La prochaine frontière de la DeFi : le potentiel inexploité des produits structurés en chaîne

À l'échelle mondiale, la gestion d'actifs est un secteur d'activité majeur, une part importante des actifs étant détenue dans des ETF, des fonds indiciels et d'autres instruments passifs. En Europe, 28 400 milliards d'euros d'actifs sont gérés par ce secteur, dont 20 % dans des stratégies passives, environ la moitié dans des produits négociés en bourse et l'autre moitié dans des fonds indiciels. Au total, les actifs sous gestion passive ont doublé depuis 2015, environ un cinquième des investisseurs particuliers européens détenant de tels produits. Les analystes prévoient que d'ici 2027, les ETF représenteront 24 % du total des actifs en Europe, contre 12 % en 2022. Dans le monde de la Finance décentralisée et des actifs numériques, certains commentateurs considèrent le marché des produits structurés on-chain comme analogue, mais ce secteur n'a pas encore conquis de parts de marché significatives. Les produits structurés on-chain représentent actuellement 0,07 % du marché global des Crypto , avec une TVL combinée de 2,46 milliards de dollars tous protocoles confondus. En comparaison, le marché DeFi représente 48,29 milliards de dollars et le marché total des Crypto représente 1,18 billion de dollars.

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Néanmoins, ces dernières années, les produits structurés on-chain (c'est-à-dire les jetons indiciels et les jetons stratégiques) ont affiché un potentiel prometteur qui a conduit à leur domination sur les Marchés traditionnels. En 2020, le marché des produits structurés on-chain a vu le lancement de 20 projets (dont neuf projets lancés pendant ce qui allait devenir le DeFi Summer). Yearn, Compound et Index Coop ont tous commencé à proposer de tels produits durant cette période. Au plus fort du marché haussier de 2021, les produits structurés on-chain d'Index Coop ont généré plus de 550 millions de dollars de TVL.

Au total, 47 projets ont été lancés dans le secteur des produits structurés on-chain depuis 2016, la majorité proposant des produits indiciels ou à rendement. Parmi ceux-ci, 37 sont toujours en activité.opérationnel.Chez Index Coop, nous sommes optimistes quant aux perspectives à long terme des produits structurés on-chain en raison de leurs avantages en termes de transparence, de sécurité, d'accessibilité, d'automatisation et de liquidité. Malheureusement, le secteur a été freiné par l'ambiguïté réglementaire, ainsi que par l'émergence de nouvelles Technologies et infrastructures de marché. Cela dit, des signes encourageants sont apparus récemment. Si, comme cela semble probable, les ETF Bitcoin spot de BlackRock et Ethereum spot de Grayscale sont approuvés aux États-Unis, cela représenterait une avancée majeure pour le secteur des produits structurés on-chain.

À mesure que les Marchés des actifs numériques gagnent en maturité, nous anticipons une croissance accrue du marché des produits structurés on-chain, notamment grâce à la réduction des corrélations entre les actifs numériques. Actuellement, une forte corrélation entre les actifs numériques implique que les différents actifs évoluent ensemble, réduisant ainsi l'intérêt d'une stratégie de diversification. À mesure que les actifs numériques deviennent moins corrélés, la diversification deviendra une proposition plus attractive. De plus, l'amélioration de l'expérience utilisateur et de l'infrastructure inter-chaînes pourrait contribuer à la croissance de notre secteur. À long terme, nous prévoyons que les produits on-chain prévaudront grâce à leurs avantages uniques, permettant aux jetons sous-jacents de toucher un public plus large.

Vous pouvez en Guides davantage sur l'espace des produits structurés en chaîne dans notre rapport annuel sur l'état de l'industrie.