Prestamistas de criptomonedas acumulan casi US$60.000 millones en activos ante nueva ola de adopción DeFi

Se está gestando una transformación silenciosa en las finanzas descentralizadas (DeFi).

Mientras que el mercado alcista anterior de DeFi estuvo impulsado por rendimientos asombrosos —y dudosos— y una fiebre especulativa, el crecimiento actual se ha basado en que el sector se convierta en una capa financiera de respaldo para aplicaciones orientadas al usuario y en un aumento de la participación institucional, según un informe del miércoles elaborado por la firma de análisis Artemis y la plataforma de rendimiento en cadena Vaults.fyi.

El valor total bloqueado (TVL) en los principales protocolos de préstamos DeFi —incluyendo AAVE, Euler, Spark y Morpho— ha superado los US$50.000 millones y se acerca a US$60.000 millones, creciendo 60% durante el último año, según mostró el informe. Este crecimiento ha sido impulsado por una rápida institucionalización y herramientas de gestión de riesgos cada vez más sofisticadas.

"No son simplemente plataformas de rendimiento; están evolucionando hacia redes financieras modulares que están experimentando una rápida institucionalización", señalaron los autores.

El "DeFi mullet"

Una de las tendencias clave recientemente destacadas en el informe es que las aplicaciones orientadas al usuario incorporan silenciosamente infraestructura DeFi en el backend para ofrecer rendimiento o préstamos. Estas funcionalidades están abstraídas para los usuarios, creando una experiencia más fluida, una tendencia que a menudo se denomina "DeFi mullet": frontend fintech, backend DeFi, según el informe.

Los usuarios de Coinbase, por ejemplo, pueden pedir prestado contra sus tenencias de bitcoin BTC$92.016,58 gracias a la infraestructura backend del prestamista DeFi Morpho. Ya se han originado más de US$300 millones en préstamos a través de esta integración hasta este mes, señaló el informe.

La integración de Bitget Wallet con el protocolo de préstamos AAVE ofrece un rendimiento de 5% sobre las tenencias de USDC y USDT a través de diferentes cadenas sin salir de la aplicación de cartera cripto. PayPal también está haciendo algo similar con su stablecoin PYUSD$0.9997, ofreciendo rendimientos cercanos a 3,7% a los usuarios de las carteras PayPal y Venmo, aunque sin el elemento DeFi.

El informe indicó que las firmas fintech amigables con las criptomonedas, con grandes bases de usuarios, como Robinhood o Revolut, también podrían adoptar esta estrategia y ofrecer servicios como líneas de crédito en stablecoins y préstamos respaldados por activos a través de mercados DeFi, creando nuevas fuentes de ingresos basadas en comisiones.

RWAs tokenizados en DeFi

Cada vez más, los protocolos DeFi están introduciendo casos de uso para versiones tokenizadas de instrumentos tradicionales como los bonos del Tesoro de EE.UU. y fondos de crédito, también conocidos como activos del mundo real (RWA).

Estos activos tokenizados pueden servir como colateral, obtener rendimiento directamente o ser agrupados en estrategias más complejas.

La tokenización de estrategias de inversión también se está volviendo popular. Pendle, un protocolo que permite a los usuarios dividir los flujos de rendimiento del principal, ahora gestiona más de US$4.000 millones en valor total bloqueado, gran parte en productos de rendimiento en stablecoins tokenizados.

Mientras tanto, sUSDe de Ethena y tokens similares que generan rendimiento han introducido productos que entregan retornos superiores al 8% a través de estrategias como las operaciones cash-and-carry, todo mientras abstraen la carga operativa para el usuario final.

Ascenso de gestores de activos en cadena

Una tendencia menos visible pero crítica destacada en el informe es el auge de gestores de activos nativos de cripto. Firmas como Gauntlet, Re7 y Steakhouse Financial asignan capital a través de ecosistemas DeFi utilizando estrategias profesionalmente gestionadas, semejantes al rol de gestores de activos tradicionales.

Estos actores están profundamente integrados en la gobernanza de protocolos DeFi, afinan parámetros de riesgo y despliegan capital a través de una gama de productos estructurados de rendimiento, activos tokenizados del mundo real (RWAs) y mercados modulares de préstamos.

El informe señaló que el capital bajo gestión en el sector se ha cuadruplicado desde enero: de US$1.000 millones a más de US$4.000 millones.

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