'Temporada Altcoin' deixa algumas alternativas de Bitcoin congeladas

É temporada de altcoins? Esta semana, a Grayscale Investments anunciou uma série de novos trusts, cada um focado em "altcoins" de menor capitalização. (CoinDesk e Grayscale são ambos propriedade do Digital Currency Group.) Enquanto isso, a moeda nativa do Ethereum, ether, está ultrapassando o Bitcoin até agora neste ano, subindo 142% até quinta-feira. Uma dúzia de outros ativos no CoinDesk 20 – nossa lista dos ativos que mais importam para o mercado – também estão à frente do Bitcoin, liderados pelos ativos da Web 3.0 Cardano e Algorand e o ativo DeFi 0x.

"Temporada de altcoins" ou "alt season" é um meme para a ideia de que os retornos do Bitcoin se movem ciclicamente contra outros Cripto , ou "altcoins", como em alternativas ao Bitcoin. A noção é que os investidores pegam seus lucros com Bitcoin e jogam no cassino altcoin com dinheiro da casa, e vice-versa.

Há evidências que apoiam essa teoria, pelo menos de forma anedótica. No quarto trimestre de 2020, por exemplo, o Bitcoin superou tudo no Índice Digital Large Cap (DLCX), um índice que representa 70% do valor dos Mercados de Cripto . O DLCX é replicável para investidores institucionais dos EUA e é atualizado a cada segundo pela empresa subsidiária da CoinDesk, TradeBlock.

No gráfico você pode ver que apenas o Litecoin, que teve um desempenho extraordinário no quarto trimestre, conseguiu KEEP o Bitcoin.

Leia Mais: Vários tokens veem Rally em meio à iminente 'Alt Season'

Compare isso com 2021 para o ano até agora: os retornos do Litecoin e do Bitcoin Cash ficaram para trás, enquanto o ether ultrapassou o Bitcoin por uma margem significativa. (O ativo XRP, outra Cripto de grande capitalização de longa data, T está neste gráfico porque foi excluído do DLCX no início do primeiro trimestre, depois que várias bolsas abandonaram a Cripto vinculada ao Ripple, após um processo da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA.)

Então é temporada de altcoins? Duas das três maiores "alts" estão com desempenho inferior ao Bitcoin. Ao mesmo tempo, alts historicamente menores estão com desempenho superior. O gráfico abaixo mostra os retornos do CoinDesk 20 no acumulado do ano, em 16 de março. O CoinDesk 20 compreende os 20 maiores ativos digitais por volume, medidos em dois trimestres consecutivos em uma lista de exchanges confiáveis. Como mostra o gráfico, 13 dos 20 ativos da lista estão mostrando retornos melhores do que o Bitcoin, até agora em 2021. (Stablecoins, também incluídas no CoinDesk 20 para rastrear seu impacto no mercado, são excluídas deste gráfico.)

No topo do gráfico, os líderes do ano de 2021 até o momento são Cardano, 0x e Algorand. Os ativos Cardano e Algorand estão conectados a plataformas de contratos inteligentes que rivalizam com Ethereum. O token 0x é um token construído usando o padrão ERC-20 do Ethereum, conectado a uma exchange descentralizada. A exchange 0x faz parte da categoria de Finanças descentralizadas, ou DeFi, construída principalmente no Ethereum.

Leia Mais: Chainlink atinge recorde, Altcoins Rally em meio à consolidação do Bitcoin

O que está acontecendo T é necessariamente uma mudança cíclica no momentum entre Bitcoin e alts, mas uma troca de guarda entre alts. Neste mercado, os retardatários são moedas – concorrentes ou complementos do Bitcoin. Os líderes são plataformas de contratos inteligentes – concorrentes ou complementos do ether.

O que vem a seguir: oscilação pendular ou novo paradigma?

Olhar através das lentes de índices programáticos e listas como o DLCX e o CoinDesk 20 torna mais fácil identificar padrões em um mercado turbulento. Como interpretar o padrão é outra questão. Vejo duas possibilidades:

1) O entusiasmo dos investidores por "ouro digital" ou "dinheiro digital" está se consolidando por trás do Bitcoin. Os desenvolvedores do Bitcoin CORE ganharam confiança com uma abordagem conservadora que mostrou movimento, evidenciado pela proposta do Taproot. Projetos que ganharam atenção como sabores mais rápidos ou variados do Bitcoin continuarão a perder relevância.

2) Novos investidores estão entrando em Cripto. Eles estão acostumados a pensar em termos de fluxos de caixa potenciais e preferem um investimento que envolva um produto ou serviço. A necessidade de aplicativos descentralizados ainda precisa provar a si mesma além de usos especulativos, mas é uma Tecnologia narrativa que os investidores podem entender.

Leia Mais: Aumento esperado na volatilidade do Ether-Bitcoin aponta para uma temporada de Altcoins à frente: analista

Se alguma dessas interpretações se aplica, o tempo dirá. De qualquer forma, parece que uma mudança mais significativa está em andamento do que apenas uma oscilação sazonal entre Bitcoin e altcoins.