Поделиться этой статьей
Криптовалютное кредитное плечо достигло рекордного уровня в третьем квартале, поскольку доминирование DeFi перестраивает структуру рынка: Galaxy
Ончейн-кредитование вывело криптозалоговую задолженность на новый максимум в прошлом квартале, однако кредитное плечо, поддерживающее рынок, теперь обеспечено лучше, чем в предыдущем цикле.
19 нояб. 2025 г., 7:15 p.m. Переведено ИИ
Что нужно знать:
- Ончейн-кредитование составляет 66,9% от всех займов под криптоактивы, при этом объем DeFi-кредитов достиг рекордных 41 миллиарда долларов, чему способствовали стимулы, новые виды залогов и быстрый рост на развивающихся блокчейнах, таких как Plasma, согласно отчету Galaxy Digital.
- Централизованные кредиторы увеличили непогашенные кредиты на 37% до 24,4 миллиарда долларов, но при значительно более строгих требованиях к обеспечению; Tether контролирует почти 60% отслеживаемого кредитования в CeFi.
- Ликвидационная волна в размере 19 миллиардов долларов 10 октября стала крупнейшей в истории, однако Galaxy утверждает, что это отражало системы управления рисками на бирже, а не накопление системного кредитного риска.
Кредитование под залог криптовалюты достигло рекордных $73,6 млрд в третьем квартале, что стало самым высоким уровнем кредитного плеча в истории сектора, однако структура этого плеча выглядит значительно более здоровой по сравнению с циклом 2021–22 годов.
Согласно Galaxy Research, резкий рост был обусловлен преимущественно ончейн-кредитованием, которое теперь составляет 66,9% от всех криптозалоговых долгов, по сравнению с 48,6% на предыдущем пике четыре года назад.
Продолжение Читайте Ниже
Не пропустите другую историю.Подпишитесь на рассылку Crypto Daybook Americas сегодня. Просмотреть все рассылки
Кредитование в секторе DeFi выросло на 55% и достигло исторического максимума в 41 миллиард долларов, чему способствовали стимулирующие программы для пользователей, основанные на накоплении баллов, а также улучшенные типы залогов, такие как Pendle Principal Tokens.
Централизованные кредиторы также зафиксировали восстановление, поскольку объем займов вырос на 37% до 24,4 миллиарда долларов, хотя рынок по-прежнему на треть меньше своего пикового значения 2022 года.
Выжившие после последнего цикла в основном отказались от беззалогового кредитования, переключаясь на модели с полной обеспеченностью в стремлении привлечь институциональный капитал или провести публичное размещение акций. Tether остается доминирующим кредитором в CeFi, удерживая почти 60% отслеживаемых займов.
В данном квартале также произошёл решающий сдвиг внутри самой сферы DeFi: приложения для кредитования теперь занимают более 80% рынка onchain, а стабильные монеты, обеспеченные CDP, сократились до 16%. Новый запуск проектов на базе цепочек, включая Aave и Fluid на Plasma, способствовал активности, при этом Plasma привлекла более $3 млрд заимствований в течение пяти недель с момента запуска.
Стоит отметить, что вскоре после окончания третьего квартала, a произошел крах, вызванный чрезмерным использованием кредитного плеча в результате чего объем ликвидаций превысил 19 миллиардов долларов, что стало крупнейшим за всю историю каскадом в крипто-фьючерсах за один день.
Тем не менее, в отчёте Galaxy утверждается, что событие ликвидации не отражало системную кредитную слабость: большинство позиций было механически снижено в риске благодаря активации систем автоматического сокращения кредитного плеча на биржах.
Тем временем стратегии корпоративного управления цифровыми активами (DAT) продолжают опираться на кредитное плечо, при этом общий объем непогашенного долга, связанного с компаниями, приобретающими криптовалюты, превышает 12 миллиардов долларов. Общий долг отрасли, включая выпуск DAT, достиг рекордных 86,3 миллиарда долларов.
Данные свидетельствуют о том, что кредитное плечо в криптовалютном секторе вновь растет, но на более прочной и прозрачной основе, при этом обеспеченные структуры заменяют непрозрачный, необеспеченный кредит, который способствовал последнему циклу бума и краха.
Отказ от ответственности в отношении ИИ: части этой статьи были созданы с помощью инструментов ИИ и проверены нашей редакционной командой для обеспечения точности и соответствия нашим стандартам. Для получения дополнительной информации см. Полная политика CoinDesk в отношении ИИ.
More For You
What to know:
- As of October 2025, GoPlus has generated $4.7M in total revenue across its product lines. The GoPlus App is the primary revenue driver, contributing $2.5M (approx. 53%), followed by the SafeToken Protocol at $1.7M.
- GoPlus Intelligence's Token Security API averaged 717 million monthly calls year-to-date in 2025 , with a peak of nearly 1 billion calls in February 2025. Total blockchain-level requests, including transaction simulations, averaged an additional 350 million per month.
- Since its January 2025 launch , the $GPS token has registered over $5B in total spot volume and $10B in derivatives volume in 2025. Monthly spot volume peaked in March 2025 at over $1.1B , while derivatives volume peaked the same month at over $4B.
More For You
Повышение процентных ставок в Японии ставит биткоин в фокус unwind-операций с йеной
Укрепление иены обычно сопровождается снижением рисков в макро-портфелях, и эта динамика может ужесточить ликвидные условия, которые недавно способствовали восстановлению биткоина после ноябрьских минимумов.
What to know:
- Ожидается, что Банк Японии повысит процентные ставки до 0,75% на заседании в декабре, что станет самым высоким уровнем с 1995 года, оказав влияние на мировые рынки, включая криптовалюты.
- Укрепление иены может привести к снижению рисков в макропортфелях, что повлияет на условия ликвидности, поддерживавшие недавнее восстановление биткойна.
- Губернатор Кадзуо Уэда указал на высокую вероятность повышения процентной ставки, при этом чиновники готовы к дальнейшему ужесточению политики, если их экономический прогноз это подтвердит.
Главное
