Заменят ли DAO Криптo венчурный капитал?

Децентрализованные автономные организации, илиDAO, недавно сформировались, чтобы попытаться купитьКонституция США и профессионально сертифицированное поле для гольфа.

Теперь они организуют вложение капитала в стартапы, Криптовалюта , что может подорвать модель венчурного финансирования, которая финансировала WAVES новых технологий на протяжении поколений.

DAO, ориентированные на инвестиции в Криптo , стали новой ареной для заключения сделок, встреч с основателями компаний и выписки чеков — все функции, которые обычно выполнялись обеспеченными венчурными капиталистами, гордившимися своим статусом инсайдера в отрасли.

«Мы пытаемся демократизировать Криптo и предоставить доступ тем, у кого никогда не было такого доступа», — сказал Джойс Янг, основательГлобальное исследование монет, DAO, которая «стремится разрушить модель венчурного капитала».

DAO — это организации на основе блокчейна, которые децентрализованы и не регулируются в традиционном смысле и часто управляются собственным Криптo токеном.

За последний год DAO разрослись с бурной силой,превысило 1,6 миллиона членовв декабре, что в 130 раз больше, чем в январе прошлого года, когда число участников составляло всего 13 000 человек,по данным поставщика данных DAO DeepDAO.

Но для финансирования новых технологических компаний DAO — это пока непроверенная модель, отчасти потому, что венчурные компании, какАндрессен Горовиц и Парадигма полностью доминировали в сфере финансирования предпринимателей в сфере Криптo и других быстроразвивающихся технологий.

Доступ к сделкам и основателям

Появляются «инвестиционные DAO» — объединения людей, увлеченных криптовалютой, способные инвестировать свой личный капитал или направлять часть казны DAO в Криптo на ранней стадии.

Как правило, членство в DAO, ориентированной на инвестиции, подразумевает авансовый взнос в виде токена управления DAO в обмен на доступ к закрытым пространствам — чатам Discord, доступным только по приглашениям, группам Telegram или личным Мероприятия , — где можно заключать сделки и выписывать чеки.

Возьмем, к примеру, членов Global Coin Research (GCR), которые в совокупности инвестировали в более чем 30 сделок, вложив более 25 миллионов долларов в такие проекты, как протокол взаимодействия блокчейнов.Аврораи платформа управления Web 3Coinvise(Чтобы принять участие в сделке, отдельный член DAO должен быть аккредитованным инвестором, как правило, определяемым как лица, имеющие законное право приобретать ценные бумаги, T зарегистрированные в регулирующих органах.)

По состоянию на декабрь GCR оценивает свои инвестициинаблюдали среднюю доходность более чем в 40 раздля проектов, которые становятся ликвидными или переоцениваются по рынку.

«Криптo позволило микровенчурным компаниям по-настоящему процветать, поскольку доходность инвестиций в блокчейн-проекты может составлять тысячи процентов», — сказал Майкл Стейнберг, основатель венчурной компании. Взаимные предприятия. Штейнберг назвал инвестиционные DAO «фундаментальной переделкой» сетей или синдикатов бизнес-ангелов — слабо организованных сетей инвесторов, к которым стартапы на ранних стадиях традиционно обращались за финансированием.

Пожалуй, самый известный синдикат — этоAngelList, что позволяет аккредитованным инвесторам участвовать в сделках вместе с ведущими венчурными компаниями, такими как Tiger Global или Y Combinator.

«Проблема синдикатов в том, что как пассивный инвестор вы не имеете доступа к основателю» стартапа, сказал Стейнберг. «С DAO нет посредника, который бы блокировал ваш доступ».

Поддержка сообщества

Основатели также могут извлечь выгоду из своего взаимодействия с DAO, которое включает получение отзывов о продукте и советов от сообщества крипто-нативщиков. Для начинающих Криптo принятие пользователями и соответствие продукта рынку — это слишком знакомые проблемы, с которыми они — и их коллеги из некрипто-сферы — все еще сталкиваются.

