Crypto per Consulenti: Gli Indici Crypto Spiegati

Nella newsletter odierna "Crypto for Advisors", Dovile Silenskyte, direttore della Ricerca sugli Asset Digitali presso WisdomTree, analizza gli Indici Cripto, spiegando cosa sono e discutendo le considerazioni chiave.

Poi, in \"Chiedi a un Esperto,\" Eric Tomasewzki, un consulente finanziario presso Verde Capital Management, risponde alle domande degli advisor sulla costruzione di portafogli crypto utilizzando gli indici.

– Sarah Morton

La Rivoluzione Silenziosa delle Crypto: Progettazione degli Indici

Man mano che le istituzioni aumentano l’esposizione agli asset digitali, sta emergendo una realtà semplice: nelle criptovalute, la metodologia è il prodotto.

Dietro ogni indice si cela un'architettura invisibile — come vengono selezionati gli asset, come vengono ponderati, con quale frequenza vengono ribilanciati e quali feed di dati li supportano. Queste scelte di progettazione non solo influenzano la performance. Definiscono la fiducia, la trasparenza e la sostenibilità del prodotto.

Un indice costruito su dati affidabili, prezzi verificati e una governance chiara diventa più di un semplice benchmark. Diventa un'infrastruttura. Il confine tra un paniere di token speculativi e un indice di livello istituzionale è tracciato dall'integrità del design.

Le nuove regole della costruzione degli indici

Le criptovalute non seguono la stessa logica dei dati delle azioni. L'offerta può essere messa in staking o bloccata. La liquidità risiede in dozzine di mercati. Le normative possono ridefinire il quadro da un giorno all'altro.

Confronto illustrativo dell'offerta

Fonte: Artemis Terminal, WisdomTree. 12 novembre 2025. La performance storica non è indicativa di risultati futuri, e qualsiasi investimento può diminuire di valore.

Ciò significa che costruire un indice crypto è in parte ingegneria dei dati, in parte progettazione della governance. Un benchmark ben realizzato non è solo un indicatore di performance. È un quadro di investimento.

Tutto inizia con l'intento. State mirando a un'esposizione ampia del mercato o a una narrativa specifica come la finanza decentralizzata (DeFi) o l'innovazione Layer 1? Questo scopo definisce l'universo dei token eleggibili, le soglie di liquidità e la cadenza del ribilanciamento. Se l'approccio è troppo ampio, si cattura il rumore; troppo ristretto, si specula anziché fare benchmark.

Indici solidi impongono disciplina. Filtri di liquidità e dimensione per evitare token fantasma, controlli di custodia e di exchange per garantire l'accesso istituzionale, e filtri di governance per escludere asset opachi o simili a titoli. Nel settore crypto, le regole di eligibilità sono i nuovi guardiani, poiché separano i benchmark investibili da quelli teorici.

Ponderazione, manutenzione e realtà di mercato

La ponderazione racconta la storia della struttura del mercato. Un approccio basato sulla capitalizzazione di mercato evidenzia il dominio – bitcoin ed ether spesso detengono dall'80 al 90% di un indice ponderato per capitalizzazione, mentre una ponderazione uguale o limitata offre spazio ai protocolli più piccoli per emergere.

Confronto affiancato degli indici CoinDesk 5 e CoinDesk 5 Equal Weight

Fonte: CoinDesk Indices annuncia i risultati definitivi della ricostituzione di ottobre 2025 per la famiglia di indici CoinDesk 20. 3 ottobre 2025.

Ma il solo ponderare non rende un indice a prova di futuro. Lo è la manutenzione.

Le criptovalute vengono scambiate senza sosta. I token si forkano, migrano e talvolta scompaiono dall'oggi al domani. I ribilanciamenti trimestrali, i test di liquidità e i limiti di concentrazione non sono opzionali. Sono strumenti di sopravvivenza. Garantendo che un indice rimanga investibile e rilevante mentre il mercato sottostante cambia forma in tempo reale.

Il test istituzionale

Il design degli indici è ora la frontiera nascosta dell’era istituzionale delle criptovalute. È il punto in cui la precisione tecnica incontra la fiducia degli investitori. Gli indici basati su regole, trasparenti, forniscono invece la base per prodotti negoziati in borsa (ETP) durevoli di cui gli investitori possono realmente fidarsi.

Per un'analisi più approfondita, leggere il documento completo: Analisi di Mercato: Costruzione di un Indice Cripto.

