Coinbase отримує неоднозначні відгуки з Уолл-стріт після невдалого звітування про прибутки за перший квартал та придбання деривативів

Аналітики з Уолл-стріт дали неоднозначні оцінки Coinbase (COIN) після їїпропущені прибутки за перший кварталта придбання вартістю 2,9 мільярда доларів, причому деякі компанії погіршують короткострокові прогнози, а інші вказують на довгострокові стратегічні перемоги.

«Результати за перший квартал виявилися BIT нижчими за очікувані, а на прогнози щодо доходів [від підписок та послуг] та обсягів [транзакцій] за квітень вплинули слабші Крипто Ринки та мікс/знижки», – написав у звіті Бенджамін Баддіш з Barclay, який зберіг рейтинг «рівна вага». «В іншому випадку COIN продемонструвала непогане зростання торгових акцій як на спотових, так і на ф'ючерсних контрактах у першому кварталі та залишається досить оптимістичною».

Американська Крипто біржа опублікувала звіт про падіння доходу на 12% порівняно з попереднім кварталом до 2,03 мільярда доларів. Дохід від транзакцій впав майже на 19% до 1,3 мільярда доларів, що викликає занепокоєння на поточний період. Кілька аналітиків, включаючи Keefe, Bruyette & Woods та JPMorgan, знизили свої прогнози доходу на другий квартал та весь рік, посилаючись на падіння ставок комісій та меншу інституційну активність.

Роздрібна торгівля залишалася стабільною, але інституційні доходи зазнали удару. JPMorgan повідомив про падіння доходів від інституційного обсягу на 30% порівняно з аналогічним кварталом та зниження інституційних комісій з 4,1 до 3,1 базисних пунктів, що зумовлено стимулами, знижками та більшою присутністю високочастотних трейдерів.

Тим не менш, 2,9 мільярда доларівпридбання Deribit, провідна світова біржа Крипто , виділялася як смілива ставка на майбутнє деривативів.

Угода, яку очікується завершити до кінця року, отримала схвальні відгуки від Bernstein (з рейтингом «outperform»), який назвав оцінку справедливою, враховуючи річний обсяг Deribit у 1,2 трильйона доларів та 30 мільярдів доларів відкритих позицій. Canaccord Genuity (рейтинг «buy») заявила, що придбання надає Coinbase міжнародних можливостей та готує її до подальшого схвалення регуляторними органами США Крипто .

Хоча торговий дохід падає, біржа спирається на інші важелі зростання. Дохід від підписки та послуг зріс на 9% до 698 мільйонів доларів, чому сприяло впровадження стейблкоїнів. Баланси USDC на Coinbase зросли майже на 50% до 12,3 мільярда доларів, а баланси, що зберігаються поза платформою, зросли на 39% до 42 мільярдів доларів. Середні баланси на одного користувача потроїлися з червня 2023 року, зазначає Canaccord.

Стратегія компанії також включає розширення моделі «Coinbase як послуга» — інфраструктури з власною торговою маркою для установ, які прагнуть вийти на Крипто ринок. Аналітики Canaccord кажуть, що це може стати ключовим елементом доходу, пропонуючи захист від волатильних торгових циклів.

«На даний момент ми чули багато неофіційних даних від TradFi та гравців крипто-інфраструктури про те, що стратегія купівлі [проти] будівництва є найімовірнішим сценарієм, якщо ця галузь швидко розвиватиметься», – сказали аналітики Canaccord. «Дохід від таких видів інфраструктури як послуги допоможе згладити мінливість торгівлі в квартальних показниках, одночасно ще більше закріплюючи ключові позиції компанії на ринку».

Oppenheimer (перевершує очікування) та Barclays наголосили на макроекономічних ризиках, включаючи невизначеність, пов'язану з тарифами, та слабкі настрої, що призвело до зниження обсягів торгів у квітні та на початку травня. Сподії на регуляторну ясність зазнали невдачі, коли на початку цього тижня було заблоковано GENIUS Act — законопроект Сенату, орієнтований на стейблкоїни. Незважаючи на це, JPMorgan заявила, що керівництво зберігає оптимізм щодо можливості відновлення законодавчої роботи до серпневих канікул.

Coinbase все ще вважає себе центральною Крипто , що розвивається. Хоча найближчі перспективи затьмарені низькими обсягами та низькими комісіями, багато аналітиків кажуть, що розширення продуктового портфеля біржі, домінуюча позиція на ринку США та перевага раннього розвитку на ринку деривативів та інфраструктури забезпечують їй гарні довгострокові умови.

Як зазначив Canaccord, Coinbase залишається «золотим стандартом» для інституційного та роздрібного входу на ринок цифрових активів, навіть якщо їй доведеться долати більш бурхливі умови в короткостроковій перспективі.

Застереження: Частини цієї статті були створені за допомогою інструментів штучного інтелекту та перевірені нашою редакційною командою, щоб забезпечити точність і відповідність нашим стандартам. Для отримання додаткової інформації див. повну версію CoinDeskПолітика ШІ.