Las acciones en cadena podrían tener un precio incorrecto durante los fines de semana, desencadenando riesgos de arbitraje: RedStone

A medida que la tokenización de activos del mundo real (RWA) se dispara, la industria criptográfica está entrando en un terreno desconocido, llevando acciones tradicionales, crédito privado y papel comercial a la cadena y descubriendo riesgos críticos potenciales en el camino.

Marcin Kaźmierczak, cofundador del proveedor de oráculos RedStone, afirma que se está pasando por alto un riesgo potencial: la brecha del fin de semana, donde el criptoopera las 24 horas del día, los 7 días de la semana, mientras que Wall Street no lo hace.

En las finanzas tradicionales, si un desastre afecta a una empresa durante el fin de semana, el mercado está cerrado y luego la acción "hace un gap a la baja" cuando suena la campana de apertura el lunes. Mientras tanto, en el mercado cripto, el trading nunca se detiene. A medida que más acciones se trasladan a la cadena de bloques, la diferencia en la negociación de fin de semana en la blockchain para los valores tradicionales en comparación con la apertura del mercado el lunes podría representar un riesgo, según Kaźmierczak.

Por ejemplo, una versión tokenizada de las acciones de Tesla que se negocia en un intercambio descentralizado permite a los operadores comprar y vender a las 3:00 a.m. del domingo, mientras que el mercado TradFi permanece cerrado.

“Imagine que una fábrica de Tesla explote durante el fin de semana—los mercados tradicionales están cerrados, pero los mercados on-chain están abiertos,” dijo Kaźmierczak en una entrevista con CoinDesk en Devconnect Buenos Aires. “Podríamos ver una desconexión entre la acción tokenizada y el valor real en Nasdaq.”

Esta discrepancia, argumenta, podría generar lo que él denomina una "desalineación de precios"," "donde un activo on-chain parece estable, pero solo porque los oráculos, que envían datos desde el mundo exterior a una blockchain, han dejado de actualizar los precios. Los principales proveedores suelen congelar los feeds de precios de acciones cuando los mercados estadounidenses cierran a las 4 p.m. ET el viernes, reanudándose solo el lunes por la mañana. En esa ventana, las versiones on-chain de Tesla, o cualquier otra acción, podrían seguir cotizando, incluso si su precio en el mundo real debería haber cambiado drásticamente.

La mayor parte de la actividad de negociación de acciones tokenizadas se concentra actualmente en exchanges centralizados, donde el comercio de estos productos a menudo está limitado durante el fin de semana. Pero el objetivo de la industria es hacer que estas acciones tokenizadas sean sin permisos y disponible en protocolos DeFi. Eso significa actividad 24/7.

Si el oráculo no se actualiza hasta que los mercados reabran, los protocolos on-chain podrían estar operando con precios "fantasma", creando enormes oportunidades de arbitraje o dejando a los protocolos de préstamo con una garantía insuficiente.

'Riesgo inherente'

El problema se intensifica con la complejidad.

Aunque las stablecoins son relativamente seguras, Kaźmierczak señaló que el mercado está evolucionando hacia productos más complejos, como carteras tokenizadas de crédito, papel comercial y acciones.

“Esencialmente, estamos viendo el lanzamiento de un fondo de cobertura en cadena,” señaló Kaźmierczak, describiendo futuras carteras que podrían estar "50% asignadas a T-Bills, 20% a crédito privado, 20% a papel comercial y 10% gestionadas activamente."

Si los oráculos se retrasan durante la volatilidad del mundo real, los protocolos DeFi estructurados podrían estar valorando incorrectamente los activos. RedStone defiende una arquitectura modular de oráculos y admite tanto los modelos “Push” como “Pull”. En el modelo "Pull", los usuarios reciben datos en cadena cuando interactúan con un protocolo, lo que significa que "los datos siempre están frescos", según Kaźmierczak. Sin embargo, él reconoció que la mayoría de los protocolos todavía dependen del modelo anterior porque es más fácil de integrar.

“En este momento, probablemente alrededor del 90% de las soluciones utilizan el Push Oracle,” dijo, señalando que aunque el “Pull” fue una innovación para la escalabilidad, la mayoría del mercado aún adopta el estándar heredado. Hasta que los oráculos y protocolos evolucionen para tener en cuenta estas desincronizaciones temporales, Kaźmierczak sugirió que la premisa de las finanzas tokenizadas 24/7 conlleva riesgos inherentes.

A medida que más RWAs se implementen, el desafío estará en gestionar la brecha entre los protocolos abiertos y los mercados tradicionales cerrados.

“Todavía necesitamos ver cómo se comportan durante el fin de semana,” advirtió Kaźmierczak.

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