Вашему Криптo нужна стратегия преодоления рецессии

Представьте, что мы венчурные капиталисты и нам удалось собрать 30 миллионов долларов. Допустим, в этом мире есть два типа венчурных капиталистов: (1) те, у кого есть сеть, навыки и время, а также достаточно удачи, чтобы генерировать реальную прибыль; и (2) те, чьи характеристики недостаточны для того, чтобы превзойти даже самый консервативный бенчмарк. В реальности 10 процентов венчурных капиталистов будут в категории (1), а 90 процентов — в категории (2).

Мы T узнаем заранее, к какому типу инвесторов мы относимся. Только через семь лет (типичный инвестиционный период) мы начинаем осознавать и оценивать по рынку наши инвестиционные ставки. Учитывая Human предубеждения и природу, конечно, мы убеждены, что находимся в хорошей категории (1), и уверенность в себе высока.

Лекс Соколин, обозреватель CoinDesk , является соруководителем Global Fintech в ConsenSys, компании по разработке программного обеспечения для блокчейна из Бруклина, штат Нью-Йорк. Нижеследующее адаптировано из егоБудущее Финансы информационный бюллетень.

Поскольку рыночных цен нет, используются прокси. Всякий раз, когда ONE из наших компаний привлекает последующий раунд (например, Серия А), бумажная оценка из этого раунда просачивается в наши модели оценки, которые затем просачиваются в отчетность о результатах, а затем представляются партнерам с ограниченной ответственностью (LP). Поскольку вся цепочка создания стоимости имеет информационную проблему, не зная, сколько что-либо стоит на самом деле, все *может* стоить много. Но на бумаге наши доходы выглядят правильными. Они генерируют 25 процентов ВСДс каждым годом прирост стоимости.

Смотрите также: Лекс Соколин: Программное обеспечение поглотило мир, вот как оно поглотило Финансы

Заявленная инвестиционная стратегия заключается в том, чтобы иметь много ставок, которые имеют некоторую вероятность возврата огромного порядка величины прибыли, при этом почти все остальные терпят неудачу. Так что одна Binance среди 30 других бирж — это просто отлично. Кроме того, мы захотим оставить около половины наличных в портфеле для последующих инвестиций, так что если некоторые из наших компаний начнут снижать риски и демонстрировать признаки успеха, мы сможем добавить в них больше денег.

Поскольку момент переоценки по рынку наступает после того, как мы инвестировали наш фонд, и мы считаем, что у нашего фонда хорошие базовые показатели, мы просто T можем пока увидеть. Поэтому мы привлечем столько новых инвестиционных инструментов, сколько позволит рынок, чтобы сложить комиссионные за управление и наше личное вознаграждение.

Теперь давайте применим шок вроде коронавируса. Внезапно весь наш портфель оказывается в бедственном положении. Если вы управляете публичным фондом акций, и его стоимость падает на 30 процентов, вы немедленно испытываете массовый отток средств. Люди отказываются от риска и переходят в наличные, и точка.

Но с венчурным капиталом нашим инвесторам (т. е. партнерам с ограниченной ответственностью) сложнее и наблюдать обвал цен, и выводить деньги. Поэтому первая проблема сейчас в том, что венчурные капиталисты отчаянно пытаются проверить свой портфель на благоразумие. Из этих 30 проектов, какие, скорее всего, будут иметь денежную позицию, чтобы пережить кризис? И какие, скорее всего, стоит поддержать в этот период?

Точка зрения предпринимателя

Если вы предприниматель, пытающийся собрать деньги, поймите, что практически ONE из венчурных инвестиций, которую делает управляющий портфелем, ужеmade снова растет. Это означает, что новые сделки могут быть интересны, но они гораздо менее интересны, чем сохранение оценок наиболее перспективных компаний, которые уже были.

Потому что если вы действительно вынуждены переоценивать эти венчурные портфели по рыночной стоимости, многие сразу потеряют от 20 до 50 процентов. Это не в интересах венчурного капиталиста, который хотел бы привлечь последующий фонд и KEEP накапливать комиссионные за управление. Таким образом, резервы капитала будут использоваться для внутренних мостов и спасения.

В связи с этим, посмотрите на переломный момент, когда SoftBank отказался от своих обязательств на $3 млрд по покупке акций WeWork. Или на общее ощущение, что венчурные капиталисты начинают действовать «плохо» и отзывают основные условия у компаний. Или на комментарии о том, что венчурные капиталисты не смогут собрать много денег в течение следующего года, чтобы продолжить финансирование новых компаний. Ну да! Все наши вещи горят, а репутация в клочьях!

