Чому Майкл Сейлор називає пріоритетні акції STRC своєї компанії «моментом iPhone»

Strategy (MSTR), корпорація, орієнтована на біткойн, раніше відома як MicroStrategy, запущено його Безстрокові привілейовані акції Stretch (STRC) наприкінці минулого місяця — пропозиція, яку виконавчий голова правління Майкл Сейлор охарактеризував як «момент iPhone» для компанії.

Привілейовані акції STRC вже залучили 2,5 мільярда доларів, а недавно відкритий ринковий (ATM) план на 4,2 мільярда доларів може ще більше розширити його масштаб — пропонуючи високодохідні дивіденди, забезпечені біткоїном, і орієнтовані на інвесторів, які шукають прибутковість.

Що таке STRC і як він працює?

STRC (маркетується як «Stretch») — це привілейовані акції з перемінною ставкою безстрокового характеру, створені для забезпечення стабільного ціноутворення, високої прибутковості та легкого доступу для інвесторів, орієнтованих на дохід, які шукають непряме інвестування у біткойн. Акції виплачують щомісячний дивіденд — спочатку встановлений на рівні 9% річних — на основі номінальної вартості у $100. Стратегія може коригувати цей дивіденд щомісяця відповідно до правил, які покликані підтримувати торгівлю STRC близько до цільової ціни у $100.

Кожна акція STRC забезпечена біткойнами з коефіцієнтом понад 5 до 1, що означає, що на кожен долар випущених STRC компанія Strategy має приблизно п’ять доларів у BTC. Ця цінність має пріоритет над іншими привілейованими акціями, такими як STRD, STRK, та звичайними акціями компанії, але поступається за пріоритетом боргам і серії привілейованих акцій STRF.

Дивіденди є кумулятивними та нараховуються за складним відсотком у разі несплати. Важливо, що якщо пропущено виплату за будь-який місяць, активується «стопер дивідендів» — який перешкоджає виплатам юніорним цінним паперам до повного відшкодування STRC. Акції можуть бути викуплені за опцією емітента після їх лістингу на Nasdaq (що зараз і відбулося), а також містять опціон кардинальної зміни на ліквідаційну вартість плюс будь-які нараховані дивіденди.

Цей цінний папір розроблено так, щоб функціонувати як інструмент збереження капіталу з високою доходністю, забезпечений біткоїном — без волатильності прямих криптовалютних активів чи ризику тривалості, характерного для традиційних привілейованих акцій.

Стратегія залучає 2,5 мільярда доларів на первинному публічному розміщенні акцій STRC

Публічне розміщення акцій компанії STRC залучено приблизно 2,5 мільярда доларів США шляхом випуску 28 мільйонів акцій за ціною 90 доларів за акцію. Пропозиція була оголосив 21 липня і закрився 29 липня. Отримані кошти будуть використані для загально-корпоративних цілей, включаючи подальші закупівлі біткоїна та обіговий капітал.

Рада директорів оголосила про початкову щомісячну дивіденду у розмірі 0,80 долара США за акцію, яка буде виплачена 31 серпня 2025 року акціонерам, які перебувають у список власників станом на 15 серпня.

Сейлор описав STRC як чистий, масштабований інструмент, який вирішує обмеження попередніх капітальних інструментів, таких як конвертовані облігації та складні довгострокові привілейовані акції. Продукт був розроблений для залучення не лише інституційних алокаторів, а й роздрібних інвесторів, які шукають дохідність.

Всередині програми банкоматів на 4,2 мільярда доларів

31 липня Strategy оголосив нова угода про продаж, що дозволяє компанії випустити акції STRC на суму до 4,2 мільярда доларів США через пропозицію на ринку за поточною ціною (ATM). Це дає Strategy можливість поступово залучати ліквідність, коригуючи обсяг випуску залежно від ринкових умов і ціноутворення.

Внутрішні настанови свідчать про те, що Strategy має намір утримувати випуск у вузькому діапазоні — уникаючи продажів нижче $99 або вище $101 (до вирахування комісій), що відповідає її меті підтримувати стабільну ціну торгівлі на рівні $100. Компанія чітко заявила, що не планує застосовувати цю дисципліну до інших своїх програм пріоритетних акцій, підкреслюючи унікальне позиціонування STRC.

Програма ATM дозволяє Strategy гнучко задовольняти потреби в капіталі, підтримувати свою дивідендну політику та масштабувати придбання BTC, забезпечуючи при цьому узгодженість інтересів акціонерів.

Чому Сейлор називає STRC своїм «моментом iPhone»

Майкл Сейлор бачить STRC не просто як ще один інструмент залучення капіталу — а як переломний момент у корпоративних фінансах. Під час Звіт про прибутки Strategies за другий квартал 2025 року 31 липня він назвав продукт «моментом iPhone» своєї компанії, порівнюючи його потенціал із проривом для споживачів, що змінив уявлення про цілу галузь.

У центрі бачення Сейлора — доступність STRC. На відміну від попередніх інструментів Strategy — таких як STRK, STRF та STRD — які він хвалив за інноваційність, але вважав надто складними або волатильними для масового прийняття, STRC розроблений так, щоб функціонувати більше як ощадний рахунок з підвищеною дохідністю. «Якщо я піду вулицею і запитаю у сотні людей: „Чи хочете ви високодохідний банківський рахунок?“, 99 із 100 скажуть „так“, — сказав він, підкреслюючи простоту цієї пропозиції.

Він вважає, що STRC вирішує дві ключові проблеми: усуває довготривалу волатильність, орієнтуючись на короткостроковий період і низькі коливання цін, а також пропонує стабільний преміум над типовими банківськими ставками. «Ми скоротили період до одного місяця, і він приносить на 500 базисних пунктів більше, ніж ваш банківський рахунок», — зазначив він, описуючи 9% змінну щомісячну дивіденду інструменту.

Важливо, що STRC спроєктовано для торгівлі близько до номіналу (100 доларів), що дає інвесторам упевненість — особливо тим, хто чутливий до цінових коливань. Сейлор наголосив, що попередні продукти втрачали інтерес роздрібних інвесторів, коли їхня номінальна вартість коливалася на 5–10%. Натомість мета STRC — утримуватися близько до номіналу навіть при зміні цін на біткойн завдяки значному перевищенню застави у BTC.

«Якщо Stretch справді досягне своєї номінальної вартості і торгуватиметься з низькою волатильністю, тоді теоретично можна буде продати сто мільярдів доларів його, двісті мільярдів доларів його», — сказав він аналітикам. На його думку, це дозволить Strategy значно збільшити свої біткоїн-запаси без продажу будь-яких BTC — фактично використовуючи свій казначейський резерв як заставу для монетизації ліквідності в роздрібних масштабах.

На думку Сейлора, саме поєднання — простоти, стабільності та доходності — робить STRC трансформаційним. Так само, як iPhone переосмислив взаємодію користувачів із мобільними обчисленнями, STRC може переоприділити спосіб, яким компанії залучають капітал на ринку у спосіб, орієнтований на біткойн.