比特币市场占有率随着价格下滑而流失，但市场观察人士表示山寨币季节暂时搁置

比特币（BTC）本月经历了大幅下跌，其主导率——即比特币市值占整个加密货币市场总市值的比例——也随之下降。

较低的主导率通常被解读为投资者从比特币转向山寨币，从而助长了有关“山寨币季节”到来的猜测。

然而，分析师提醒，此次下跌并不一定意味着简单的轮动。相反，许多人士认为市场正经历一次重置，是一种更广泛的重新调整，而非从比特币向山寨币的直接转变。

根据分析师的观点，价格数据、交叉交易对表现以及链上活动均显示出一个稳健的去杠杆周期，而非山寨币季的初期阶段。

过去一个月内，BTC 下跌了近百分之十六，根据 CoinDesk 市场数据，其主导率从 61.4% 下滑至 58.9%。以太币（ETH）、卡尔达诺（ADA）、狗狗币（DOGE）和索拉纳（SOL）等代币的跌幅更为显著。

XRP/BTC 是少数显示出显著强势的交易对之一，而 ETH/BTC仅小幅下跌，显示出的是选择性的韧性，而非广泛的领导层变动。市场正在消化始于十月份清算的杠杆出清，而非转向风险偏好轮动。

“比特币本月的回调反映了自十月份清算以来开始的一般去杠杆化过程。自那时起，随着杠杆被清除，市场持续走低，”Hex Trust 市场主管 Rohit Apte 在一次 CoinDesk 的 Telegram 采访中表示。

Apte 表示，我们尚未进入山寨币季节，因为大多数山寨币在相对表现上均未超过比特币和以太坊。

"“要实现持续的主流币向山寨币的轮动，我们首先需要看到主流币稳定并建立价格盘整区间，”他继续说道。

链上指标进一步印证了这一情况。

Blockscout 提供给 CoinDesk 的数据显示，以太坊生态系统活跃但未过热。

据 Blockscout 数据显示，Base 作为当前热点，日均处理约一千九百万笔交易，且由于 Coinbase 的 Launchpad 和 Smart Wallet 工具推动，代币创建量激增。其他主要网络如 Optimism、Arbitrum、Polygon 及 Celo 运行稳定，日均处理数百万笔交易，且费用未出现上涨。

这一背景表明，市场既未陷入困境，也未进入通常推动山寨币周期的投机狂热期。真正的山寨币季节往往伴随着费用上升、明显的链上拥堵以及多个网络活动的广泛同时激增。

目前，交易者似乎正在减少风险敞口，而并未积极转向高贝塔资产，这表明谨慎仍然是主导情绪。

在BTC和ETH稳定进入更坚实的区间之前，市场似乎将维持横盘整理，而非转变为推动真正山寨币季节的强劲动能。