Les partisans du Bitcoin s'interrogent sur la signification du nouveau message de la Fed concernant l'inflation et les taux d'intérêt.

Le Bitcoin a subi ONEune de ses baisses les plus spectaculaires de son histoire jeudi dernier, au moins en partie grâce à la prise de conscience qu'une économie en renforcement signifie que les taux d'intérêt sont susceptibles de rester à la hausse.

Les données sur les dépenses de consommation et les ventes de logements neufs pour juillet sont toutes deux ressorties plus fortes que prévu la semaine dernière, ce qui a incité l'outil GDPNow de la Fed d'Atlanta à relever ses prévisions à une croissance très rapide du PIB de 5,8 % au troisième trimestre (juillet-août-septembre).

Ce genre de chiffres n'est généralement observé qu'à la sortie des récessions et la seule fois où les États-Unis ont connu une croissance aussi rapide au cours de la dernière décennie, c'était au cours de quelques trimestres qui ont suivi l'effondrement économique provoqué par le confinement dû au Covid.

Coincé dans une fourchette étroite entre 29 000 et 30 000 dollars depuis plusieurs semaines, le Bitcoin (BTCJeudi après-midi, le bitcoin a chuté à 28 000 $ grâce aux nouvelles économiques. Cela a déclenché une série de stops et de liquidations qui ont rapidement fait chuter le Bitcoin sous les 25 000 $. Une très légère reprise a depuis ramené le cours à 26 000 $ au moment de la publication.

Des taux plus élevés pour plus longtemps ?

Cette semaine aura lieu le symposium économique annuel de Jackson Hole de la Réserve fédérale de Kansas City et un discours d'ouverture vendredi matin du président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell.

Avant la conférence, Nick Timaros du WSJ – connu sous le nom de « Fed Whisperer » pour ses contacts étroits au sein de la banque centrale américaine – a déclaré lundi matina écrit une chronique suggérantLes responsables estiment que le taux d'intérêt dit neutre pourrait être bien plus élevé que prévu. C'est un sujet assez complexe, mais il faut en conclure que l'objectif de référence des fonds fédéraux de la Fed – actuellement compris entre 5,25 % et 5,50 % – pourrait rester bien plus élevé pendant bien plus longtemps que prévu par les acteurs du marché.

Envisager un objectif d’inflation plus élevé

Le WSJ a également publié lundi un article surune chronique de Jason Furman, le principal conseiller économique du président sous l’administration Obama, dans lequel il a exhorté la Fed à envisager de relever son objectif d’inflation de 2 % à 3 %.

« Un objectif plus élevé présente également l'avantage de protéger l'économie contre les récessions graves », a écrit Furman. « Lorsque l'économie ralentit, une inflation plus élevée signifie que les hausses de prix et le gel des salaires peuvent devenir une alternative moins critiquable aux licenciements massifs pour les entreprises cherchant à réduire leurs coûts. »

Ce que cela signifie pour Bitcoin

Les opinions divergent sur les idées concernant un taux d'intérêt neutre plus élevé ou un taux d'inflation ciblé plus rapide, mais il n'a T fallu longtemps au marché BOND pour réagir à ces deux nouvelles : le rendement du Trésor à 10 ans a augmenté lundi matin de neuf points de base pour atteindre un nouveau sommet de 16 ans à 4,34 %.

Les instruments liés aux taux d'intérêt concurrencent les actifs à risque comme le Bitcoin pour les dollars des investisseurs et, à la marge, des taux plus élevés signifient moins d'intérêt pour le Bitcoin, c'est-à-dire pourquoi acheter du BTC quand vous pouvez gagner 5 % sans risque sur un CD de 6 mois.

D’un autre côté, si la banque centrale américaine indiquait une tolérance pour permettre un taux d’inflation supérieur à son objectif actuel de 2 %, ce serait le genre de reconnaissance officielle de la dépréciation monétaire contre laquelle les fans du Bitcoin ont toujours mis en garde.