La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis n'a ni confirmé ni infirmé une information selon laquelle elle enquêterait sur un marché de paris populaire basé sur Ethereum. Mais vous êtes libre de parier sur la probabilité d'une telle enquête sur la plateforme au cœur de la polémique, Polymarket.

Fondé en mars 2020, Polymarket permet à un large éventail de personnes de parier sur la probabilité d' Événements réels. Encore en phase de test bêta, ce « marché de la vérité » a généré environ 4 milliards de dollars d'échanges d'actions au cours de son existence.

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Bloombergsignalé La semaine dernière, la CFTC a annoncé qu'elle examinait si Polymarket avait laissé ses utilisateurs négocier abusivement des swaps ou des options binaires, et si la société devait être enregistrée auprès de l'autorité de régulation des matières premières. La question la plus intéressante, à mon avis, est de savoir si Polymarket et les autres Marchés de paris devraient être autorisés à opérer comme annoncé.

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Les économistes s'intéressent depuis longtemps à l'idée des Marchés prédictifs comme moyen de tester l'hypothèse d'efficience des marchés. Les utilisateurs parient sur la probabilité de réalisation de certains Événements , qu'ils soient cruciaux, comme l'adoption du projet de loi bipartisan sur les infrastructures par le Sénat américain, ou anodins, comme l'annonce du rachat de Clubhouse.

Les Marchés prédictifs reposent sur l'idée que les personnes qui ont un intérêt personnel sont plus susceptibles de parvenir à une représentation fidèle de la réalité. La recherche du profit, en théorie, permet de surmonter les préjugés, la partisanerie et l'inefficacité de l'information, et constitue une plateforme neutre pour la production de données sur le monde.

C'est un moyen de recueillir la vérité par le biais du crowdsourcing – ou, à tout le moins, de découvrir ce que pensent réellement les gens. Si de l'argent est en jeu, si les prédictions sont erronées, les gens sont fortement incités à miser sur leurs convictions, et non sur ce qu'ils pensent que les autres veulent entendre. Et si les prévisions sont justes et qu'il y a de l'argent à gagner, les experts sont fortement incités à participer.

Cette activité de trading est utile. Il va de soi que les lecteurs informés font les meilleurs investisseurs. Polymarket traite l'information à deux niveaux. Premièrement, les utilisateurs individuels sont incités à lire en profondeur et à placer leurs paris en conséquence. Deuxièmement, les données générées par ces Marchés constituent un indicateur utile pour quiconque souhaite en savoir plus et évaluer les sentiments – c'est en quelque sorte un service public.

« Lorsque vous décidez d'acheter des actions sur un marché, vous vous basez sur vos propres connaissances, vos recherches et votre vision de l'avenir. Les cours du marché reflètent ce que les traders estiment être les probabilités d' Événements futurs, transformant l'activité de trading en informations exploitables qui aident les investisseurs à prendre de meilleures décisions », peut-on lire dans une FAQ de Polymarket.

Le problème est le suivant : si nous voulons recueillir la vérité par le biais du crowdsourcing, nous devons réunir le plus grand nombre possible de personnes. Si la participation est limitée aux investisseurs accrédités, à certaines régions géographiques, à tous,Résidents de l'État de New York, cela fausse nécessairement le processus d'enquête. Cela pourrait même limiter le type de questions posées. Soumettre les Marchés de prédiction au régime de licence de la CFTC les rendrait donc moins utiles à la société.

« Je pense que les Marchés de paris sont plutôt efficaces pour obtenir la vérité et faire des prévisions, mais cela n'a T la moindre importance pour la CFTC ou les bureaucrates en général », a déclaré Gwern, le chercheur et écrivain indépendant sous pseudonyme, spécialisé dans les Marchés de prédiction.

Limites

Les Marchés prédictifs ne sont pas parfaits. Le jeu peut être compulsif : certains peuvent parier et perdre de l'argent qu'ils n'ont T réellement. Il existe encore des asymétries de marché où des initiés peuvent tirer profit d'informations non publiques. Certaines personnes ayant de l'argent à perdre peuvent agir pour obtenir le résultat souhaité.

Mais, dans l’ensemble,données spectacles Les Marchés prédictifs offrent une vision précise du monde. C'est en partie la raison pour laquelle tant de Crypto investisseurs, souvent motivés par un sens du bien public (après tout, il s'agit d'un logiciel libre et ouvert) et une forte conviction dans les Marchés, ont créé, financé et utilisé des « Marchés de vérité » au fil des ans.

