Южная Корея призывает криптокомпании прекратить запуск новых кредитных продуктов на фоне нарастания рисков кредитного плеча

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) распорядился биржам приостановить запуск новых продуктов по криптовалютному кредитованию до утверждения официальных руководств, ссылаясь на растущие риски для пользователей и стабильности рынка.

Регуляторы указали на недавний инцидент на Bithumb где более 27 000 клиентов воспользовались кредитными услугами в июне, при этом 13% были вынуждены пройти ликвидацию из-за изменения стоимости залогов в неблагоприятную сторону.

Шаг, предпринятый FSC, последовал через несколько дней после аналитики Galaxy Digital опубликовали в отчёте, где они отметили растущий объём кредитного плеча на криптовалютных рынках как предмет для беспокойства.

Административное руководство, выпущенное FSC, позволяет существующим кредитам действовать до их завершения, но запрещает запуск новых кредитных услуг. Представители ведомства сообщили, что в случае игнорирования платформами данного указания последуют выездные проверки и иные меры надзора. Ожидается, что официальные руководящие принципы по кредитованию будут представлены в ближайшие месяцы.

Жёсткие меры в Южной Корее совпадают с глобальным ростом криптовалютного кредитного плеча, возвращающимся к уровням бычьего рынка. Отчёт Galaxy показывает, что объём заёмных средств под обеспечение криптовалютой вырос на 27% во втором квартале, достигнув $53,1 млрд — максимума с начала 2022 года.

Прошлая неделя Волна ликвидаций на сумму 1 миллиард долларов, вызванное отступлением биткоина с $124 000 до $118 000, подчеркнуло, насколько быстро могут разворачиваться чрезмерно растянутые ставки.

Аналитики предупреждают, что в системе уже проявляются точки напряжения: дефицит ликвидности в DeFi, очереди на выход из стейкинга ETH и расширяющиеся спреды между ставками по кредитованию долларов в ончейне и внебирже.

Однако не все согласны с подходом, который применяют корейские власти. Брэдли Парк из DNTV Research утверждает, что необходимы более надежные меры безопасности, а не закрытие.

«Рациональным подходом является обновление интерфейса пользователя и пользовательского опыта (UI/UX), раскрытия рисков и контроля LTV для безопасного управления экспозицией», – заявил Парк в заметке для CoinDesk, отметив, что большая часть кредитования на биржах осуществляется в стейблкоинах, используемых для формирования коротких позиций.

Он добавил, что истинной озабоченностью регулятора могут быть нарушения структуры рынка, такие как отрицательная премия кимчи, а не сам сервис.

Парк отметил, что пробелы в прозрачности также усложняют надзор: Bithumb раскрывает масштабы своей кредитной деятельности, но Upbit, крупнейшая биржа страны, этого не делает. Такая непрозрачность может затруднить регуляторам оценку системных рисков и стать ключевым фактором, вызвавшим полную приостановку деятельности.

«До тех пор, пока не будут решены эти структурные проблемы, повторное открытие может занять время; приоритетом должно быть понимание механизма и применение дизайна, основанного на данных, а не введение универсальных ограничений», — заключил он.

Читать далее: Криптовалюта для советников: принятие стейблкоинов в Азии