrière-plan ? Où se situe-t-il sur cette scène ? Est-il déjà sur la scène principale et ONE ne le sait, ou est-il en coulisses, est-ce un choriste ? Où est-il ?

Travis Kling :Je pense que c'est un bébé X-Man.

Nolan Bauerle :Un bébé X-Man ?

Travis Kling :C'est ce que je pense que c'est.

Nolan Bauerle :Donc, le X-Man étant la partie mutationnelle ?

Travis Kling : Et plus fort que tout le reste, mais toujours un bébé. Donc, une personne normale pourrait probablement s'approcher et pousser un bébé X-Man, et il se renverserait et pleurerait peut-être même un BIT. Mais on sait déjà ce que ce sera quand il grandira.

Nolan Bauerle :J'aime cette évaluation. Et diriez-vous que le fait qu'il grandisse est en quelque sorte un effet Lindy ? Sa longévité en fait-elle un produit de qualité, car il a survécu ?

Travis Kling : L'effet Lindy est indéniablement important. Observer ces fluctuations dans les cycles d'expansion et de récession est important. Le nombre de personnes qui y prêtent attention pendant ces périodes est, à mon avis, déterminant. 2017 a marqué le début de… l'avènement du Bitcoin sur la scène mondiale : sa valeur a été multipliée par 13 en 2017, puis a chuté de 73 points de pourcentage en 2018. Et vous savez, à la mi-décembre 2018, de nombreux partisans du « no-coin » se sentaient vraiment justifiés, n'est-ce pas ?

Et de nombreux RIA ont vu leurs clients frapper à leur porte en leur disant : « Pourquoi ne suis-je pas dans ce domaine ? N'ai-je T besoin de m'y investir ? » Tout le monde se sentait justifié, n'est-ce pas ? Et puis, comme par magie, la classe d'actifs a progressé de 160 % depuis le début de l'année et est de loin la plus performante. On s'attend à ce que cela continue. Et je pense que la façon dont cela va se poursuivre au cours des deux prochaines années est incontestablement dans la bonne direction. Et maintenant que le marché attire de plus en plus d'attention, nous avons de plus en plus de personnes potentielles qui ont fait le travail et sont prêtes à investir.

Nolan Bauerle : Vous avez mentionné une remarque concernant le Venezuela. Le Bitcoin est-il une valeur refuge ? Peut-on l'utiliser en cas de problème de ce genre ? Existe-t-il un scénario plus vaste que ceux dont nous parlons toujours, concernant le Venezuela ? Peut-on l'utiliser pour ce qui se passe à Hong Kong, par exemple ? Par valeur refuge, est-ce un instrument réellement manipulable ou maniable pour beaucoup de ces personnes ? Leur est-il accessible ?

Travis Kling : Oui. Comme nous l'avons évoqué il y a un instant, le bitcoin a traversé plusieurs phases au cours de son existence, et je pense que les gens se demandent parfois ce qu'est réellement le Bitcoin. C'est pourquoi j'aime toujours saisir l'occasion. Le Bitcoin est une réserve de valeur numérique non souveraine, à plafond fixe, mondiale, immuable et décentralisée. Et cela fait beaucoup d'adjectifs. Mais ONE d'eux est important. C'est une protection contre les Juridique monétaires et budgétaires, l'irresponsabilité des banques centrales et des gouvernements du monde entier. Aujourd'hui, le Bitcoin est incontestablement un actif à risque, et il agit comme tel. Ce n'est pas une valeur refuge aujourd'hui. Certains spéculent sur le fait que le Bitcoin deviendra un jour une valeur refuge, car il possède les caractéristiques d'une valeur refuge. L'or est de l'or depuis 5 000 ans. Avant de stocker de la valeur dans l'or, nous la conservions dans des coquillages. Nous la conservions dans du sel. Nous la conservions dans de très gros rochers des îles d'Asie-Pacifique.

Il existe des caractéristiques qui définissent une bonne réserve de valeur. Ce sont les six caractéristiques de la monnaie, selon un cadre économique autrichien : elle est durable, divisible, portable, uniforme, acceptée et rare. Et si l'on compare l'or au BTC dans ce cadre, le BTC s'inscrit parfaitement dans cette logique. Comme je l'ai dit, l'or est de l'or depuis 5 000 ans, le Bitcoin depuis 10 ans et demi. Il est sorti de l'ombre il y a environ trois ans. Il faudra donc un BIT plus de trois ans pour supplanter une réserve de valeur de 5 000 ans. Et vous savez, je ne dis même pas que cela se produira nécessairement de notre vivant. Mais la capitalisation boursière du Bitcoin est actuellement de 160 milliards, et celle de l'or de 8 000 milliards. Si l'on ne s'en empare que partiellement, le potentiel de rendement est évidemment énorme.