В предстоящий период прибыль достанется компаниям, которые генерируют собственные денежные потоки и балансы без внешнего финансирования.

Еще одна важная вещь, которую следует KEEP в виду: венчурные капиталисты T обязательно держат все активы, которые они привлекли, на банковском счете. У них есть то, что называется «капитальными обязательствами» от других институциональных инвесторов, таких как целевые фонды и пенсионные фонды (например, Гарвард). Этот целевой фонд управляет распределением активов со множеством вещей в нем, и большинство из этих вещей упали или продаются за наличные. Поэтому целевой фонд может просто отменить или каким-то образом обратить вспять свои капитальные обязательства. LP могут отказаться от обязательств, предпочитая судиться, а не отдавать вам деньги, что в конечном итоге обойдется им дешевле.

Короче говоря, в венчурном капитале грядет встряска. Пандемический шок вызывает общеэкономическое событие переоценки по рынку в частных активах, вызванное необходимостью крупных институциональных управляющих ребалансировать и снять риски. В ближайшие 18-24 месяца в экосистемах финтеха и Криптo венчурного капитала будет меньше движения капитала.

То же самое снижение доли заемных средств происходит и с предпринимателями. Переход от ONE источника финансирования роста к другому источнику финансирования роста, когда ценность подкреплена метрикой, которая T приводит к денежному FLOW, теперь является самоубийственной стратегией. Посмотрите на дефинансирование WeWork. Вам нужен бизнес, чтобы сказать, что у вас есть бизнес. Пока инвесторы разбираются со своими домами, у проницательного предпринимателя есть шанс сорвать куш против менее дисциплинированных конкурентов.

Иметь стратегию преодоления рецессии

На Криптo я бы выяснил, как предоставлять услуги, смежные с лидерами отрасли, такими как Binance и Coinbase, и их бизнесом. Наблюдение за тем, как Рынки пытается скупить CoinMarketCap за 400 миллионов долларов и запустить дебетовую карту, наводит меня на две мысли.

В этот грядущий период прибыль достанется компаниям, которые генерируют собственные денежные потоки и балансы без внешнего финансирования, а во-вторых, компании с большим пользовательским следом будут процветать, в то время как остальные будут интегрированы в качестве функций или ликвидированы. Предоставление большой аудитории и движка данных для большой торговой стоимости явно синергетическое. Создание управления рисками, аналитики, ставок и других функций необанкинга и робосоветников также имеет смысл.

Если мы посмотрим на части экосистемы, которые генерируют денежный FLOW в период спада, то он по-прежнему в значительной степени сводится к торговле и майнингу. Это CORE двигатели Криптo , и они будут процветать, пока традиционная денежная система рушится. На ONE ступень ниже по общему размеру адресуемого рынка находятся медиабизнес, корпоративный блокчейн, цифровые активы и инструменты для разработчиков. Многие люди создают вещи и говорят о них, и это будет продолжаться и под экономическим давлением. Компаниям, которые делают более нишевую ставку, нужно будет найти способ добавить ценность к доходу для отраслей, упомянутых выше. Правильно демонстрировать убежденность под давлением, но вы должны быть ловкими и точными.

Смотрите также:Лекс Соколин — Libra хотела валюту, нам нужны только открытые платежные рельсы DeFi

Есть уроки из более широкого финтеха. От необанков до платежей и робосоветников мы увидим консолидацию и давление на падение стоимости. Программное обеспечение для автоматизации и цифровой опыт, вероятно, станут важнее, чем когда-либо. Например, управляющие цифровыми активами увидели всплеск регистрации счетов, поскольку люди остаются дома. То же самое, вероятно, произойдет с такими компаниями, как Chime и Square, поскольку они пытаются стать средством всеобщего базового дохода (я имею в виду стимул) в США.

Секторам малого и среднего бизнеса и ипотеки понадобятся интеллектуальные цифровые провайдеры, подключенные к цифровой личной и корпоративной идентичности. Более трансформационные проекты будет трудно коммерциализировать в краткосрочной перспективе, но для меня это T значит, что их T стоит делать в долгосрочной перспективе, особенно когда другие боятся. Я надеюсь увидеть гораздо больше перекрестного опыления между этими потребностями финтеха — особенно в платежах и кредитовании — и сектором децентрализованных Финансы (DeFi). У нас есть возможность скрыть сложность блокчейнов за вариантом использования, в котором отчаянно нуждаются миллионы людей, вероятно, поддерживаемым государственными грантами и поддержкой.

Давайте войдём в момент. Вам T нужно собирать деньги. Пришло время для скунсворков и бутстрэппинга.