Warum Michael Saylor die Vorzugsaktien von Strategy's STRC als den „iPhone-Moment“ seines Unternehmens bezeichnet

Strategy (MSTR), das auf Bitcoin ausgerichtete Unternehmensunternehmen, das früher unter dem Namen MicroStrategy bekannt war, eingeführt sein Perpetual Stretch Vorzugsaktien (STRC) Ende letzten Monats – ein Angebot, das Vorsitzender der Geschäftsleitung Michael Saylor als den „iPhone-Moment“ des Unternehmens bezeichnet hat.

Die STRC-Vorzugsaktie hat bereits 2,5 Milliarden US-Dollar eingesammelt, und ein neu eröffnetes 4,2-Milliarden-Dollar-At-the-Market-(ATM)-Programm könnte ihren Umfang noch weiter ausdehnen – mit hochverzinslichen Dividenden, die durch Bitcoin gestützt sind und darauf ausgelegt sind, renditeorientierte Anleger anzusprechen.

Was ist STRC und wie funktioniert es?

STRC (vermarktet als „Stretch“) ist eine variabel verzinsliche, unbefristete Vorzugsaktie, die darauf ausgelegt ist, stabile Preise, eine hohe Rendite und einfachen Zugang für einkommensorientierte Investoren zu bieten, die eine indirekte Bitcoin-Exponierung suchen. Die Aktien zahlen eine monatliche Dividende—anfangs mit einem auf Jahresbasis 9 % festgelegten Satz—basierend auf einem Nennwert von 100 $. Die Strategie kann diese Dividende monatlich anpassen, innerhalb von Regeln, die darauf abzielen, den STRC nahe seinem Zielpreis von 100 $ zu halten.

Jede STRC-Aktie ist mit Bitcoin im Verhältnis von etwa 5 zu 1 überbesichert, was bedeutet, dass für jeden ausgegebenen Dollar STRC Strategy ungefähr fünf Dollar BTC hält. Die Sicherheit steht vor anderen Vorzugsaktien wie STRD, STRK und dem Stammkapital des Unternehmens, rangiert jedoch hinter den Verbindlichkeiten und der STRF-Vorzugsaktienserie.

Dividenden sind kumulativ und werden bei Nichtzahlung verzinst. Wichtig ist, dass bei Ausbleiben einer Monatszahlung ein Dividenden-Stopp aktiviert wird – wodurch Ausschüttungen an nachrangige Wertpapiere solange verhindert werden, bis STRC vollständig zurückgezahlt ist. Die Aktie kann nach Wahl des Emittenten nach der Notierung an der Nasdaq (was mittlerweile der Fall ist) zurückgenommen werden und beinhaltet ein Fundamentalereignis-Rückkaufsrecht zum Liquidationswert zuzüglich aufgelaufener Dividenden.

Das Wertpapier ist so konzipiert, dass es wie ein hochverzinsliches Sparinstrument mit Bitcoin-Unterlegung funktioniert – jedoch ohne die Volatilität direkter Krypto-Bestände oder das Laufzeitrisiko traditioneller Vorzugsaktien.

Strategie erzielt 2,5 Milliarden US-Dollar bei STRC-Börsengang

Der Börsengang von STRC des Unternehmens erhoben ungefähr 2,5 Milliarden US-Dollar durch die Ausgabe von 28 Millionen Aktien zu je 90 US-Dollar. Das Angebot war angekündigt am 21. Juli eröffnet und am 29. Juli geschlossen. Die Erlöse werden für allgemeine Unternehmenszwecke verwendet, einschließlich weiterer Bitcoin-Käufe und Betriebskapital.

Der Vorstand erklärte eine anfängliche monatliche Dividende von 0,80 USD je Aktie, deren Auszahlung für den 31. August 2025 geplant ist, an die zum 15. August eingetragenen Aktionäre.

Saylor beschrieb STRC als ein sauberes, skalierbares Instrument, das die Beschränkungen früherer Kapitalinstrumente wie Wandelanleihen und komplexer Vorzugsaktien mit langer Laufzeit löst. Das Produkt wurde entwickelt, um nicht nur institutionelle Anleger, sondern auch renditesuchende Privatanleger anzusprechen.

