Un trio de rapports économiques mitigés renforce les chances d'une baisse des taux par la Fed, mais qu’en est-il du Bitcoin ?

L'événement économique principal de cette semaine aura lieu vendredi lorsque le gouvernement américain publiera les données sur l'emploi pour le mois de mai. Pourtant, avant cela, trois points de données assez importants ont été diffusés mercredi, et ils ont tous montré une faiblesse inattendue.

Le premier à être publié a été le rapport ADP sur les créations d’emplois dans le secteur privé pour le mois de mai, qui a indiqué l’ajout de seulement 37 000 emplois le mois dernier, bien en deçà des attentes à 115 000 et nettement inférieur aux 60 000 postes déjà faibles d’avril. Il s’agissait du chiffre ADP le plus faible depuis mars 2023.

"CHIFFRE ADP PUBLIÉ," a déclaré le président Trump sur son Truth Social. "'Trop tard', Powell doit maintenant BAISSER LE TAUX."

Ensuite est venu le rapport ISM des services pour mai, qui s’est établi à 49,9 contre 52 attendus et 51,6 en avril. Un chiffre inférieur à 50 indique une contraction et le rapport de mai était la première fois dans cette zone depuis un an.

Enfin, la Réserve fédérale des États-Unis a publié son Beige Book pour mai, qui a montré encore plus de mollesse dans l’économie. "L'activité économique a légèrement diminué depuis le rapport précédent," indiquait l’enquête. "La moitié des districts ont rapporté des baisses faibles à modérées de l’activité, trois districts n’ont signalé aucun changement, et trois districts ont indiqué une légère croissance ... les perspectives restent légèrement pessimistes et incertaines, inchangées par rapport au rapport précédent. Cependant, quelques rapports de districts indiquent que les perspectives se sont détériorées."

Dans l’ensemble, ces nouvelles données ont fait chuter le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans de dix points de base à 4,36 %, son plus bas niveau en un mois. Elles ont également accru les chances d’une baisse des taux en juillet à 29 % contre 22 % une semaine plus tôt, et les chances d’une ou plusieurs baisses des taux d’ici septembre à 76 % contre 58 %.

Qu’en est-il du bitcoin ?

Le poncif selon lequel le bitcoin BTC$91 487,74 a besoin d'une Fed accommodante pour progresser pourrait ne plus être vrai, si tant est qu'il l’ait jamais été. La plus grande cryptomonnaie mondiale a bondi de près de 50 % entre la mi-avril et un nouveau record il y a deux semaines, alors qu'une série de responsables de la Fed affirmaient continuellement ne pas voir la nécessité de réduire les taux.

Pourtant, une politique monétaire plus souple de la banque centrale américaine ne serait probablement pas nuisible. Aujourd’hui du moins, bitcoin reste indifférent à l’idée que des baisses de taux arrivent plus tôt que prévu, continuant de se négocier très calmement autour du niveau de 105 000.

Le rapport officiel sur l’emploi de vendredi sera probablement déterminant. Une autre publication décevante pourrait rapprocher une baisse des taux de la Fed dès cet été, et transformer le contexte des taux d’intérêt d’un vent contraire en un vent favorable.

Les prévisions des économistes tablent sur une création de 130 000 emplois aux États-Unis en mai avec un taux de chômage stable à 4,2 %.

Ralentissement réel

"Le rapport ADP signale un véritable ralentissement de la demande de main-d'œuvre, surtout au sein des PME (petites et moyennes entreprises) qui ont légèrement réduit leurs effectifs – important car les PME représentent typiquement environ les 2/3 de la croissance de l'emploi," a déclaré Marc Ostwald, économiste en chef et stratégiste global chez ADM Investor Services International, à CoinDesk par courrier électronique. "Cela n'a rien d'étonnant compte tenu de toute l'incertitude politique et, surtout, de l'ambiguïté."

"Je soupçonne que la répression de l'immigration (légale et illégale) réduit ce qui était un vivier très abondant de main-d'œuvre qualifiée et non qualifiée, et la concurrence s'intensifie," a-t-il ajouté. "En marge, cela crée une pression inflationniste supplémentaire, en plus des tarifs douaniers et des mesures pour sécuriser les chaînes d'approvisionnement qui augmenteront nécessairement les coûts opérationnels des entreprises."

"La durée de cette situation dépend de la durée du ralentissement, et plus elle dure, plus les risques de licenciements importants augmentent, ce qui, sauf dans les secteurs hautement spécialisés, pèserait probablement lourdement sur la croissance des salaires, car la sécurité de l'emploi deviendrait la principale préoccupation des employés," a conclu Ostwald.