Викривлення «Чорного четверга» робить опціони Bitcoin дешевшими

Оскільки ключовий показник знизився до рекордно низького рівня, ринок опціонів на біткойн може занижувати майбутню волатильність криптовалюти. Аналітики кажуть, що дані спотворені падінням на 40% у «Чорний четвер».

Розповсюдження між біткойни Тримісячна передбачувана волатильність (IV) і історична або реалізована волатильність (RV) впали до -47% у середу, що є найнижчим показником з тих пір, як Крипто компанія Skew почала відстежувати дані 18 місяців тому.

У березні спред став негативним і з тих пір продовжує падати. «Історично RV був нижчим, ніж IV для Bitcoin протягом останніх 18 місяців, за винятком короткого періоду у вересні 2019 року», — зазначив аналітичний ресурс Arcane Research у своєму щомісячному звіті.

Що зазвичай означає поширення IV-RV

Неявна волатильність — це очікування ринку щодо того, наскільки ризикованим або нестабільним буде актив у майбутньому. Він обчислюється шляхом врахування опціону та ціни базового активу разом з іншими вхідними даними, такими як час до закінчення терміну дії. Реалізована або історична волатильність — це стандартне відхилення від середньої ціни базового активу. Він вимірює волатильність, фактично реалізовану в минулому.

Волатильність позитивно впливає на ціну опціонів. Вища волатильність (невизначеність) призводить до більшого попиту на хеджування та вищої ціни як для опціонів «колл» (ставка на підвищення), так і на опціони «пут» (ставка «ведмежа»).

Припущена волатильність біткойна за три місяці коливається NEAR свого середнього значення за весь період, що становить 4,2%, опціони на знак, здається, досить оцінені.

Трейдери часто очікують, що волатильність є середньою реверсією, тобто вона зазвичай зростає, коли стає занадто низькою, і падає, коли стає надто високою, у процесі впливу на ціни опціонів. У результаті досвідчені трейдери KEEP зміни в спреді IV-RV, різницю між припущеною волатильністю та її середнім значенням за весь період.

Ціни опціонів вважаються низькими, якщо спред IV-RV передбачає, що припущена волатильність надто низька порівняно з реалізованою волатильністю або середньою припущеною волатильністю. Крім того, опціони вважаються переоціненими, якщо передбачувана волатильність надто висока порівняно з його середнім значенням за весь період або історичною волатильністю.

Простіше кажучи, трейдери опціонів купують колл або пут, коли передбачувана волатильність надто низька, логіка полягає в тому, що IV підніметься до свого середнього значення, роблячи опціони дорожчими. У той же час трейдери продають опціони, коли передбачувана волатильність надто висока, сподіваючись, що IV знизиться до свого середнього значення, що здешевить опціони.

Ефект 12 березня

Інвестори можуть прочитати нещодавнє падіння тримісячного спреду IV-RV біткойна як ознаку того, що очікувана волатильність надто низька, а ціни опціонів дуже низькі порівняно з історичними стандартами.

Однак це не обов’язково так, оскільки тримісячна реалізована волатильність спотворена та утримується високою завдяки падінню біткойна на 40%, зареєстрованому 12 березня.

Читайте також: Що чекає Bitcoin після березневого краху – Квартальний огляд CoinDesk

«Тримісячна реалізована волатильність все ще включає той момент 12 березня, коли Bitcoin продалися приблизно на 40% за один день», — сказав генеральний директор Skew' Еммануель Го, додавши, що після середини червня реалізована волатильність знизиться, оскільки дата 12 березня буде виключена з розрахунків.

Підтвердженням аргументу Гоха є той факт, що показники короткострокової реалізованої волатильності різко знизилися з високих висот березня.

10-денна реалізована волатильність становить 80% на момент публікації, що значно нижче від максимуму в 321%, зареєстрованого 21 березня. Тим часом одномісячний RV становить 72%, перевищивши 200% 21 квітня.

Варіанти виглядають досить цінними

Припущена волатильність біткойна за три місяці коливається NEAR свого середнього значення за весь період і становить 4,2% на момент публікації, опціони знака, здається, досить оцінені.

Однак як волатильність (невизначеність), так і ціни на опціони, ймовірно, зростуть, оскільки ми наближаємось до наступного вівторка зменшення винагороди за майнінг вдвічі. Запрограмований код зменшить винагороду за видобутий блок до 6,25 BTC з 12,25 BTC.

Читайте також: Складність майнінгу Bitcoin наближається до історичного максимуму в остаточному коригуванні перед удвічінням

Хоча більшість аналітиків вітали подію, яка змінила пропозицію, як позитивну для ціни біткойна, історичні дані вказують на можливості для короткострокового відкату.

Невизначеність, як правило, зростає перед такими бінарними Заходи, підвищуючи попит на ціни опціонів.