L'applicazione ETF Bitcoin di BlackRock porta la sorveglianza a un livello superiore

Il momento del gigante Finanza BlackRock ha presentato domanda per creare un ETF spot Bitcoinnegli Stati Uniti, gli osservatori di mercato si sono chiesti se il più grande gestore patrimoniale del mondo avesse maggiori possibilità di approvazione rispetto ai tanti predecessori respinti. Si sono rapidamente concentrati su un meccanismo all'interno dell'applicazione che consente di segnalare alle autorità le transazioni sospette.

L’applicazione di BlackRockha scatenato una raffica di successive richieste di deposito presso l'Accordo di condivisione della sorveglianza ormai onnipresente(SSA) ha aggiunto. Ma ciò che ha più probabilità di influenzare la decisione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti è un accordo di condivisione delle informazioni che capovolge la posizione di potere nell'accordo e dà ai regolatori il diritto di richiedere ulteriori informazioni di base.

Sebbene il requisito della SEC per la condivisione della sorveglianza per prevenire la manipolazione del mercato delle Cripto non sia una novità, è apparso per la prima volta nella domanda per l'ETF Bitcoin di Winklevoss nel 2017 – i dettagli di un “Coinbase and NASDAQ Information Sharing Term Sheet” condiviso con CoinDesk indicano qualcosa di più.

La sfumatura qui può essere caratterizzata come la differenza tra push e pull. L'SSA riguarda la sorveglianza dei dati effettuata dall'exchange spot, Coinbase (COIN) in questo caso, che può essere inoltrata ai regolatori, ai provider di ETF e agli exchange di quotazione se ritenuta sospetta. Gli accordi di condivisione delle informazioni, al contrario, consentono ai regolatori e ai provider di ETF di estrarre dati dall'exchange.

Le informazioni in questione potrebbero riguardare operazioni o trader specifici, e l'accordo obbliga anche un exchange Cripto a condividere dati fino a includere informazioni di identificazione personale (PII), come il nome e l'indirizzo del cliente. Gli accordi di condivisione delle informazioni non compaiono in nessuno dei documenti ETF spot Bitcoin , ma la struttura si trova in altri Mercati.

Un aspetto importante da tenere presente è che una Request di condivisione di informazioni deve essere molto specifica, non dissimile da una citazione in giudizio, secondo una persona a conoscenza della questione.

"T può essere solo una spedizione di pesca, in cui sono tutte le informazioni allegate a qualsiasi scambio effettuato tra due punti dati nel tempo", ha detto la persona, che ha chiesto di rimanere anonima. "La preoccupazione ovvia è che i trader Cripto , quasi per definizione, T amano che le informazioni su di loro vengano condivise. È una specie di anatema per l'etica delle Cripto in generale. Ma affinché l'ETF abbia successo, [le aziende] devono farlo".

Nasdaq e Coinbase hanno rifiutato di commentare. BlackRock non ha risposto alle richieste di commento.

Cronologia delle applicazioni ETF Bitcoin

Tornando al 2017, la SEC ha evidenziato la necessità che le applicazioni ETF Bitcoin abbiano un accordo di condivisione della sorveglianza con un mercato regolamentato di dimensioni significative,ma le aziende non hanno chiarezza e non hanno uno standard oggettivo per interpretare questa situazione.

L'inclusione di un accordo di condivisione delle informazioni, al contrario della semplice condivisione della sorveglianza, ha senso, perché significa che un ETF non dipende da un mercato non regolamentato, ha affermato Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise Asset Management. Bitwise ha fatto domanda per un ETF numerose volte.

"Se c'è una capacità di tirare, allora questa proviene dal mercato regolamentato; una capacità di spingere proviene dal mercato non regolamentato", ha detto Hougan in un'intervista. "Quindi, la SEC vorrà la capacità del mercato regolamentato di supervisionare questa sorveglianza e, in termini di identificazione delle persone in fondo a queste negoziazioni, penso che sarà parte integrante di questi accordi".

Valutazioni di approvazione

La combinazione di condivisione della sorveglianza e condivisione delle informazioni è una struttura nota ai broker e alle borse nei Mercati azionari, in cui l'autorità di regolamentazione ha l'autorità di Request maggiori informazioni sulla cronologia delle negoziazioni del cliente finale.

Ogni volta che un broker ha un cliente che invia un ordine al Nasdaq, ad esempio, e tale ordine viene segnalato come sospetto dal sistema di sorveglianza SMARTS della borsa, il broker e la borsa sono tenuti a presentare un rapporto di attività sospetta (SAR).

Gli enti di regolamentazione che indagano su un SAR possono procedere con questo "secondo passaggio", ha affermato Dave Weisberger, CEO della piattaforma di trading Cripto CoinRoutes, che richiede le PII per identificare se gli stessi beneficiari effettivi sono dietro una determinata serie di negoziazioni, creando una traccia di controllo consolidata.

"Coinbase, Nasdaq e BlackRock stanno probabilmente dicendo che se c'è un'attività sospetta, e la stanno sorvegliando, allora il regolatore può Request chi la sta facendo, ma non si limiteranno a fornire PII a casaccio. Ci dovrà essere un'attività sospetta. Questa è l'equivalenza qui", ha detto Weisberger in un'intervista, aggiungendo:

"Se è vero, credo che la SEC non solo approverà questo ETF, ma lo approverà e si prenderà un giro di vittoria. E considerando quanto è impopolare questa SEC, sospetto che debbano farlo ora."