Как, когда и где регуляторы будут принимать Bitcoin ETF?

Будут ли когда-нибудь Bitcoin -биржевые фонды (ETF) приняты регуляторами в США или за рубежом? Это вопрос, который еще сложнее, чем может показаться на первый взгляд, говорят участники отрасли.

Лучше спросить: нужно ли убеждать именно регуляторов? В конце концов, агентства, которым поручено обеспечивать соблюдение существующих законов, в значительной степени учитывают мнения множества сторон, включая банки, многие из которых еще не приняли пока еще зарождающуюся цифровую валюту.

Такую точку зрения высказал Райан Радлофф, глава отдела по связям с инвесторами компанииXBT-провайдер, шведский эмитент, которому уже удалось разместить биржевые облигации на основе Bitcoin на публичной бирже.

«Это своего BIT проблема курицы и яйца между банками и регулирующими органами», — сказал Радлофф.

«Мы не увидим, чтобы многие крупные банки включились в процесс, пока регулирующие органы не будут уверены в этом».

Разные подходы

В этом отношении, даже в США, разные регуляторы подходят к криптовалютам, таким как Bitcoin, по-разному. Bitcoin — это форма собственности для IRS, виртуальная валюта для FinCEN и средство для «перевода денег» в глазах различных государственных регуляторов.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) пока не заняла официальной позиции по классификации биткоина, но тем временем она отклонила две заявки на создание биржевых фондов, поддерживаемых биткоином (Winklevoss Bitcoin ETFиSolidX Bitcoin Trust).

По словам Криса Берниске, руководителя направления блокчейн-продуктов в ARK Invest, компании по управлению инвестициями, предлагающей ETF, ориентированные на новые технологии, на данный момент перспективы не выглядят многообещающими.

«Они провели довольно суровую, жесткую линию», — сказал Берниске о последнем отклонении ETF SEC. «Очевидно, что потребуется больше работы, чтобы SEC одобрила что-то подобное».

Радлофф согласился:

«Судя по полученным на данный момент ответам, вряд ли можно сказать, что в ближайшее время в США вряд ли будет обеспечено одобрение регулирующих органов на выпуск Bitcoin продукта, но ситуация может измениться».

Однако биржевые инвестиционные фонды — T единственный вариант государственных инвестиций.

Фьючерсные контракты, которые контролируются другим регулятором США, Комиссией по торговле товарными фьючерсами, могут появиться первыми, сказал Берниске. И CFTC ужесчитает Bitcoin — товар.

А как насчет заграницы?

Регулирование в разных странах мира существенно различается, но в целом улучшается.

«В странах, где, как вы ожидаете, будут самые инновационные регуляторы в сфере «традиционных Финансы», нормативно-правовая среда наиболее благоприятна для инноваций в сфере новых Финансы», — пояснил Радлофф.

«Сюда входят Джерси, Швейцария, Мальта, Гибралтар, Япония и Швеция. Однако за последние 18 месяцев растет число государственных органов, которые выпустили рекомендации по работе с Bitcoin, и эта картина становится все более ясной», — продолжил он, добавив:

«Ожидайте, что список будет пополняться, вероятно, WAVES, по мере развития отрасли».

Примечательно, что в Европе есть биржевые Bitcoin продукты, но это T ETF, а биржевые ноты, которые похожи на ETF, но несут другие риски. Однако европейские инвесторы и регуляторы больше привыкли к ETN, сказал Радлофф.

ETN COINXBE и COINXBT котируются на Nasdaq Nordic. Еще один Bitcoin -продукт в стиле ETN недавно был исключен из листинга на Гибралтарской фондовой бирже.

Ник Коуэн, управляющий директор последней биржи, заявил, что ожидает вскоре появления двух аналогичных Bitcoin продуктов, а также третьего, основанного на корзине из нескольких криптовалют.

«У нас есть замечательный регулятор, который взял на себя ответственность за управление этим процессом с привлечением внешних консультантов», — сказал Коуэн в интервью CoinDesk.

Саморегулирующийся рынок

Но как быть с критикой того, что рынок незрелый? Сегодня есть лишь несколько точек данных, на которые можно опереться, чтобы оценить это утверждение.

НедавниеГлобальное сравнительное исследование Криптовалюта Центр альтернативных Финансы Кембриджского университета установил, что только 46% исследованных Криптовалюта бирж имели государственную лицензию.

Кроме того, были обнаружены различия между регионами. Восемьдесят пять процентов бирж, базирующихся в Азиатско-Тихоокеанском регионе, не имели лицензии, тогда как 78% бирж, базирующихся в Северной Америке, имели ее.

Это несоответствие отчасти объясняется тем, что в Китае нет официальных правил для этой отрасли.

Кроме того, почти все биржи, обследованные исследователями Кембриджа, имели собственные программы соответствия, которые выполняли требования «знай своего клиента» и «противодействия отмыванию денег», даже если у бирж не было официальной лицензии.

Гаррик Хайлман, экономический историк из Кембриджского университета и Лондонской школы экономики, сказал, что за эти годы участники Bitcoin индустрии добились значительного прогресса в своих усилиях по обеспечению соответствия.

«Саморегулирование и внутренние программы обеспечения соответствия играют важную роль», — сказал Хайлман, добавив:

«Повышение уровня соблюдения требований компаниями сопровождается общим ростом зрелости, который мы наблюдаем в Криптовалюта индустрии».

Сначала остальные, потом Запад?

Очевидно, что американские регулирующие органы хотят убедиться в стабильности и прозрачности, прежде чем одобрить продукт, который может привлечь поток денег на рынок, существующий менее десяти лет.

Тем не менее, отраслевые обозреватели также говорят, что сравнение SEC стабильности и прозрачности Bitcoin с акциями — это как яблоки с апельсинами, и что более аналогичным было бы сравнение с такими товарами, как золото и нефть, Рынки которых часто довольно непрозрачны (например, решения ОПЕК), и тем не менее ETF процветают.

Информирование регулирующих органов о подобных проблемах будет иметь ключевое значение.

В то же время, Bitcoin ETF Winklevoss обжалование отклонения SEC его применения, а также есть приложение ETF Криптовалюта , которое было создано для фонда на основе эфира, называемого EtherIndex Ether Trust.

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) отказалась комментировать вопрос о том, будет ли она относиться к заявке на основе эфира по-другому, но в своем официальном уведомлении о заявке фонда она признала по крайней мере ONE важное отличие: «В отличие от Bitcoin, эфир не был разработан исключительно как средство сбережения».

В конце концов, излишняя осторожность полезна не только для инвесторов, но и для криптовалют, сказал Берниске из Ark Invest. Это связано с тем, что огромный спрос через ETF может потенциально напрягать все еще развивающиеся Рынки.

Первый золотой ETF покупал золото на сумму 40 млн долларов каждый день в течение первых 30 дней, но оценки показывают, что ETF может привлечьдо 300 млн долларов на рынок Криптовалюта .

Учитывая этот потенциальный рост, неудивительно, что они по-прежнему представляют интерес для инвесторов и являются потенциальной наградой для новаторов.

Bitcoin и официальный изображение через Shutterstock