Привлечение средств от инвестиционных DAO «помогло нам в развитии нашего собственного сообщества за счет привлечения новых членов посредством совместного проведения Мероприятия с GCR», — сказал он. Дженил Таккер, основательCoinvise, который работал как с GCR, так иЛАО, еще один инвестиционный DAO. «В более широком смысле инвестиционные DAO предлагают доступ к гораздо более широкой сети людей, которые могут помочь проектам получить раннюю обратную связь».

Для Coinvise, компании, занимающейся инфраструктурой DAO, GCR помогла стартапу с тестированием продукта, включая использование платформы Coinvise для запуска ееТокен управления GCR.

«Сейчас становится нормой, что основателям нужно сообщество, когда они собирают средства», — сказал Янг из GCR CoinDesk. «Проект хочет найти хорошую команду Криптo и заставить их продукты использоваться. Они также хотят, чтобы сообщество давало обратную связь».

По словам Таккера, большинство инвестиционных DAO даже предлагают медиа-, кадровые и юридические услуги для поддержки своих портфельных компаний.

«Предложение всего этого в традиционной венчурной фирме стоит денег и часто не поддается масштабированию», — сказал Таккер.

Гибридное будущее

Поскольку рыночная капитализация криптовалют достигла почти 3 триллионов долларов, инвестиционный капитал яростно гнался за головокружительной прибылью бурно развивающейся отрасли, что привело к формированию нескольких известных инвестиционных DAO с различными вкусами. К ним относятсяКоллектив Комореби, которая инвестирует в женщин-основателей, иФламингоDAO, который фокусируется наневзаимозаменяемые токены.

Эта тенденция поднимает вопрос о том, не потеснят ли DAO традиционный венчурный капитал или не заменят ли его в ONE прекрасный день.

«Это возможно», — говорит Стейнберг из Reciprocal. Однако «Криптo венчурный капитал — это работа на полную ставку. Венчурные компании, как правило, очень активны, высоко вовлечены и имеют много времени и ресурсов, которые они могут посвятить портфельным компаниям. Мы все за партнерство с DAO, но некоторым основателям нужны инструкции».

«Я определенно вижу, что их сила со временем возрастает»,Третий PRIME Capital's Кристиан Качмарчик рассказал CoinDesk. «Венчурные компании, работающие с DAO, добьются успеха в долгосрочной перспективе».

Другие венчурные капиталисты утверждают, что венчурная модель DAO все еще отстает от традиционных венчурных капиталистов с точки зрения операционных возможностей и эффективности.

«Насколько я видел, проекты ценят DAO за силу их отдельных членов и способность к полезным партнерствам, но все равно в подавляющем большинстве предпочитают традиционные фонды для руководства раундами», — сказал Кайл Ванг изВалгалла Капитал, который утверждает, что также принимает активное участие в некоторых инвестиционных DAO.

Но поскольку DAO завоевывают все большую долю рынка при запускетаблицы крышекпохоже, формируется гибридная модель, сочетающая в себе ориентированный на сообщество дух DAO с глубокими кошельками и операционным опытом венчурных капиталистов.

«Существует место для более централизованных инвесторов наряду с крайне демократизированными инвестиционными синдикатами, подобно тому, как FTX и Coinbase рассматриваются наряду с Uniswap как площадки для ликвидности», — сказал Эван Фэн, руководитель исследований в Криптo венчурной компании CoinFund«Поскольку границы между двумя лагерями все больше BLUR , появляется возможность для гибридных подходов».

Инвестиционные DAO также несут с собой риски, связанные с криптовалютами, такие как контроль со стороны регулирующих органов, неэффективное управление казначействами DAO или недостатки в малопроверенных технологиях. Инвестиционный послужной список отдельного DAO также важен, помогая более устоявшимся DAO выделиться из толпы.

Однако на бычьем рынке Криптo именно основатели стартапов в конечном итоге имеют власть, когда речь идет о типах инвесторов, с которыми они работают.

«Предприниматели должны выбирать инвесторов, которые больше всего соответствуют их видению и дают им наибольшие шансы на успех», — говорит Качмарчик из Third Prime. «Если это DAO, то пусть так и будет».