Підвищення ставок у Японії ставить біткойн під приціл розвороту операцій з позиками в єнах

Банк Японії готується підвищити процентні ставки на засіданні з питань політики у грудні, що призведе до зростання базової ставки країни до найвищого рівня з 1995 року та потенційно вплине на світові ринки ризикових активів, включно з криптовалютою.

Особи, обізнані з цим питанням повідомив Bloomberg що політики схиляються до підвищення на 25 базисних пунктів до 0,75% на засіданні 19 грудня, за умови відсутності суттєвих потрясінь на світових ринках або вітчизняному прогнозі Японії.

Єна зміцнилася після оприлюднення звіту, піднявшись з трохи вище 155 до приблизно 154,56 за долар у п’ятницю.

Такі наслідки проявляються у валютній позиції з фінансуванням за рахунок єни, одній з найстаріших макроекономічних взаємозв’язків у фінансовому світі. Хедж-фонди та торгові підрозділи з власними капіталами історично позичали єни за надзвичайно низькими ставками для фінансування кредитних позицій у активах з вищою бета-волатильністю — структура, що зберігалася протягом майже трьох десятиліть політики Банку Японії з близькими до нуля ставками.

Зростання японських ставок знижує привабливість цієї торгівлі та може змусити коригувати позиції на ринках, де кредитне плече та ліквідність є найбільш чутливими, включаючи біткойн.

Зміцнення єни зазвичай співпадає з дезризингом у макропортфелях, і ця динаміка може посилити умови ліквідності, що нещодавно допомогли біткоїну відновитися після листопадових мінімумів.

BTC знизився до близько $86,000 на початку тижня, перш ніж відновитися до понад $93,000 разом із ринками акцій США, і продовжує бути значною мірою під впливом очікувань щодо глобальних процентних ставок після місяця макроекономічної волатильності.

Губернатор Казуо Уеда в понеділок заявив, що рада ухвалить «відповідне рішення» щодо ставок, використовуючи подібну риторику, яка лунала перед попередніми підвищеннями. Ринкові оцінки наразі вказують майже на 90% ймовірності кроку в грудні. Ключові міністри прем’єр-міністра Санае Такаічі, як очікується, не виступлять проти цього рішення.

Посадовці Банку Японії, ймовірно, також висловлять готовність до подальшого посилення політики у разі реалізації їхнього прогнозу, хоча вони залишаються обережними щодо вибору конкретного шляху.

Для трейдерів біткойна ризик полягає не стільки в кінцевій ставці Японії, скільки у напрямному розриві з багаторічним джерелом світової ліквідності.

Якщо вартість фінансування в єнах продовжить зростати, макрофонди з використанням кредитного плеча можуть скоротити експозицію до BTC та інших активів з високою волатильністю. Проте контрольоване, поступове жорсткішання політики Банку Японії, без різких обвалів на фондовому ринку, може мати обмежений вплив у найближчій перспективі, особливо на тлі зростання ймовірності зниження ставок у США.