Bitcoin ve XRP Tüccarları Dalgalı Piyasa Ortamında Kendilerini Nasıl Konumlandırıyor

Bir piyasada karakterized by dalgalı fiyat hareketleri ve belirsizlik, büyük kripto para birimlerinin büyük yatırımcıları sessiz sedasız farklı yollar izliyor.

Bitcoin BTC$91.604,62 yatırımcıları yönsüz opsiyon işlemleri ile volatiliteye hazırlanırken, bazı XRP$2,0900 tüccarlarının ise tam tersine bahse girdiği, kripto opsiyon borsası Deribit'teki son blok işlemleri gösteriyor.

Geçtiğimiz hafta boyunca, platformda işlem gören bitcoin opsiyon bloklarının %16,9’u strangle stratejisiyle gerçekleşirken, straddle stratejisi %5 oranında pay aldı. Her iki strateji de yönsüz oynaklık stratejileri olup, fiyatın yukarı ya da aşağı yönlü önemli hareketlerine bahis yapmaktadır. Buna karşılık, XRP yatırımcıları strangle pozisyonlarını açarak, artan oynaklığa karşı bahis yapmış oldular.

Bir strangle, aynı vade tarihine sahip ancak spot fiyatından eşit uzaklıkta farklı kullanım fiyatlarına sahip, paranın dışında (OTM) call ve put opsiyonlarının satın alınmasını içerir ve büyük dalgalanmalardan kârlı çıkmanın maliyet etkin bir yolunu sunar. Örneğin, spot fiyat $104,700 ise, eş zamanlı olarak $105,000 call ve $104,400 put opsiyonlarının satın alınması uzun bir strangle oluşturur.

Bir straddle, aynı kullanım fiyatında at-the-money (kullanım fiyatına yakın) call ve put opsiyonlarının satın alınmasını içerir; bu durum başlangıçta daha yüksek maliyetle sonuçlanır ancak volatiliteye karşı daha yüksek hassasiyet sağlar.

Her iki strateji de beklenen volatilite gerçekleşmezse ödenen primleri kaybedebilir. Buradaki bahis volatilite üzerine kuruludur ve mutlaka yükseliş ya da düşüş öngörüsü anlamına gelmeyebilir.

Deribit CEO'su Luuk Strijers'e göre, bir arada ele alındığında bu yönsüz BTC stratejileri toplam blok akışlarının %20'sini aşmakta olup, olağanüstü yüksek bir rakamdır.

"Bu, tüccarların önemli fiyat hareketleri beklediği ancak yönü konusunda kararsız kaldığı, belirsizlikle mücadele eden bir piyasayı işaret ediyor," ifadelerini kullandı Strijers, CoinDesk'e.

Blok opsiyon işlemleri, genellikle fiyat üzerindeki etkilerini en aza indirmek amacıyla açık piyasa dışında gerçekleştirilen, önemli miktarlarda opsiyon sözleşmesini içeren büyük, özel olarak pazarlık edilen işlemlerdir. Bunlar öncelikle kurumsal yatırımcılar veya büyük traderlar tarafından yürütülür ve piyasa oynaklığını tetiklemeden veya işlem niyetlerini erken ifşa etmeden büyük pozisyonların gizli bir şekilde gerçekleştirilmesini sağlar.

Yönsüz stratejilere olan tercih, kripto opsiyon piyasasının neden geliştiğini vurgulamaktadır: Bu, yatırımcıların volatilite ve fiyat yönü üzerine spekülasyon yapabilmesini sağlayarak daha etkin risk yönetimine olanak tanır.

Deribit'in BTC opsiyon piyasası, nominal açık pozisyonlar açısından 44 milyar dolardan fazla değer taşıyor ve kripto yatırımcılarına riskten korunma ve spekülasyon için en likit yolu sunuyor.

Ether ETH$3.134,06 piyasası 9 milyar doların üzerinde değer taşımakta olup, geçtiğimiz hafta boyunca put diagonal spread yönünde bir eğilim göstermiştir.

Bu, zaman (theta) değeri azalışından kâr eden ve aynı zamanda ima edilen volatiliteye pozitif maruziyeti bulunan, yönselden nötr strateji olarak en iyi şekilde sınıflandırılır. Başka bir deyişle, tamamen volatiliteye dayalı bir işlem olmamakla birlikte, volatilitenin kar potansiyelinde bir rolü bulunmaktadır.

ETH'nin durumunda, straddle ve strangle işlemleri geçtiğimiz hafta toplam blok akışının %8'inden biraz fazlasını oluşturdu.

XRP aralığında bahis yapın

Deribit'in XRP opsiyon piyasası, yaklaşık 67,6 milyon dolar tutarında nominal açık faizle nispeten küçük kalmaktadır. Blok işlemler nadiren gerçekleşmekle birlikte, gerçekleştiğinde piyasanın dikkatini çekecek kadar büyük olma eğilimindedir.

Örneğin, Çarşamba günü Paradigm'in OTC masasında XRP üzerinde bir short strangle işlemi gerçekleştirildi ve ardından Deribit'te kaydedildi. İşlem, 21 Kasım'da vadesi dolacak olan 2,2 dolarlık call ve 2,6 dolarlık put opsiyonlarından 40.000 sözleşme satılmasını içeriyordu ve bu, ortalama 0,0965 USDC primle 80.000 XRP'yi temsil ediyordu.

Kısa strangle, volatilite sıkışmasına yönelik bir bahis olup, Deribit’in Asya iş geliştirme sorumlusu Lin Chen’e göre kısa strangle yapan trader, makro dalgalanmaların fiyatlanmış olduğunu öngörmektedir.

"Kripto volatilitesi, ABD hükümetinin kapanması ve yeniden açılma dinamikleri ile Aralık ayında beklenen faiz indirimi dahil makro belirsizliklerin tetiklediği geniş çaplı riskten kaçınma havası nedeniyle genel olarak yüksek seyretmeye devam ediyor," dedi Chen bir röportajda. "XRP’nin vadeye yakın beklenen volatilitesi %80’in üzerine çıkarak bu artan belirsizliği yansıtıyor.

Tüccar, bu makro risklerin artık tamamen fiyatlandığına etkili bir şekilde inanıyor. Görüşleri, XRP'nin 2,2 ile 2,6 dolar arasında bir bantta kalacağı yönünde ve strangle satışından elde edilen getiri özellikle cazip görünüyor," diye ekledi Chen.

Volatilite beklenmedik şekilde yükseldiğinde, dayanak varlığın fiyatı kesme fiyatlarının çok ötesine sert bir şekilde hareket ettiğinde sınırsız kayıplara yol açabileceğinden, strangle shortlamak maliyetli bir strateji olabilir.

Bu önemli risk nedeniyle, short strangle pozisyonları genellikle sağlam risk yönetimine sahip olmayan ve potansiyel kayıplara karşı yüksek toleransı bulunmayan çoğu perakende yatırımcı için uygun olmayan yüksek riskli işlemler olarak kabul edilmektedir.