블랙록의 에비 햄브로 "금은 구매력 기준으로 과대평가되지 않았다"

블랙록의 에비 햄브로는 금이 과도하게 올랐는지에 대한 질문을 헤드라인 가격이 어디에 위치하는지가 아니라 금이 실제로 무엇을 구매할 수 있는지에 초점을 맞추어 재정립했다.

블룸버그 텔레비전에서 인터뷰 화요일에, 글로벌 테마 및 섹터 투자 책임자는 내부 비교 결과 금이 일상적인 저가 품목에서는 이전보다 더 넓게 사용되지만, 주류 미국 픽업트럭이나 맨해튼 주요 부동산 같은 고가 품목에서는 적게 구매한다고 밝혔습니다. 그는 이러한 차이가 금괴가 고평가되었다는 일괄적인 주장을 약화시키며, 평가 가치는 어떤 품목 바스켓과 비교하느냐에 달려 있다고 주장했습니다.

햄브로는 금의 움직임을 투자자들이 실물 자산과 명목 화폐를 재평가하는 더 넓은 거시 조정의 일부로 보았습니다. 그는 모멘텀과 투기적 포지셔닝이 단기 변동성을 확대시킬 수 있지만 — “추세는 당신의 친구” — 금의 방향성 배경은 여전히 지지적이라고 말했습니다. 시장이 명목 화폐를 실물 자산에 비해 계속 재가격한다면, 금은 “훨씬 더 상승할 수 있다”고 그는 덧붙였습니다.

구매력 관점은 또한 심리가 모순되어 보일 수 있는 이유를 설명하는 데 도움을 줍니다: 기록에 근접한 가격이 여전히 상승 여력을 보는 투자자들과 공존합니다.

햄브로의 요점은 금이 일부 일상용품에 대해 구매력을 유지하거나 심지어 향상시킨 반면, 다른 품목에서는 뒤처져 있어 단일 척도로 판단하는 것은 오해를 불러일으킬 수 있다는 점이다.

그 미묘한 차이는 금과 비트코인의 고정 공급 내러티브를 자주 비교하는 암호화폐에 정통한 청중에게 중요합니다. 두 자산 모두 인플레이션, 통화 가치 절하, 포트폴리오 헤징과 관련되어 있지만, 채택 곡선과 위험 프로필은 서로 다르게 전개됩니다.

프로듀서에 대해 함브로는 금속 주가를 능가할 것이라는 명확한 전망보다는 펀더멘털에 중점을 두었다.

그는 다수의 광산업체들이 경력 중 본 가장 강력한 마진을 기록하고 있으며, 평가 모델들이 여전히 현물 가격 및 심지어 선도 곡선보다 훨씬 낮은 장기 금값을 가정하고 있다고 말했습니다. 만약 높은 가격이 지속되고 분석가들이 이러한 “가격 가정치”를 보다 느리게 상향 조정한다면, 수익과 자유 현금 흐름이 계속해서 예상 외의 성과를 보일 수 있으나, 변동성은 여정의 일부라는 점을 경고했습니다.

햄브로는 금과 은 사이의 차이점도 강조했다. 은의 산업적 수요, 예를 들어 태양광 수요는 주로 화폐적 역할을 하는 금과는 다른 역학을 불러일으킨다. 그는 리스 시장에서의 긴장이 가격이 부정확하게 형성되었다는 명확한 신호라기보다는 의무를 충족하기 위한 실물 공급 확보 경쟁으로 보인다고 제안했다.

보도 시점 기준으로 금 가격은 4,202.60달러로 올해 들어 59.95% 상승했으며, 비트코인은 113,042달러로 올해 들어 20.01% 상승했다고 MarketWatch가 보도했습니다.