Comisionados de la SEC dicen que el regulador busca seriamente una política cripto viable

WASHINGTON, DC — El personal de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha aprovechado la oportunidad de finalmente trabajar con la industria de las criptomonedas para definir un marco regulatorio sobre las transacciones de activos digitales, según la comisionada Hester Peirce, jefa del grupo de trabajo cripto de la agencia.

El regulador de valores está dispuesto a "buscar seriamente encontrar un marco viable", dijo Peirce durante la primera mesa redonda de la SEC centrada en criptomonedas, celebrada el viernes. "Creo que estamos listos para la primavera que se avecina", añadió, en referencia al título del evento del día: Spring Sprint Toward Crypto Clarity.

La tarea, según Peirce, es: "¿Podemos traducir las características de un valor en una taxonomía simple que cubra los muchos tipos diferentes de cripto que existen hoy y pueden existir en el futuro?".

Mark Uyeda, presidente interino de la agencia, dijo a los periodistas que, a pesar de las recientes declaraciones del personal de la SEC en las que se indicaba que ciertas áreas del sector cripto no están sujetas a las leyes de valores —como las memecoins o la minería—, existe una "definitiva posibilidad" de que otras sean definidas como valores.

"Estamos avanzando en múltiples vías", respondió Uyeda ante una pregunta de CoinDesk. Cada declaración emitida hasta ahora "es, en última instancia, una declaración del personal", sin respaldo legal formal, pero añadió que la mesa redonda representa a toda la comisión —actualmente compuesta por tres miembros— que analiza cómo podría ser una posible interpretación oficial.

En sus palabras de apertura en el evento, Uyeda —nombrado por el presidente Donald Trump mientras la SEC espera la confirmación del nominado Paul Atkins por el Senado— argumentó que la agencia debería haber estado más dispuesta en años anteriores a hacer públicas este tipo de interpretaciones.

"Cuando las opiniones judiciales han generado incertidumbre entre nuestros participantes en el pasado, la comisión y su personal han intervenido para brindar orientación", dijo Uyeda. "Este enfoque de utilizar una normativa común para explicar el proceso o las publicaciones de la comisión, en lugar de medidas coercitivas, debería haberse considerado para la clasificación de los criptoactivos según las leyes federales de valores".

Mesa redonda

Durante el panel de discusión, una docena de abogados especializados en valores del sector cripto comentaron sobre los desafíos específicos que han enfrentado al asesorar a empresas del sector.

"¿Cuál es la pregunta más importante que enfrentan al intentar resolver esta cuestión?", preguntó el moderador Troy Paredes —excomisionado de la SEC y ahora director de la consultora Paredes Strategies— a Sarah Brennan, asesora general de Delphi Ventures y una de los 11 panelistas.

"El espectro de la aplicación de las leyes de valores ha llevado a los proyectos en etapas iniciales del mercado a tomar una trayectoria muy similar a la de las [ofertas públicas iniciales], donde permanecen privados por más tiempo", respondió Brennan.

Explicó que, en el modelo tradicional, estos activos están diseñados para una distribución temprana muy amplia, y gran parte del mercado queda fuera del alcance de la aplicación de las leyes de valores. Como resultado, el proceso termina pareciéndose mucho al de los mercados tradicionales, donde las empresas se apresuran a cotizar en bolsa sin una amplia base de usuarios, sin soporte de precios ni un despliegue tecnológico completo.

El panel incluyó tanto a críticos de la industria como a abogados que han trabajado en su desarrollo.

"Ya se trate de granjas de rendimiento, granjas de avestruces o naranjales, el objetivo de la regulación de valores era resumirlo todo en una normativa muy amplia y basada en principios", comentó John Reed Stark, exabogado de la SEC. Expresó su preocupación de que, incluso en 2025, gran parte del mercado aún carece de utilidad.

"Si todo desapareciera mañana y no especularas con ello, no te importaría", dijo.

Preguntas del legislador

Antes de la mesa redonda, la senadora Elizabeth Warren y el representante Jake Auchincloss, ambos demócratas de Massachusetts, enviaron una carta abierta a Uyeda preguntando sobre la declaración del personal de la SEC respecto a las memecoins y cómo se elaboró.

La carta preguntaba si alguien dentro de la SEC se había comunicado con la Casa Blanca respecto a la declaración, si el grupo de trabajo cripto de la Casa Blanca había ordenado a la SEC emitirla, y por qué no se incorporó a una reglamentación formal.

Warren y Auchincloss también pidieron a la SEC que explicara cómo define específicamente a las memecoins como distintas de las “criptomonedas en general”, cómo distinguiría entre memecoins reales y otras que no encajen con la definición, y qué memecoins fueron evaluadas al redactar la declaración del personal.

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