Опционы на пут BlackRock Bitcoin ETF по ценам $30, $35. Объемы резко возросли

Растущие объемы опционов пут, связанных с биржевым фондом Bitcoin BlackRock (IBIT), котирующимся на бирже Nasdaq, можно интерпретировать как медвежьи настроения. Это не обязательно так.

В пятницу более 13 000 контрактов на опцион пут $30 out-of-the-money (OTM), истекающий 16 мая, сменили владельцев, поскольку ETF вырос на 1,7% до $57,91, согласно данным Amberdata. Объем опциона пут $35, истекающего 16 января 2026 года, превысил 10 000 контрактов.

По словам Грега Магадини, директора по деривативам компании Amberdata, большая часть активности, вероятно, обусловлена попытками участников рынка получить пассивный доход посредством «продажи пут-опционов с обеспечением наличными», а не прямой покупки опционов в качестве медвежьих ставок.

Продавец пут-опциона, предлагающий страховку от падения цен в обмен на премию, обязан купить базовый актив по заранее определенной цене в определенную дату истечения срока или до нее. (В отличие от покупателя пут-опциона, который имеет право, но не обязан продать актив.)

Это означает, что опытные трейдеры часто выписывают путы OTM, чтобы приобрести базовый актив по более низкой цене, при этом прикарманивая премию, полученную от продажи опциона пут. Они делают это, постоянно поддерживая наличные, необходимые для покупки актива, если владелец опциона пут реализует свое право продать актив.

Следовательно, стратегия называется продажей путов «с обеспечением наличными». В случае IBIT продавцы путов по $35, истекающих в январе 2026 года, KEEP премию, если IBIT останется выше этого уровня до истечения срока. Если IBIT упадет ниже $35, продавцы путов должны будут купить ETF по этой цене, сохранив полученную премию. Продавцы путов по $30, истекающих в мае следующего года, столкнутся с аналогичным сценарием выплат.

«Опционы пут по $35 на январь 2026 года торговались по контракту +10 тыс. с диапазоном IV от 73,52% до 69,94%, VWAP на уровне 70,75% предполагает чистые продажи с улицы... потенциальные потоки продаж пут с обеспечением наличными (для трейдеров, пропустивших Rally)», — сказал Магадини в заметке, которой поделился с CoinDesk.

Аналитик Saxo BankпредложенныйПродажа опционов пут с обеспечением денежными средствами стала предпочтительной стратегией для Nvidia в начале этого года.

Коллы дороже путов

В целом опционы колл IBIT, которые предлагают покупателям асимметричный рост, продолжают торговаться по более высоким ценам, чем опционы пут.

По состоянию на пятницу перекосы колл-пут со сроками погашения от пяти до 126 дней были положительными, что указывает на относительное богатство подразумеваемой волатильности для коллов. Бычий настрой согласуется с ценообразованием опционов, привязанных к Bitcoin и торговлей на Deribit.

В пятницу IBIT зафиксировал чистый приток в размере 393 млн долларов США, что составляет большую часть от общего притока в размере 428,9 млн долларов США по 11 спотовым ETF, котирующимся в США, согласно данным, отслеживаемымИнвесторы Фарсайда.