Van Airdrop tot Val: Celestia’s Tokenomics Onder Vuur

Toen Celestia in 2023 zijn TIA-token aan 580.000 gebruikers airdropte, was dit het gesprek van de dag onder handelaren en investeerders, waarbij het project aangaf dat de release in lijn was met een nieuw "modulair tijdperk."

Echter, ondanks een rally tot een duizelingwekkende prijs van $20 in september 2024, is de waarde sindsdien gedaald tot minder dan $1,65 in een wanhoopstoestand veroorzaakt door een reeks grote dalingen in het toekenningsschema van de token.

Gegevens van Tokenomist toont aan dat kernbijdragers en vroege ondersteuners, met name een reeks durfkapitalisten, tokens die relatief goedkoop zijn aangeschaft in vroege financieringsrondes, op de open markt zouden kunnen verkopen.

Dit viel samen met de scherpe daling van TIA, hoewel het vermeldenswaard is dat de marktkapitalisatie van de token, die momenteel op $1,2 miljard staat, daadwerkelijk met 50% is toegenomen ondanks dat de token 90% van zijn waarde verloor vanwege de enorme toename van het aanbod.

Andere voorbeelden

De prijsval van TIA weerspiegelt vergelijkbare terugvalen bij nieuwere tokens. Blast’s 10,5 miljard token vrijgave in juni, meer dan de helft van de voorraad, deed de prijzen kelderen naar recorddieptepunt toen beleggers moeite hadden om de plotselinge toestroom van liquiditeit te verwerken.

Berachain leed ook zware verliezen na zijn airdrop en vroege vesting cliffs veroorzaakte een lange squeeze, waardoor de waarde van zijn token bijna gehalveerd werd vanaf de hoogste niveaus bij de lancering. Ondertussen daalde de token van Omni Network met meer dan 50% binnen een dag na de debuut, aangezien vroege ontvangers massaal verkochten.

Deze gevallen benadrukken hoe agressieve vesting-schema's en een slechte liquiditeit na lancering blijven wegen op de tokenprestaties, zelfs bij de meest gehypete projecten.

Wat staat er te wachten voor TIA: een squeeze of een langzame afwikkeling?

Met de TIA-token van Celestia die meer dan 90% is gedaald ten opzichte van de piek, houden investeerders nu in de gaten of het activum een bodem bereikt of verder afbreekt. Na een cliff unlock in oktober 2024 die 176 miljoen tokens vrijgaf (bijna een verdubbeling van de circulerende voorraad), is TIA een fase van gestage lineaire emissies ingegaan. Ongeveer 409 miljoen extra tokens zullen naar verwachting worden vrijgegeven tot begin 2027, wat aanhoudende druk op de prijs uitoefent.

Sommige handelaren zien een opzet voor een short squeeze. Volgens Stix’s hoofd trading Taran Sabharwal, een aanzienlijk deel van de ontgrendelde tokens werd over-the-counter verkocht, waarbij kopers zich indekten via perpetuals. Dit heeft geleid tot een verhoogde open interest en negatieve financiering, een dynamiek die, als deze omkeert, shorts kan dwingen om hun posities af te dekken. “De financiering is diep negatief,” zei Sabharwal. “Als dat zich herstelt, zou je een opleving kunnen zien.”

Maar afgezien van een squeeze blijven de fundamentele factoren zwak. Maandelijkse vesting gaat door, de liquiditeit is dun en de nieuwe vraag naar TIA is beperkt. Zonder een nieuwe katalysator, zoals groei in het modulaire ecosysteem van Celestia, loopt TIA het risico op verdere daling, aangezien elke unlock de verkoopdruk in een reeds overontwikkelde markt vergroot.