Nolan Bauerle :La question est donc : qui atteindra les neuf mille milliards en premier ?

Travis Kling : Je suppose qu'avec la situation mondiale actuelle, l'or sera le premier à arriver. L'avenir est extrêmement prometteur. Pour revenir au cas vénézuélien, je ne veux T aborder un sujet que je ne connais T , car je n'y suis jamais allé, et je compatis vraiment avec les gens et la situation qui règne là-bas. Mais je pense que si je suis au Venezuela et que je peux choisir entre un bolivar et un Bitcoin, je choisirai sans hésiter le Bitcoin. Mais ce que je veux vraiment, c'est un dollar. Et le dollar est un excellent moyen d'échange.

Actuellement, le Bitcoin n'est pas une méthode d'échange efficace, et ce n'est pas grave. J'aime dire que le bitcoin est trop performant comme réserve de valeur aujourd'hui pour être une bonne méthode d'échange, car personne ne veut être le vendeur de pizzas Bitcoin qui a dépensé 1 000 BTC pour une pizza. Et on s'attend à ce que le prix continue d'augmenter et que la volatilité réalisée continue de baisser comme elle l'a fait. J'aime le rappeler. Le bitcoin est un actif très volatil, mais Bitcoin volatilité réalisée diminue à un rythme logarithmique. Donc, très rapidement. Aussi vite que son prix augmente, soit 22 millions de pour cent sur l'ensemble de sa durée de vie.

À mesure que cela se poursuit et que le Lightning Network, la solution de mise à l'échelle de niveau 2 de Bitcoin, est en cours de développement, nous espérons qu'à terme, une solution de type « succès ou échec » basée sur Lightning verra le jour. Vous pourrez ainsi staker des BTC, récupérer des stablecoins, payer des intérêts sur ces stablecoins à condition de les rembourser, puis récupérer vos BTC . Lightning est par essence infiniment évolutif. Il est donc normal que ce ne soit pas une méthode d'échange idéale pour le moment.

Nolan Bauerle :Vous avez mentionné qu'il possède ces qualités, mais qu'il peut encore être, disons, mis en avant comme un bébé X-Man, ce qui, je trouve, est une excellente image. Vous savez, il est sur scène et peut être mis en avant. La question suivante est : que fait-il en période de récession ? Est-ce la récession qui le met en avant, ou commence-t-on à voir ses véritables attributs, ses super pouvoirs, apparaître en période de récession ? Parce que nous pourrions y être. C'est donc une question de faible préférence temporelle.

Travis Kling :C'est une excellente question. La réponse est complexe. Je dirais d'abord que cela dépend du type de récession, de son origine, de la gravité de sa ou ses causes, et de la réponse des banques centrales et des gouvernements du monde entier à cette récession. Par exemple, nous traversons actuellement une pénurie de dollars qui a fait la une des médias financiers grand public, et pour cause.

Nolan Bauerle : On LOOKS 2006.

Travis Kling : Oui. Il y a plusieurs aspects. Le premier symptôme de cette pénurie de dollars est apparu lorsque les fonds fédéraux se sont écartés du taux d'offre au jour le jour, puis il y a eu le marché des pensions livrées, et cela dure depuis environ six mois. Ce n'est pas censé se produire. L'explication rationnelle du maintien persistant de cet écart entre les fonds fédéraux et le taux d'offre au jour le jour est ONE inquiétante. Et puis, il y a eu l'explosion du marché des pensions livrées la semaine dernière. Et le Trésor, la Fed, a dû intervenir et émettre 53 milliards de dollars d'assouplissement quantitatif pour apaiser la situation.

Et certains, comme Jay Powell, lors de la réunion de la Fed la semaine dernière, et d'autres, qualifient cette situation de transitoire, affirmant que « c'est parce que les entreprises doivent payer leurs impôts en espèces maintenant », même si elles doivent le faire chaque année. Tout le monde devrait donc savoir que c'est le cas. Ils disent que c'est à cause des 600 milliards de bons du Trésor émis d'ici la fin de l'année, qui absorbent tous les dollars. Il y a probablement une part de vérité là-dedans. Mais c'est exactement ce qui s'est passé juste avant Lehman Brothers. On disait que c'était transitoire à l'époque aussi. Et je ne dis pas qu'un Lehman Brothers nous guette, car je ne le pense T . Mais des problèmes commencent à apparaître.