INFORMAZIONI IMPORTANTI

Questo materiale è preparato da WisdomTree e dalle sue affiliate e non è destinato a essere considerato come una previsione, ricerca o consulenza di investimento, né costituisce una raccomandazione, offerta o sollecitazione all’acquisto o alla vendita di titoli o all’adozione di qualsiasi strategia d’investimento. Le opinioni espresse sono alla data di produzione e possono variare in base alle condizioni successive. Le informazioni e le opinioni contenute in questo materiale derivano da fonti proprietarie e non proprietarie. Pertanto, WisdomTree, le sue affiliate, i loro dirigenti, dipendenti o agenti non garantiscono l’accuratezza o l’affidabilità e non assumono alcuna responsabilità per errori o omissioni di qualsiasi natura (inclusa la responsabilità nei confronti di terzi per negligenza). L’utilizzo delle informazioni contenute in questo materiale è a esclusiva discrezione del lettore. Le performance passate non sono un indicatore affidabile delle performance future.

- Dovile Silenskyte, Direttrice, Ricerca sugli Asset Digitali, WisdomTree

Chiedi a un Esperto

D: Cosa rende un indice cripto significativamente diversificato quando tutto sembra correlato?

A: La correlazione nelle criptovalute tende a aumentare durante eventi di stress, ma la dispersione può essere significativa nell'arco di cicli completi. Un indice crypto significativo evita semplicemente di sovrappesare ciò che ha la maggiore capitalizzazione di mercato.

Cerchiamo:

1. Modelli economici differenziati o categorie quali Layer 1 (L1), Layer 2 (L2), liquid staking, restaking, asset reali e exchange decentralizzati (DEX)

2. Emissioni sostenibili di token

3. Cattura delle commissioni reali (ricavi)

L’obiettivo non è necessariamente eliminare la volatilità. Si tratta di evitare un portafoglio che inconsapevolmente segua un’unica narrativa.

D: Bitcoin dovrebbe ancora essere il peso ancorante in un portafoglio cripto diversificato?

A: Sì. Bitcoin è l'unico asset digitale con proprietà monetarie simili a quelle delle materie prime, emissione prevedibile e nessuna diluizione in stile venture.

Per la maggior parte degli investitori, bitcoin BTC$89.682,35 funge da asset di controllo del rischio all'interno del mondo crypto, non da asset di rischio. Solitamente ancoriamo i portafogli con una quota compresa tra il 50 e il 70 percento in BTC, a seconda della tolleranza al rischio. Da lì, costruiamo posizioni satellitari intorno a temi di crescita tematica.

D: Qual è un programma di ribilanciamento ragionevole per un portafoglio modello di criptovalute?

A: Trimestrale funziona tipicamente meglio. È abbastanza frequente da catturare la dispersione, ma non così frequente da causare un eccesso di trading sul rumore di mercato. Per gli advisor che gestiscono tramite L1 Advisors, Safe o piattaforme di custodia, si consiglia di riequilibrare quando i token superano delle fasce predefinite (ad esempio, BTC devia del 10% dal peso target). La disciplina elimina l'emotività in una classe di asset altamente emotiva.

D: Dove prevede il prossimo grande cambiamento nella costruzione degli indici?

A: Osservo il settore passare da indici basati su asset a indici basati sui flussi di cassa.

Invece di “i primi 10 asset per dimensione,” potremmo vedere indici ponderati in base a:

• ricavi del protocollo
• efficienza del rendimento
• economia dei validatori
• domanda di restaking
• Crescita del collaterale RWA

Ciò riflette l'evoluzione dagli indici di capitalizzazione di mercato semplici allo smart beta nelle azioni.

- Eric Tomasewzki, consulente finanziario, Verde Capital Management

Continua a leggere

• Il fondo di dotazione dell'Università di Harvard ha reso noto un Quota da 443 milioni di dollari in BlackRock's iShares Bitcoin Trust (IBIT), rendendola la più grande posizione azionaria conosciuta del fondo, rappresentando il 20%.
• L'Ufficio del Controllore della Valuta degli Stati Uniti ha emesso linee guida per le banche affinché possano detenere criptovaluta ai fini del pagamento delle commissioni di transazione blockchain.
• Il New Hampshire approva un primo caso del suo genere da 100 milioni di dollari obbligazione municipale garantita da bitcoin.