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Le Bitcoin et la stratégie dominent les rendements ajustés au risque alors que la volatilité diminue
BTC et MSTR affichent des ratios de Sharpe supérieurs à 2,0, dépassant largement leurs pairs technologiques autour de 1,0, tandis que la volatilité implicite chute à de nouveaux creux.
Ce qu'il:
- La volatilité implicite du Bitcoin est proche d'un plus bas de 2 ans à 37 %, tandis que la volatilité de MSTR est passée de ses sommets à 140 % à 56 %.
- Le ratio de Sharpe du BTC est de 2,15 et celui de MSTR de 2,00, tous deux bien au-dessus des grandes valeurs technologiques de grande capitalisation regroupées autour de 1,0.
Avertissement : L'analyste ayant rédigé cet article détient des actions dans Strategy.
La performance ajustée au risque de Bitcoin continue de se démarquer, avec un ratio de Sharpe de 2,15, le plus élevé parmi les principaux actifs. Cela signifie que, par rapport à sa volatilité, le bitcoin a offert des rendements exceptionnels sur la période historique.
Stratégie (MSTR), qui maintient une exposition significative au bitcoin via des participations d'entreprise, suit de près avec un ratio de Sharpe de 2,00, reflétant une performance tout aussi solide.
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Un ratio de Sharpe de 2 signifie qu’un actif a généré un rendement excédentaire supérieur de deux fois le taux sans risque pour chaque unité de volatilité assumée, ce qui est considéré comme excellent en termes de performance ajustée au risque.
Pour contextualiser, plusieurs grandes valeurs technologiques à forte capitalisation se regroupent autour d'un ratio de Sharpe de 1,0.
Les données sont à jour au 14 août pour les titres et au 15 août pour le bitcoin, selon le Tableau de bord de la stratégie.
Un moteur clé récemment pour les deux a été la compression de la volatilité. Le Bitcoin volatilité implicite est tombé à 37 %, proche d’un plus bas de deux ans, ce qui suggère que les acteurs du marché anticipent une action des prix plus stable à court terme.
Alors que, Vetle Lunde, un analyste chez K33 Research, affirme que « faible volatilité est maturité » et note que, au cours des six derniers mois, 30 % des 100 plus grandes entreprises du S&P 500 ont été plus volatiles que le Bitcoin, ce qui montre que la cryptomonnaie devient une classe d’actifs plus mature.
En revanche, la volatilité implicite de MSTR est plus élevée à 56 %, car il s'agit d'un proxy bitcoin à effet de levier, mais ce chiffre reste bien en dessous des extrêmes observés au cours de l'année écoulée, avec 140 % en décembre 2024 et plus de 120 % en avril 2025, selon le Tableau de bord de la stratégie.
D’un point de vue valorisation, le MSTR de multiple par rapport à la valeur nette d'inventaire (mNAV) s'établit à 1,61 suite à sa récente conférence téléphonique sur les résultats du deuxième trimestre. La société a déclaré qu'elle ne procédera pas à une émission d'actions ordinaires sur le marché au comptant jusqu'à ce que son mNAV augmente au-dessus de 2,5, sauf pour le versement de dividendes sur ses actions préférentielles perpétuelles et pour le paiement des intérêts sur ses obligations de dette.
Depuis le début de l'année, le bitcoin a progressé de 27 %, tandis que MSTR a gagné 24 %.
Avertissement concernant l'IA : certaines parties de cet article ont été générées à l'aide d'outils d'IA et révisées par notre équipe éditoriale afin d'en garantir l'exactitude et la conformité à nos normes. Pour plus d'informations, voir Politique complète de CoinDesk en matière d'IA.
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Ce qu'il:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
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Les détenteurs à long terme de Bitcoin atteignent un creux cyclique alors que la pression vendeuse s'atténue enfin
L’offre des détenteurs à long terme a atteint son creux lorsque le bitcoin est tombé à 80 000 $, signalant que la vague de ventes motivées par le spot pourrait être sur le point de s’épuiser alors que les prix rebondissent à 90 000 $.
Ce qu'il:
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- Contrairement aux cycles précédents, le comportement des détenteurs à long terme (LTH) en 2025 montre une distribution plus mesurée plutôt qu’une capitulation de type blow-off-top, signalant un changement dans la structure du marché.
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