Ethereum может выиграть войну, но потерять приз

За последнее десятилетие Ethereum стал основой ончейн-финансов. Он внедрил программируемые деньги, позволил токенизировать активы реального мира и запустил движение DeFi. Однако теперь его успех ставит перед ним новую задачу: стать невидимым. По мере того как Ethereum обеспечивает работу все большего числа приложений за кулисами, он рискует превратиться в то, что используют все, но никто не замечает.

Риск стать невидимой инфраструктурой

Ethereum становится тем, чем всегда заявлял быть: слоем расчётов. Его основное внимание сосредоточено на безопасности, окончательности и доступности данных. Вычисления и взаимодействие с пользователями переданы rollup-решениям и Layer 2. Недавние изменения, такие как внедрение blobspace в EIP-4844, являются отличным шагом для масштабируемости, но они ещё больше отодвигают Ethereum на второй план.

По мере того как Ethereum становится более модульным, пользователи этого не замечают. Они взаимодействуют с приложениями и блокчейнами, построенными на его основе, часто не осознавая, что Ethereum лежит в их основе. Эта невидимость может быть не недостатком, а особенностью, однако она имеет свои последствия. Если сеть превратится всего лишь в очередной бэкенд, она рискует потерять свою культурную и экономическую значимость.

Что происходит с ETH?

Стоимость ETH в настоящее время опирается на комиссионные сборы за транзакции, вознаграждения за стейкинг и платежи за blobspace. Тем не менее, доходность от стейкинга по-прежнему значительно финансируется за счёт инфляции, а не за счёт реального использования. В то же время комиссии за blobspace существуют на зарождающемся, непредсказуемом рынке. Если комиссии станут слишком высокими, rollups могут перейти к конкурирующим, более дешёвым решениям для доступности данных, таким как Celestia. Напротив, чрезмерно низкие комиссии могут поставить под угрозу экономическую модель ETH и его привлекательность для валидаторов.

Существует сценарий, при котором ETH начинает вести себя скорее как кредит пропускной способности или облигация с низкой волатильностью. Технически это может работать, но это будет весьма далеким от изначального видения ETH как программируемых денег, резерва для новой интернет-экономики.

Тупик в управлении и фрагментация

Приверженность Ethereum децентрализации является одним из его главных достоинств. Но давайте будем честны: это замедляет процесс. Крупные обновления, такие как разделение предложений и строителей или совместная последовательность, застряли в управленческом лимбо. Между тем, роллапы и уровни вторые (L2) стремительно развиваются, каждый создавая свои собственные острова. Эта фрагментация отражается в пользовательском опыте. Кошельки, мосты и газовые токены… всё ещё остаётся запутанным.

Ethereum ощущается меньше как единая сеть и больше как разрозненная федерация. И если пользователи не смогут ощутить преимущества базовой инфраструктуры, со временем им перестанет быть важно, что это такое.

Необходимость убедительного повествования

Биткойн — это цифровое золото. Solana — быстрая и удобная для пользователей. Какой слоган у Ethereum? Нейтральность расчетов? Минимизация управления? Эти ценности имеют значение, но они не находят отклика у обычных пользователей или даже у большинства разработчиков. Ethereum всегда избегал яркого брендинга, но в какой-то момент людям нужна причина верить.

Если Ethereum хочет оставаться центральным не только с точки зрения структуры, но и с социальной стороны, ему нужна более чёткая история. Причина, по которой ETH является активом для хранения. Причина, по которой разработчики должны сначала создавать здесь. Причина, по которой пользователям важно, что их приложение работает на Ethereum, а не на чем-то более быстром или дешевом.

Что необходимо сделать дальше?

Во-первых, ETH должен оставаться единственным методом оплаты за основные услуги, такие как blobspace. Никаких обходных путей или уровней абстракции, которые снижают спрос.

Во-вторых, экономика стейкинга должна сместиться от инфляции к реальным доходам. Blobspace, проверка доказательств или другая деятельность сети должны финансировать вознаграждения, а не только вновь выпущенный ETH.

Третье, пользовательский опыт во всем модульном стэке должен улучшиться. Кошельки, роллапы и приложения должны ощущаться как единая бесшовная экосистема. В противном случае Ethereum рискует потерять не только пользователей, но и лидерство в сознании аудитории.

И наконец, Ethereum необходимо прекратить шептаться и начать говорить ясно; его ценности — децентрализация и заслуживающая доверия нейтральность — являются мощными, но они должны быть воплощены в результатах, которые действительно важны для людей. Речь идет о финансовом доступе, устойчивости к цензуре и собственности без разрешений.

Момент Ethereum возглавить

Ethereum не находится под угрозой исчезновения или вытеснения; он слишком децентрализован, слишком интегрирован и слишком необходим. Однако, если он не будет проактивно развиваться в политическом, экономическом и культурном плане, он может превратиться в инфраструктурную неизвестность. Ethereum продолжит обеспечивать безопасность критически важных приложений и активов, закрепляя огромную ценность. Тем не менее, он рискует восприниматься больше как утилита, а не как активная, динамичная экосистема.

Владение будущим означает гораздо больше, чем просто обеспечение надежной инфраструктуры. Это означает установление стандартов, стимулирование инноваций, влияние на пользовательский опыт и формирование культуры, к которой стремятся разработчики и пользователи. В настоящее время Ethereum передает большую часть этого влияния вторичным уровням и внешним нарративам. Чтобы избежать превращения в протокол управления передачей/интернет-протокол криптовалюты — незаменимый, но невидимый и унифицированный, Ethereum должен вернуть себе управление нарративом, формируя не только инфраструктуру, но и идеи и опыты, построенные на ее основе. Успех без лидерства — это лишь частичная победа. Ethereum необходимо полностью воспользоваться этой возможностью, а не отдавать ее.