Невада только что опровергла любимую теорию рынков предсказаний в решении по Kalshi

В течение многих лет основатели рынков прогнозов и их инвесторы исходили из простого предположения: зарегистрироваться в качестве федерально регулируемого назначенного контрактного рынка, подключиться к Закону о товарных биржах, и законы штатов о азартных играх перестанут быть их проблемой.

Однако федеральный суд в Неваде усложнил ситуацию, опровергая эту теорию постановлением в котором говорится, что контракты, выплачивающие результат спортивного события, не являются свопами в соответствии с Законом о товарной бирже, что означает, что они не подпадают под федеральную юрисдикцию Комиссии по торговле товарными фьючерсами.

В своем решении судья Эндрю Гордон четко указал, что это было не просто техническое толкование закона. Речь шла о защите экономических интересов ключевой отрасли штата – азартных игр.

«Лицензированные игровые компании вложили миллионы долларов в соблюдение государственных нормативов, чтобы затем, по всей видимости, выяснить, что они могли просто зарегистрироваться в CFTC в качестве бирж для предложения ставок на спорт по всей стране для всех совершеннолетних старше 18 лет без необходимости соблюдать невадский игровой регуляторный режим или платить налоги в этом штате», — написал Гордон.

Статус федерального регулирования должен был выступать в качестве противопожарной стены, защищающей отрасль от регулирования на уровне штатов.

В интервью CoinDesk в начале этого года, адвокат по криптовалютам из Нью-Йорка Аарон Броуган заявил, что вся модель прогнозных рынков основана на одном предположении: как только платформа зарегистрирована на федеральном уровне, «штаты не могут вас регулировать», поскольку федеральный закон имеет преимущественную силу над государственными правилами азартных игр согласно Закону о товарных биржах.

Броган также утверждал, что рынки прогнозов отличаются от азартных игр, поскольку они функционируют как биржи, а не букмекерские конторы.

«Рынки прогнозов не являются азартными играми, поскольку они не структурированы под это», — сказал он, отметив, что такие платформы, как Kalshi, сопоставляют контрагентов и зарабатывают на комиссиях, а не принимают сторону пари, как традиционное казино.

Судья Гордон предупредил, что если будет принято мнение Kalshi, «существует немаловероятная вероятность того, что регулируемые субъекты в этом штате откажутся от своей текущей модели и станут DCM, что приведет к ещё большему объему нерегулируемых азартных игр и нанесет ущерб экономике Невады и связанным с ней налоговым поступлениям.»

DMC, или Designated Contract Market, — это биржа или торговая площадка, назначенная Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) для предоставления контрактов на будущую поставку и исполнения свопов на регулируемом рынке деривативов в США.

Kalshi попросил приостановить исполнение до рассмотрения апелляции. Невада уже пообещала выступить против этого и добиваться исполнения, поскольку штат теперь обладает четким юридическим основанием для возбуждения уголовного дела, если посчитает, что жители Невады могут получить доступ к этим контрактам, а Kalshi продолжит работу без лицензии.

Апелляционный процесс определит, можно ли трактовать определение свопа достаточно широко, чтобы вернуть контракты, основанные на результатах, под действие CEA и восстановить аргумент о премирования.

Если эти усилия не увенчаются успехом, модель DCM перестанет быть универсальным решением для рынков предсказаний. Она станет отправной точкой для битвы за соответствие требованиям на уровне отдельных штатов.

Другими словами, будущее рынков прогнозирования теперь зависит не от того, смогут ли они получить федеральное одобрение, а от того, смогут ли они выжить в условиях разрозненного законодательства штатов о азартных играх, которое изначально не учитывало деятельность DCM и теперь может определить их судьбу.