Les données économiques mondiales sont indéniablement en baisse en ce moment. Et elles baissent de concert. Elles baissent toutes simultanément. Elles baissent toutes simultanément, car le monde entier est désormais aux prises avec les banques centrales et l'argent bon marché. Mais il est évident que les banques centrales vont baisser les taux d'intérêt et multiplier les assouplissements quantitatifs (QE) pour éviter une récession ou la rendre la plus douce possible. Ces formes d'assouplissement quantitatif vont devenir de plus en plus exotiques, car de la même manière que, si vous consommez de l'héroïne suffisamment longtemps, vous KEEP en prendre de plus en plus, il faut des formes de QE de plus en plus exotiques pour obtenir un effet similaire. Car si vous êtes en Europe et que vous baissez les taux d'intérêt de -40 points de base à -50 points de base, cela ne fait T une grande différence.

Nolan Bauerle :Oui, ils ne vont pas changer leurs habitudes du jour au lendemain.

Travis Kling : Oui. Et donc, s'il y a eu une forte pénurie de liquidités qui a immédiatement déclenché la crise financière la dernière fois… la crise financière, ce n'était T … comme si Lehman n'avait T fait faillite à cause des subprimes. Elle a fait faillite à cause du marché des prêts au jour le jour. Et puis, il y a eu une crise de liquidités. Les subprimes étaient en quelque sorte le squelette dans le placard, mais c'est le marché au jour le jour, les Marchés des pensions livrées qui ont vraiment causé cela ;

Nolan Bauerle :C’est ce qui l’a rendu irrécupérable.

Travis Kling : Oui. Et donc, si une telle crise de liquidités se reproduit et déclenche une nouvelle récession, je m'attends à ce que le prix du Bitcoin baisse. On en parle le lendemain de la chute de plus de 10 % du prix du bitcoin, une semaine après l'effondrement du marché des pensions.

Nolan Bauerle :Comment voulez-vous dire qu'ils sont liés ? Dans le sens où… d'un certain point de vue, c'est exactement le comportement inverse auquel on pourrait s'attendre.

Travis Kling : Le marché euro-dollar est une autre façon d'envisager la situation. Il représente littéralement un marché annuel d'un quadrillion de dollars, et le marché le plus liquide au monde. Si vous jetez une grosse pierre au milieu d'un POND, jusqu'où les ondulations se propagent-elles ? Elles se propagent jusqu'au bout, de plus en plus petites. Donc, si vous mettez un frein au marché euro-dollar d'un quadrillion de dollars, jusqu'où les hoquets se propagent-ils ? Or, l'offre de Bitcoin en circulation sur 30 jours s'élève à 15 milliards de dollars. Alors, à quel point l'ondulation du marché mondial de la liquidité doit-elle être faible pour faire chuter de 10 % les 15 milliards de dollars d'offre de BTC en circulation chaque jour ? Il T de peu.

Nolan Bauerle : Il y a un graphique, je crois, dont vous m'avez parlé il y a quelque temps, concernant les WAVES de HODL. Voyez quels Bitcoin sont réellement disponibles, car tous les HODLers parient depuis longtemps sur la perte de pouvoir des banques centrales, sur le fait que cela deviendra une transaction, et que les traders mondiaux vont venir parier contre les banques. Vous avez donc mentionné ce graphique HODL. Comment l'utilisez-vous pour comprendre ce qui se passe et réellement la liquidité du bitcoin dans ce cas précis ?

Travis Kling : Oui. Nous aimons examiner les tendances générales et les fluctuations du BTC au cours des 7, 30, 90 derniers jours, 6 mois, 1 an, 3 ans et 5 ans. Et rappelons-nous qu'il y a environ 2,5 millions de Bitcoin qui n'ont jamais bougé auparavant. Il y a donc environ 18 millions de Bitcoin en circulation, mais 2,5 millions d'entre eux sont probablement perdus ou appartiennent à Satoshi, et je ne pense T qu'il les échangera de sitôt.

On peut observer des tendances. Il y a des tendances vraiment intéressantes en termes de périodes d'accumulation, puis de périodes de distribution : d'anciennes cryptomonnaies stagnent pendant une période prolongée, puis fluctuent. En résumé, si les anciennes cryptomonnaies restent stables, leur prix ne peut T baisser beaucoup, car on continue de prendre de nouvelles cryptomonnaies entre des mains plus souples et de les transférer vers des mains plus solides, qui comprennent le potentiel et les promesses du Bitcoin et ne vont T les vendre à 3 000 $ pièce, par exemple, à la mi-décembre.

