Чем крах Криптo Silvergate отличался от краха банка Кремниевой долины: никакой помощи

Несмотря на все опасения этой недели по поводу того, как проблемы в Криптo подпитывают банковский кризис, реальность на данный момент на самом деле иная: из двух банков, обанкротившихся на этой неделе, ONE полностью сосредоточен на Криптo – Silvergate Capital(SI) Silvergate Bank – избежал черной метки федеральной помощи.

Это был Silicon Valley Bank (SVB), который имеет более слабую связь с цифровыми активами, чей быстрый крах потребовалФедеральная корпорация страхования депозитов (FDIC) конкурсное производство.

Сходства были проведены между крахами двух калифорнийских банков, а именно, что оба банка пострадали от потока изъятий, заставив руководителей ликвидировать ценные бумаги, удерживаемые в качестве резервов. Эти многомиллиардные продажи заставили банки пойти на большие списания, поскольку стоимость портфелей была подорвана ростом процентных ставок за последний год. (Когда ставки растут — а они растут массово, с повышением Федеральной резервной системы — цены на BOND обычно падают.)

CoinDesk изучил документы Silvergate Bank, поданные в регулирующие органы США за последние пару кварталов, чтобы воссоздать стремительные действия его руководителей по преодолению жесточайшего оттока вкладов.

Результаты исследования показывают, что, оглядываясь назад, банк на самом деле имел достаточно ликвидности, чтобы полностью удовлетворить требования вкладчиков и погасить кредиты Федерального банка жилищного кредитования Сан-Франциско.

В конце концов, Silvergate Bank T выжил. Но его руководители смогли избежать государственной помощи. Цена акций Silvergate Capital упала на 83% с 1 марта, дня, когда банк заявил, что не может подать годовой отчет. Но поскольку удар пришелся на акционеров, а не вкладчиков или правительство, это был, в некотором роде, идеальный сценарий краха банка, как бы странно это ни звучало.

«Банк вошел в кризис ликвидности, имея при этом достаточный капитал», — отметила Карен Петроу, управляющий партнер Federal Financial Analytics.

Читать дальше: Президент Герберт Гувер спасает положение Криптo ? Да, это странно

Сравните это исследование с примером Silicon Valley Bank, который настолько расстроил Рынки и инвесторов, что министр финансов США Джанет Йеллен в пятницу созвала руководителей Федеральной резервной системы, Управления контролера денежного обращения и FDIC.обсудить события вокруг Silicon Valley Bank.”

«Йеллен выразила полную уверенность в том, что банковские регуляторы примут соответствующие ответные меры, и отметила, что банковская система остается устойчивой, а у регуляторов есть эффективные инструменты для реагирования на подобные события», — говорится в заявлении Министерства финансов.

Обвините Silvergate Bank в том, что он берет на себя большой риск в Криптo , и обвините Криптo в том, что она берет на себя большой риск, вообще говоря. Обвините руководителей Silvergate за то, что они позволили Silvergate Bank нагрузиться Криптo и подверженностью зарождающейся блокчейн-индустрии. Но, по крайней мере, в этом случае Криптo T обвинить в истощении страхового фонда FDIC.

Представители Silvergate Capital T ответили на запросы CoinDesk прокомментировать этот отчет.

Когда это началось

Взгляд наДокументы Silvergate Bank в банковские регуляторы показывает, насколько разрушительным был четвертый квартал, поскольку Криптo клиенты бросились выкупать депозиты после краха FTX-биржа Сэма Бэнкмана-Фрида.

По данным отчетности, на конец сентября у банка было 13,3 млрд долларов на депозитах, около 1,9 млрд долларов активов находились в наличных деньгах и 11,4 млрд долларов в инвестиционных ценных бумагах.

За следующие три месяца депозиты сократились примерно до 6,3 млрд долларов, что вынудило банк привлечь больше денежных средств за счет продажи своего портфеля ценных бумаг, до примерно 5,7 млрд долларов на конец 2022 года.

«Это был классический банковский набег», — сказал Томас Бразиэль, управляющий партнер 507 Capital.

ONE из проблем было то, что ценные бумаги упали в цене из-за роста процентных ставок, поэтому, когда компания их ликвидировала, она понесла большие убытки.

