黄金测试关键阻力位，或预示下一轮牛市阶段

黄金，世界上第一个30万亿美元资产， 2025年表现超出预期，年初至今上涨逾60%，现报约每盎司4,340美元。

评估黄金强弱的一个方法是通过衡量其相对于M2货币供应量的表现。（M2指的是一种广义货币衡量标准，包括现金、活期存款、储蓄账户）。

自2022年触底以来，黄金相对于M2的涨幅约为150%。然而，目前黄金正接近2011年和1974年峰值时的历史重要水平。这可能表明当前的上涨行情正在接近顶点。

另一方面，这也可能表明牛市尚有更大涨幅。例如，在20世纪70年代的滞涨周期中，黄金相对于M2货币供应量进一步上涨了180%，才达到其最终峰值。

黄金与比特币表现对比

黄金的超额表现不仅限于货币供应量。金价与比特币比率今年迄今已上涨约50%。

比特币目前的价格约为每枚BTC 24盎司，较2024年12月创下的历史最高点低约40%。此外，比特币的总市值现约占黄金总市值的7%。

比特币市值正接近 2 万亿美元，这对应的价格水平约为 100,000 美元。该价格同时也与其 365 天移动平均线（365DMA）高度吻合。

365日移动平均线（365DMA）计算资产在过去365天内的平均收盘价，有助于识别长期趋势及潜在的支撑或阻力位。