Einblick in das 4,2-Milliarden-Dollar-ATM-Programm

Am 31. Juli, Strategie angekündigt eine neue Verkaufsvereinbarung, die es dem Unternehmen ermöglicht, STRC-Aktien im Wert von bis zu 4,2 Milliarden US-Dollar durch ein At-the-Market-(ATM)-Angebot auszugeben. Dies gibt Strategy die Möglichkeit, Liquidität schrittweise zu nutzen und die Emissionen basierend auf den Marktbedingungen und der Preisgestaltung anzupassen.

Die interne Richtlinie deutet darauf hin, dass Strategy beabsichtigt, die Emissionen innerhalb eines engen Bandes zu halten – Verkäufe unter 99 $ oder über 101 $ (vor Gebühren) zu vermeiden, was mit dem Ziel übereinstimmt, einen stabilen Handelspreis von 100 $ aufrechtzuerhalten. Das Unternehmen erklärte ausdrücklich, dass es diese Disziplin nicht auf seine anderen Preferred-Equity-Programme anwenden will, was die einzigartige Positionierung von STRC unterstreicht.

Das ATM-Programm ermöglicht es Strategy, Kapitalbedarf flexibel zu decken, seine Dividendenpolitik zu unterstützen und den Ankauf von BTC weiter zu skalieren, während die Ausrichtung auf die Aktionäre erhalten bleibt.

Warum Saylor STRC seinen „iPhone-Moment“ nennt

Michael Saylor sieht STRC nicht nur als ein weiteres Instrument zur Kapitalbeschaffung, sondern als einen Wendepunkt in der Unternehmensfinanzierung. Während Strategie Q2 2025 Ergebnisbericht Am 31. Juli bezeichnete er das Produkt als den „iPhone-Moment“ seines Unternehmens und verglich dessen Potenzial mit jener Art von Verbraucherdurchbruch, der eine ganze Branche neu definierte.

Im Zentrum von Saylors Vision steht die Zugänglichkeit von STRC. Im Gegensatz zu den früheren Instrumenten von Strategy — wie STRK, STRF und STRD —, die er zwar als innovativ, aber zu komplex oder volatil für eine breite Akzeptanz lobte, soll STRC eher wie ein ertragssteigerndes Sparkonto funktionieren. „Wenn ich die Straße entlanggehe und hundert Leute frage: ‚Möchten Sie ein hochverzinsliches Bankkonto?‘, sagen 99 von 100 Ja“, betonte er und hob damit die Einfachheit des Angebots hervor.

Er ist der Ansicht, dass STRC zwei Kernprobleme löst: Es beseitigt die langfristige Volatilität, indem es auf kurze Laufzeiten und geringe Preisschwankungen abzielt, und es bietet eine konsistente Prämie gegenüber den typischen Bankrenditen. „Wir haben auf eine Laufzeit von einem Monat reduziert und es zahlt 500 Basispunkte über Ihrem Bankkonto“, sagte er und beschrieb die 9 % variable monatliche Dividende des Instruments.

Wichtig ist, dass STRC darauf ausgelegt ist, nahe dem Nominalwert von 100 USD gehandelt zu werden, was den Investoren Sicherheit gibt – insbesondere jenen, die empfindlich auf Preisschwankungen reagieren. Saylor betonte, dass frühere Produkte an Nachfrage im Einzelhandel verloren haben, wenn ihr Kapitalwert um 5–10 % schwankte. Im Gegensatz dazu ist es das Ziel von STRC, nahe am Nominalwert zu bleiben, selbst wenn sich die Bitcoin-Preise bewegen, dank der starken Überbesicherung mit BTC.

„Wenn Stretch tatsächlich seinen Par-Wert erreicht und mit geringer Volatilität gehandelt wird, dann könnte man theoretisch hundert Milliarden Dollar davon verkaufen, zweihundert Milliarden Dollar davon“, sagte er den Analysten. Dies, so argumentierte er, würde es Strategy ermöglichen, seine Bitcoin-Bestände massiv zu skalieren, ohne jegliche BTC zu verkaufen – und effektiv seine Bilanz als Sicherheit nutzen, um Liquidität im Einzelhandelsmaßstab zu monetarisieren.

Aus Saylor’s Sicht macht gerade diese Kombination – Einfachheit, Stabilität und Rendite – STRC transformativ. So wie das iPhone die Art und Weise, wie Nutzer mit mobiler Datenverarbeitung interagieren, neu definiert hat, könnte STRC die Methode revolutionieren, mit der Unternehmen kapitalmarktorientiert auf eine bitcoin-native Weise Kapital beschaffen.