Отчасти в результате этого собственный капитал банка сократился примерно вдвое в течение квартала, до примерно $571,8 млн, показывают документы. Ущерб проявился в ключевом показателе здоровья банка, отслеживаемом надзорными органами, известном как «коэффициент левереджа», который упал до 5,1% к концу года с 10,5% всего тремя месяцами ранее.

Это поставило Silvergate Bank на грань выживания: согласно документам, поданным в органы по регулированию рынка ценных бумаг, для того, чтобы считаться «хорошо капитализированным», ему требовался коэффициент левереджа не менее 5,1%.

Тем не менее, этого запаса капитала оказалось бы достаточно, чтобы покрыть оставшиеся убытки, поскольку Silvergate Bank изо всех сил пытался удовлетворить потребности вкладчиков в последние месяцы своей деятельности.

«Высоколиквидный»

Генеральный директор Silvergate Capital Алан Лейн сообщил инвесторамконференц-связь 17 январячто компания изначально использовала оптовое финансирование для покрытия оттока средств, но впоследствии продала долговые ценные бумаги, «чтобы компенсировать устойчиво низкие уровни депозитов и сохранить наш высоколиквидный баланс».

Примечательно, что по состоянию на конец года денежные средства и оставшиеся ценные бумаги Silvergate Bank на сумму 4,5 млрд долларов были застрахованы против депозитов на сумму 6,3 млрд долларов, что позволило руководству относительно легко покрыть любые дальнейшие изъятия средств в начале 2023 года.

В то время Лейн заявил, что, по его мнению, Silvergate может «вернуться к прибыльности во второй половине 2023 года».

«Мы стремимся поддерживать высоколиквидный баланс с минимальным кредитным риском и сильной позицией капитала, обеспечивая максимальную гибкость для наших клиентов», — заявил Лейн инвесторам.

Читать дальше: Под пристальным вниманием находятся денежные резервы стейблкоина USDC на сумму 43 млрд долларов США в обанкротившемся банке Кремниевой долины

Регуляторные документы показывают, что Silvergate Bank, спеша собрать деньги, в конце 2022 года получил авансы на сумму около 4,3 млрд долларов от Федерального банка жилищного кредитования Сан-Франциско — это тип поддерживаемого правительством оптового финансирования, который доступен банкам, но обычно считается менее предпочтительным, чем более дешевое депозитное финансирование.

В ходе телефонного разговора с инвесторами 17 января Лейн заявил, что руководство компании намерено сократить зависимость от оптового финансирования.

«В целом банки предпочитают, чтобы их CORE депозиты превышали неосновное финансирование», — сказал он.

Как и должно было случиться, эта опора на оптовое финансирование оказалась решающей. В отчете по ценным бумагам от 1 марта Silvergate Capitalраскрыточто ему пришлось ускорить продажу ценных бумаг, чтобы собрать деньги на погашение авансов Федерального банка жилищного кредитования Сан-Франциско, и ему пришлось понести дополнительные убытки.

Silvergate Bank «принял решение полностью погасить все непогашенные авансы FHLBank San Francisco», говорится в заявлении Партнерский материал правительством предприятия, созданного для поддержки кредитования и инвестиций в сообщество. «Все авансы всегда были полностью обеспечены, пока они были непогашенными».

Silvergate Capital отметила в своем отчете от 1 марта, что дополнительные убытки привели к тому, что компания оказалась ниже уровня «хорошо капитализированной», и что она «оценивает влияние этих последующих Мероприятия на ее способность продолжать свою деятельность».

Последнее заявление, похоже, стало похоронным звоном для Silvergate Capital; в последующие дни стоимость акций компании резко упала, а основные клиенты объявили, что они закрывают свой бизнес. Ходили слухи, что банк может быть поглощен FDIC.

8 марта Silvergate Capital объявила о намерении «добровольно ликвидировать банк в упорядоченном порядке» и что план включает «полное погашение всех депозитов».

Конечно, это было T . Но в конце концов вкладчики остались довольны — без вмешательства FDIC.

ОБНОВЛЕНИЕ (15 марта 2023 г., 18:24 UTC):15 марта FHLBank San Francisco заявил, что не принуждал Silvergate погашать свои кредиты.