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Estado das Criptomoedas: Negociações sobre a Estrutura do Mercado?
Uma proposta de estrutura regulatória para DeFi deixou a indústria em alerta.
Por Nikhilesh De
11 de out. de 2025, 2:00 p.m. Traduzido por IA
As negociações dos legisladores dos EUA sobre a legislação da estrutura de mercado parecem estar em andamento, porém contenciosas.
A História Continua abaixo
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A paralisação continua
A narrativa
O trabalho político em torno dos ativos digitais parece estar em um certo limbo, à medida que a paralisação do governo dos EUA entra em sua segunda semana. Há sinais de que os legisladores continuam a definir detalhes sobre a legislação da estrutura de mercado, que o setor deseja desesperadamente na esperança de que isso consolide os papéis da Securities and Exchange Commission, da Commodity Futures Trading Commission e estabeleça exatamente como a indústria de criptomoedas será tratada pelas regulamentações dos EUA. Para esse fim, os Democratas propuseram certas regras em torno das finanças descentralizadas (DeFi) que os membros da indústria cripto rapidamente e veementemente contestaram.
Por que isso importa
A indústria ainda está aguardando para ver que tipo de legislação sobre estrutura de mercado eventualmente será aprovada pelo Congresso. As negociações dos senadores parecem ter se tornado acirradas — pelo menos publicamente — conforme reportagens desta semana.
Analisando detalhadamente
Alguns democratas do Senado elaboraram uma proposta para regulamentar as finanças descentralizadas (DeFi), tratando essencialmente qualquer projeto que trabalhe diretamente com clientes na interface como devendo se registrar junto a um regulador federal e ser tratado como um corretor. Qualquer projeto DeFi que não tenha como objetivo a geração de receita seria considerado "suficientemente descentralizado" e, portanto, não sujeito à supervisão regulatória.
Também contém uma disposição que estabelece que os desenvolvedores não têm responsabilidade legal sobre como seus projetos de código aberto são utilizados, desde que não obtenham lucro com a tecnologia.
A indústria de criptomoedas não ficou satisfeita com esta proposta. Executivos, advogados e lobistas igualmente argumentou que a proposta prejudicaria o segmento DeFi do setor de criptomoedas, reagindo a isso imediatamente.
As propostas de regulamentação de DeFi, que foram inicialmente divulgadas pelo Punchbowl News e pelo Politico, aparentemente marcam outro ponto de divergência entre republicanos e democratas envolvidos na elaboração do projeto de lei. De acordo com o Politico, as partes parecem estar muito distantes, com o presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, pressionando para que os democratas concordem com uma audiência de revisão antes de continuar a negociar a redação, e os democratas desejando mais participação no texto efetivo da legislação.
Como lembrete, qualquer projeto de lei sobre a estrutura do mercado precisará de apoio bipartidário para ser aprovado no Senado, e no mês passado um grupo de 12 democratas, mais propensos a votar a favor do projeto, apresentou uma lista de prioridades que desejam ver antes de apoiar a legislação.
É possível que a proposta de DeFi seja mais robusta do que o necessário como tática de negociação, e possa ser atenuada.
Uma marcação estava originalmente prevista de forma provisória para 30 de setembro, tendo sido adiada no final do mês passado para 20 de outubro, mas parece que essa data também pode estar em dúvida.
Várias pessoas com quem conversei esta semana afirmam estar mais pessimistas quanto à possibilidade de que a legislação sobre a estrutura do mercado seja aprovada antes da primavera, apontando tanto para a paralisação governamental em curso quanto para a falta de movimentação visível dos legisladores que estão elaborando o projeto de lei.
Conforme reportou a CoinDesk na semana passada, embora o encerramento não seja um bom sinal para as negociações sobre a estrutura do mercado, ainda há tempo antes que a indústria precise realmente se preocupar se este projeto de lei será implementado em 2025 ou não.
Esta semana
Quarta-feira
- Semana Fintech DC Dia 1
Quinta-feira
- Semana Fintech de DC Dia 2 (Eu estarei moderando um painel; diga oi se estiver lá!)
- Cúpula de Privacidade DC da PGP
Se você tiver opiniões ou perguntas sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que queira compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail em [email protected] ou me encontre no Bluesky @nikhileshde.bsky.social.
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Até a próxima semana!
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