¿Pueden coexistir las CBDC, los depósitos tokenizados, las monedas estables y las DeFi?

Las Finanzas descentralizadas (DeFi) están en auge, y el colapso de la plataforma FTX ha puesto de relieve la urgente necesidad de sistemas más seguros y eficientes en el mercado de Cripto . Entonces, ¿cómo pueden los gobiernos, las instituciones financieras y los grupos nativos de DeFi afrontar este desafío?

La respuesta reside en explorar alternativas viables, como las monedas digitales de bancos centrales (CBDC), los depósitos tokenizados y las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria. Cada instrumento tiene sus ventajas y desventajas, pero ¿pueden coexistir en el cambiante mundo DeFi? La confianza y la facilidad de canje de las transacciones de pago serán clave.

Yiannis Giokas es el director senior de innovación de productos en Moody’s Analytics.

Las CBDC son versiones digitales de la moneda de curso legal de un país, emitidas y reguladas por el banco central. Ofrecen eficiencia en los pagos y una traducción directa de la Regulación monetaria, pero también plantean problemas de Privacidad , desafíos tecnológicos y... Podría perturbar a los bancos tradicionales.

Los depósitos tokenizados son representaciones digitales de depósitos en una institución financiera, convertidos en tokens de blockchain fácilmente transferibles y accesibles. Prometen mayor liquidez, transacciones transfronterizas eficientes y propiedad fraccionada. Sin embargo, los depósitos tokenizados también conllevan riesgos asociados a la institución emisora, están sujetos a escrutinio regulatorio y podrían no ser accesibles para todos.

Las monedas estables respaldadas por fiat son activos digitales respaldados por una combinación de efectivo y valores en una moneda específica, generalmente el dólar estadounidense, que ofrecen estabilidad y mínimas fluctuaciones de precio. Pueden desempeñar un papel crucial en el trading de Cripto y las aplicaciones DeFi, pero conllevan riesgos relacionados con la centralización, la transparencia y la incertidumbre regulatoria, lo que genera un interés diverso por estos activos a nivel mundial.

Los tres instrumentos pueden aprovechar la Tecnología blockchain, facilitando transacciones más rápidas y eficientes. Comparten el potencial de aumentar la accesibilidad y la inclusión financiera, especialmente para las personas con acceso limitado o nulo a los servicios bancarios. Cada instrumento está diseñado para brindar estabilidad, ya sea con el respaldo de un banco central (CBDC), protección de depósitos (depósitos tokenizados) o reservas subyacentes de moneda fiduciaria (stablecoins).

Los principales riesgos y advertencias giran en torno a la emisión y la regulación, la accesibilidad y las restricciones, y factores de riesgo específicos. Las CBDC y los depósitos tokenizados están sujetos a regulaciones gubernamentales y normas de protección de depósitos, respectivamente, mientras que las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria dependen de la transparencia y la gestión de la garantía subyacente.

Además, las CBDC y los depósitos tokenizados pueden enfrentar limitaciones, mientras que las monedas estables son generalmente más accesibles.

Entonces, ¿pueden coexistir las CBDC, los depósitos tokenizados y las monedas estables en el panorama DeFi? Gobiernos, instituciones financieras y emisores de monedas estables se centran en desarrollar sus propios instrumentos y deben adaptar sus estrategias para una coexistencia exitosa.

Los gobiernos no cederán fácilmente el control monetario, pero una CBDC no será una realidad en EE. UU. a corto plazo y aún queda un largo camino por recorrer para su lanzamiento en Europa, a pesar de la voluntad política para hacerlo. De igual manera, las instituciones financieras se esforzarán por mantener las relaciones con los clientes promoviendo los depósitos tokenizados en lugar de las alternativas a las monedas estables, pero aún no han comenzado a comercializarlos.

Las monedas estables requieren custodios experimentados para gestionar las reservas eficazmente y deben resolver problemas de transparencia y adaptarse a un panorama regulatorio en constante evolución. Al mismo tiempo, muchos consumidores podrían oponerse a una mayor supervisión gubernamental de sus actividades financieras y preferir las monedas estables a las alternativas institucionales.

En resumen, el entorno de mercado sigue siendo inestable y no hay un claro ganador en ninguna de las partes. En definitiva, la coexistencia de las CBDC, los depósitos tokenizados y las monedas estables depende de encontrar el equilibrio adecuado para satisfacer las necesidades de los clientes y garantizar la confianza en su canje como transacciones de pago. Esta coexistencia debería estar impulsada por la aplicación, con los bancos centrales continuando dictando políticas monetarias y emitiendo dinero, mientras que dependen de entidades privadas reguladas, como los bancos, para su distribución al público.

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Como las instituciones financieras y no financieras han impulsado históricamente la innovación en los pagos B2B y B2C [de empresa a empresa y de empresa a consumidor], están bien posicionadas para prevalecer en el mundo digital, creando un ecosistema armonioso donde las CBDC, los depósitos tokenizados y las monedas estables pueden prosperar.

El cambiante panorama de las DeFi ofrece la oportunidad de aumentar la eficiencia y la seguridad. Comprender las particularidades de estos instrumentos será crucial para determinar su futuro papel en la economía global. La confianza en su redención como forma de pago será la piedra angular de su coexistencia y éxito dentro del ecosistema DeFi.