Condividi questo articolo
Il Taglio del Tasso della Federal Reserve Potrebbe Innescare una Ripresa nel Commercio di Base di Bitcoin
L'open interest e i premi dei futures del CME sono diminuiti significativamente quest'anno. Una politica monetaria più accomodante potrebbe cambiare il quadro.
Cosa sapere:
- L'open interest dei futures sul bitcoin del CME è diminuito da oltre 212.000 BTC a 130.000 BTC quest'anno, mentre la base annualizzata è rimasta sotto il 10%.
- Un taglio dei tassi della Fed a settembre potrebbe aumentare la liquidità e l'appetito per il rischio, preparando il terreno per una ripresa del basis trade.
La grande domanda per bitcoin è se il basis trade, un tentativo di trarre profitto dalla differenza tra il prezzo spot e il mercato dei futures, tornerà qualora la Federal Reserve riduca i tassi di interesse il 17 settembre.
C'è una probabilità del 90% che il Federal Open Markets Committee riduca il tasso obiettivo dei federal funds di 25 punti base dall'attuale intervallo del 4,25%-4,50%, secondo il Strumento CME FedWatch. Un cambiamento verso una politica più accomodante potrebbe stimolare una rinnovata domanda di leva finanziaria, spingendo al rialzo i premi dei futures e ridando vigore a un’operazione che è rimasta sotto tono per tutto il 2025.
La storia continua sotto
Non perderti un'altra storia.Iscriviti alla Newsletter Crypto Daybook Americas oggi. Vedi tutte le newsletter
Il basis trade consiste nell'acquistare bitcoin sul mercato spot o tramite un fondo negoziato in borsa (ETF) mentre si vendono futures (o viceversa) per trarre profitto dalla differenza di prezzo. L'obiettivo è catturare lo spread mentre si restringe verso la scadenza, limitando al contempo l'esposizione alla volatilità del prezzo del bitcoin.
Con i fed funds ancora appena sopra il 4%, un rendimento dell'8% sul basis — il rendimento annualizzato sul basis trade — potrebbe non sembrare attraente fino a quando i tagli dei tassi non cominceranno ad accelerare. Gli investitori probabilmente desiderano tassi più bassi per incentivarli ad entrare nel basis trade piuttosto che limitarsi a detenere liquidità.
Sulla CME, l’open interest dei futures su bitcoin è sceso da oltre 212.000 BTC all’inizio dell’anno a circa 130.000 BTC, secondo i dati di Glassnode. Questo è più o meno il livello osservato quando sono stati lanciati gli ETF spot su bitcoin nel gennaio 2024.
La base annualizzata è rimasta sotto il 10% per tutto l'anno, secondo Dati Velo, un netto contrasto con il 20% registrato verso la fine dello scorso anno. La debolezza riflette sia le forze di mercato che quelle macroeconomiche: condizioni di finanziamento più restrittive, un rallentamento degli afflussi verso gli ETF dopo il boom del 2024 e una rotazione dell’appetito per il rischio fuori da bitcoin.
L’intervallo di trading compresso di Bitcoin ha rafforzato la tendenza. La volatilità implicita, un indicatore delle oscillazioni di prezzo attese, si attesta a solo 40 dopo aver raggiunto un minimo storico di 35 la scorsa settimana, secondo i dati di Glassnode. Con la volatilità contenuta e la leva istituzionale leggera, i premi sui futures sono rimasti limitati.
Se la Fed dovesse tagliare i tassi, le condizioni di liquidità potrebbero migliorare, aumentando la domanda di asset a rischio. Ciò potrebbe a sua volta incrementare l'open interest dei future CME e rivitalizzare il basis trade dopo un anno di stagnazione.
Di più per voi
Cosa sapere:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
Di più per voi
Gli acquirenti intervengono al livello di 2,00 $ mentre XRP si consolida con il Bitcoin sopra i 91.000 $
La domanda istituzionale per gli ETF su XRP ha superato 1 miliardo di dollari, nonostante un interesse al dettaglio contenuto.
Cosa sapere:
- Il prezzo di XRP è rimbalzato dal livello di $2,00, indicando un forte acquisto istituzionale a questo livello psicologico.
- La domanda istituzionale per gli ETF su XRP ha superato 1 miliardo di dollari, nonostante un interesse al dettaglio contenuto.
- Una rottura al di sopra di $2,11 è necessaria per innescare ulteriore slancio verso livelli di resistenza più elevati.
