D'un Airdrop à la Chute Libre : La Tokenomics de Celestia sous le Feu des Critiques

Lorsque Celestia a distribué son token TIA à 580 000 utilisateurs en 2023, ce fut le plat du jour parmi les traders et les investisseurs, le projet affirmant que cette distribution coïncidait avec une nouvelle « ère modulaire ».

Cependant, malgré un rallye atteignant un sommet vertigineux de 20 $ en septembre 2024, il a depuis chuté à moins de 1,65 $ dans une situation désespérée provoquée par une série de baisses massives dans le calendrier de déblocage du token.

Données de Tokenomist montre que les contributeurs principaux et les premiers investisseurs, notamment un grand nombre de capital-risqueurs, pourraient vendre des jetons achetés à prix relativement bas lors des premières levées de fonds sur le marché libre.

Cela a coïncidé avec la chute brutale de TIA, bien qu'il soit important de noter que la capitalisation boursière du token, actuellement à 1,2 milliard de dollars, a en réalité augmenté de 50 % malgré une perte de 90 % de sa valeur, en raison de l’ampleur considérable de l’augmentation de l’offre.

Autres exemples

L’effondrement du prix de TIA reflète des baisses similaires observées sur les tokens plus récents. Le Blast de 10,5 milliards déblocage de tokens en juin, plus de la moitié de son offre, a fait chuter les prix à des niveaux historiquement bas alors que les investisseurs peinaient à absorber l'afflux soudain de liquidités.

Berachain a également subi d'importantes pertes après son airdrop et cliffs d'acquisition anticipée a déclenché un short squeeze, réduisant son token de près de moitié par rapport aux sommets enregistrés au lancement. Par ailleurs, le token d’Omni Network a chuté de plus de 50 % dans les 24 heures suivant son lancement, les premiers bénéficiaires se précipitant pour vendre.

Ces cas soulignent comment des calendriers d'acquisition agressifs et une liquidité post-lancement insuffisante continuent d'affecter la performance des jetons, même parmi les projets les plus médiatisés.

Quelle est la prochaine étape pour TIA : une pression acheteuse ou un désengagement progressif ?

Avec le token TIA de Celestia en baisse de plus de 90 % par rapport à ses sommets, les investisseurs observent désormais si l’actif est en train de toucher un plancher ou de se désintégrer. Suite à un déblocage important en octobre 2024 qui a libéré 176 millions de tokens (presque doublant l’offre en circulation), le TIA est entré dans une phase d’émissions linéaires régulières. Environ 409 millions de tokens supplémentaires devraient être libérés d’ici début 2027, exerçant une pression continue sur le prix.

Certains traders envisagent une configuration propice à un short squeeze. Selon Le responsable du trading de Stix, Taran Sabharwal, une partie importante des jetons débloqués a été vendue de gré à gré, les acheteurs se couvrant via des contrats perpétuels. Cela a conduit à un intérêt ouvert élevé et à un financement négatif, une dynamique qui, si elle s’inverse, pourrait forcer les positions courtes à se couvrir. « Le financement est profondément négatif », a déclaré Sabharwal. « Si cela se réinitialise, vous pourriez assister à une hausse. »

Mais à moins d'un effet de squeeze, les fondamentaux restent faibles. La vesting mensuelle se poursuit, la liquidité est mince, et la nouvelle demande pour TIA est limitée. Sans un catalyseur frais, tel que la croissance de l'écosystème modulaire de Celestia, TIA risque de subir une nouvelle baisse, chaque déblocage ajoutant à la pression vendeuse sur un marché déjà saturé.