Il existe donc de nombreuses dérivations de notre travail autour des WAVES HODL, et nous parlons également de jours détruits, de jours Bitcoin détruits, ce qui est en quelque sorte l'opposé des WAVES HODL. Si j'achète un Bitcoin, que je le conserve dans mon portefeuille pendant un an, puis que je l'envoie sur une plateforme d'échange, ce jour-là, il y a 365 jours Bitcoin détruits, n'est-ce pas ? Parce que vous avez accumulé des Bitcoin , que vous les avez conservés pendant un an, puis que vous les avez transférés. Et l'avantage de la blockchain, c'est que vous pouvez suivre chaque satoshi en temps réel. Et donc, pour un esprit analytique comme moi, il y a tout un tas d'analyses vraiment intéressantes à faire.

Nolan Bauerle :C'est un cher journal.

Travis Kling :Ouais, c'est génial.

Nolan Bauerle :Cher journal...

Je voudrais revenir un BIT sur ce dont nous parlions il y a quelques minutes concernant l'assouplissement quantitatif et cet important échange que les banques centrales demandent à tout le monde de faire. Vous savez, j'ai toujours Analyses que Satoshi Nakamoto avait pris ce pseudonyme japonais pour affirmer, avec une certaine autorité, « Je sais ce qui s'est passé au Japon dans les années 90, la décennie perdue et les rendements négatifs », etc. En gros, il brandissait son doigt vers l'Amérique et le reste du monde pour leur dire : « Vous êtes maintenant dans le même bateau. Vous avez une banque centrale complètement affaiblie qui T plus les leviers pour agir. Elle va sombrer dans le cycle perpétuel de l'assouplissement quantitatif. » Est-ce une sorte de… et je ne dis pas qu'il faille souscrire à l'idée de Satoshi Nakamoto des années 90, en liant cela au Japon, mais est-ce bien ce que vous observez ? Est-ce que les leviers sont cassés et que c'est l'échange à faire, car ce pouvoir a disparu ?

Travis Kling : Je n'avais jamais pensé à l'aspect japonais de la question, et c'est tout à fait logique. D'après ce que nous savons de Satoshi, cela me semble être le genre de chose qu'il aurait pu faire. Résolument libertaire, parfaitement conscient de l'action des banques centrales à l'époque, le livre blanc a été publié la semaine suivant la faillite de Lehman Brothers. Il suffit de regarder ce qui était écrit sur le Genesis Block le 3 janvier 2009 : « Le chancelier est sur le point de procéder à un deuxième sauvetage des banques. » Je pense que cela résume parfaitement les pensées de Satoshi lorsqu'il a créé et offert le Bitcoin au monde.

Nolan Bauerle : Alors, Travis, vous venez d'un milieu plus traditionnel. Et la question suivante porte sur la façon dont vous, je suppose, continuez à regarder par-dessus cette barrière. Comment le discours sur le Bitcoin a-t-il évolué dans le monde financier traditionnel au cours des six derniers mois ? Est-ce si différent ? Et je parle de six mois, pas de 2017.

Travis Kling : Ouais.

Nolan Bauerle : Vous avez mentionné un BIT la joie malsaine qui régnait en décembre, quand tout le monde se moquait des gens du Bitcoin . Et maintenant, presque dix mois se sont écoulés depuis ce grand éclat de rire. Où en sommes-nous ?

Travis Kling :Alors, la première chose que je dirais, c'est que ce n'est toujours pas mort, n'est-ce pas ?

Nolan Bauerle :Mm-hmm (affirmatif), ce qui est une chose très importante.

Travis Kling : Oui. Le cours du Bitcoin a chuté de plus de 70 % à sept reprises au cours de son histoire. En 2018, il a connu une autre ONE . Et à chaque fois, il a rebondi, et maintenant, il est à 230 % de son plus bas de mi-décembre, de loin l'actif le plus performant de 2019, toutes classes d'actifs confondues. De plus en plus d'investisseurs institutionnels et d'acteurs de classes d'actifs plus traditionnelles, T expérience en Crypto , ont mené des recherches approfondies pour comprendre ce qu'est le Bitcoin et certains de ses mécanismes de fonctionnement. Écoutez, ces mécanismes ne sont pas si simples, je comprends. Je ne connaissais rien à la cryptographie avant de me lancer dans tout ça. Je ne connaissais rien à l'informatique avant de me lancer dans tout ça. Conception de mécanismes, théorie des jeux, sociologie, gouvernance. Il y a beaucoup de choses auxquelles il faut réfléchir…

Nolan Bauerle :Un vivier de talents profond.