Polymarket est le plus récent et le plus performant du groupe. Il propose une offre diversifiée de Marchés, dont beaucoup sont volumes et liquidités sainsC'est sans doute aussi le système qui mérite le moins de mesures coercitives de la part du gouvernement. Il n'existe pas de jeton natif ; les transactions s'effectuent via le stablecoin USDC , avec plusieurs restrictions.

La plateforme ne conserve pas les fonds des clients, ne participe pas aux Marchés, ne parie pas contre ses utilisateurs et, surtout, ne tire aucun profit des transactions. Des frais de transaction sont appliqués, mais les 2 % restants sont reversés aux fournisseurs de liquidités du marché.

Le fondateur Shayne Coplan a déclaré à CoinDesk en avril dernier Il réfléchit encore aux moyens de monétiser la plateforme. Mais son ambition principale est que Polymarket, qui n'est qu'une interface pour les Marchés open source basés sur des contrats intelligents, soit intégré aux fondations du Web 3, le successeur décentralisé envisagé de l'actuel Internet. Cela pourrait avoir de graves conséquences pour la lutte contre la désinformation.

(Coplan a refusé de s'exprimer officiellement pour cet article, tout comme son avocat, James McDonald, de Sullivan & Cromwell, qui supervisait les enquêtes à la CFTC.)

L'utilisation de Polymarket est soumise à certaines restrictions. Tout le monde ne peut pas créer ou participer à des Marchés. Aux États-Unis, il est impossible d'acheter directement des stablecoins USDC par carte de débit ou de crédit. De plus, comme la plupart des utilisateurs Ethereum peuvent en témoigner, il existe très peu de passerelles d'accès non surveillées vers cet écosystème. Que vous achetiez des USDC sur Coinbase ou Uniswap, vous serez tôt ou tard confronté à des méthodes d'identification.

Voir aussi :Les utilisateurs « négligents » ruinent la Politique de confidentialité d'Ethereum : un article

Mais même pour ceux qui contournent ces protections, toutes les transactions sur les blockchains publiques sont… publiques. Si des personnes enfreignent les règles ou agissent de manière suspecte, il est facile de configurer des notifications d'alerte pour chaque mouvement de fonds.

Illimité?

La CFTC a un bilan incohérent en matière de surveillance des Marchés de prédiction. En 2012, l'agence a critiqué les sociétés dublinoises Intrade The Prediction Market Limited (Intrade) et Trade Exchange Network Limited (TEN) pour avoir autorisé des résidents américains à effectuer des transactions et, plus grave encore, pour lui avoir menti.

Cette année, ErisX a abandonné son projet de proposer des contrats à terme basés sur les matchs de la National Football League, suite aux sollicitations de la CFTC. Cependant, les Marchés centralisés à but non lucratif PredictIt et l'Iowa Electronic Market sont protégés par des lettres de non-intervention distinctes de la CFTC. La startup, soutenue par Sequoia et Charles Schwab, Kalshifonctionne comme un marché contractuel officiel avec toutes les exigences de reporting que cela implique.

En ce qui concerne les contrats binaires, qui seraient concernés par l'enquête de la CFTC sur Polymarket, ce qui semble être une question tranchée – soit il s'agit de produits dérivés réglementés, soit il ne l'est pas – est un peu plus flou. Les swaps sont des contrats dérivés permettant d'échanger de l'argent pendant une période déterminée, tandis que les options binaires permettent aux investisseurs de négocier sur les fluctuations de prix.

Mais comme le souligne Gabriel Shapiro, avocat Crypto , Polymarket n'est qu'une interface pour les contrats hébergés sur Ethereum. « Si cela fait de vous une bourse de valeurs mobilières ou de contrats à terme, alors Bloomberg Terminal l'est aussi », a-t-il déclaré. tweeté.

Voir aussi :« Il est erroné » de réglementer les Crypto par la force, selon Quintenz, ancien responsable de la CFTC

La question de savoir si les Marchés de paris comme Polymarket offrent le type d'utilité qu'ils promettent, s'ils sont à la hauteur de leur réputation de « Marchés de vérité », reste ouverte. Robin Hanson, professeur associé d'économie à l'université George Mason, souvent crédité d'avoir dirigé le premier marché de prédiction d'entreprise, a été critiquede la vague actuelle d’offres.

Les options binaires (voter oui ou non quant à la survenance d'un événement) produisent rarement des informations exploitables, a-t-il déclaré. Des plateformes comme Polymarket devraient plutôt prendre en charge les variables conditionnelles, qui tiennent compte de l'évolution des circonstances.

Eh bien, voici une condition : si Polymarket peut apporter de la valeur en collectant la vérité, ne voudrions-nous T que le plus grand nombre y ait accès ? Qui parie sur l'avenir ?