Travis Kling : Oui, je veux dire, ça englobe beaucoup de choses. Du coup, on ne va pas écrire trois articles de blog de 30 minutes pour comprendre, n'est-ce pas ? On ne va pas non plus écouter un podcast pour comprendre. Mais de plus en plus d'investisseurs ont travaillé dur et sont incités à le faire, car maintenant, tout le monde se souvient de ce qu'ils faisaient à la mi-décembre, quand le Bitcoin valait 3 000 $, ou en janvier/février, quand il était à moins de 3 000 $, et se dit : « Oh là là, si j'avais… vous savez, j'avais presque investi 100 000 $ là-dedans à l'époque. Si j'avais fait ça, j'aurais déjà l'acompte pour une belle maison. » C'est ce que pensent les gens, non ?

Nolan Bauerle :Mm-hmm (affirmatif).

Travis Kling : Les investisseurs institutionnels pensent comme ça. Nous sommes humains. Et donc, je pense que c'est en partie la raison. Et puis, entre-temps, on voit de plus en plus d'infrastructures de qualité institutionnelle en construction, n'est-ce pas ? Il y a un an, Fidelity ne conservait T ce produit. Il y a un an, la Bourse de New York ne le négociait T . Il y a un an, Whole Foods ne l'acceptait T . Il y a un an, Microsoft ne construisait T de plateforme d'identité par-dessus. Il y a un an, il n'y avait T une demi-douzaine de dépositaires qualifiés. Donc, les bourses réglementées… la maturation du secteur… j'aimerais parfois que cela avance plus vite, mais avec du recul et une bonne analyse, nous avons parcouru beaucoup de chemin ces deux dernières années. Et donc, je pense que le monde extérieur en prend clairement note.

Nolan Bauerle: Nous avons beaucoup parlé aujourd'hui. Nous avons parlé d'assouplissement quantitatif, de couverture mondiale, de monnaie refuge et un BIT des innovations techniques à venir sur le Bitcoin. Mais ce que je voudrais maintenant, c'est un graphique qui illustre cette conviction, je dirais, très optimiste et puissante, que vous nourrissez sur le Bitcoin.

Travis Kling : Oui. Mon graphique présente l'évolution du prix de l'or, du renminbi offshore et du Bitcoin au cours de l'année écoulée, qui ont évolué quasiment en tandem jusqu'à il y a un peu plus d'un mois. Le BTC a ensuite reculé, tandis que l'or et le renminbi ont grimpé en flèche. J'ai entendu certains investisseurs macroéconomiques qualifier le Bitcoin d'or à bêta élevé, une approche intéressante.

Il y a eu un décalage ces six dernières semaines environ. Et pourquoi ? Je ne prétends pas savoir exactement. Il se peut que le Bitcoin serve de valeur refuge jusqu'à un certain niveau de tension sur les Marchés financiers, ou face à certains types de tensions financières, ou qu'il soit simplement une valeur refuge à 6 000 $. Or, à 13 000 $, il n'était T une valeur refuge. Et comme vous le savez, le cours du bitcoin évolue rapidement. Nous verrons bien comment tout cela évolue.

Travis Kling : Mais je pense que je pourrais ajouter la dette souveraine globale à rendement négatif à ce graphique, et la situation serait assez similaire. Je pourrais ajouter le point mort à 10 ans en termes d'anticipations d'inflation. Tout cela est lié à ce même type de négociation pilotée par les banques centrales. Et je pense que le Bitcoin a la capacité de se situer au cœur de tout cela. Nous verrons comment cela évolue d'ici la fin de l'année et en 2020.

Nolan Bauerle : Travis, merci TON pour ton temps. C'était vraiment intéressant. Rendez-vous en novembre à Consensus Invest.

Travis Kling :Avec plaisir. Merci, Nolan.

Nolan Bauerle : Merci TON.

Vous avez apprécié cet épisode ? Je vous invite personnellement à venir à Invest New York en novembre. Cet événement accueillera non seulement l'intervenant que vous venez d'entendre, mais aussi de nombreux autres penseurs exceptionnels. Rendez-vous sur CoinDesk et cliquez sur « Événements » ou Réseaux sociaux simplement le LINK dans la description. Merci de votre écoute et à bientôt à New York.

Image via les archives CoinDesk