Націоналізація стейблкойнів T покращить доступ до фінансів

Якщо у вас ще T Погляди щодо стейблкоїнів, можливо, незабаром вам доведеться ONE сформулювати. Стайблкойни – криптографічні токени, які мають відповідати показникам суверенних валют, таких як долар США – цілком можуть стати наступним полем битви у війні, що швидко загострюється, між індустрією публічних блокчейнів і національними державами.

Bitcoin — це платіжна система та набір монетарних думок, об’єднаних разом. Багато біткойнерів вважають Bitcoin-валюта має дуже бажані монетарні властивості, але беззаперечно, що абсолютно жорсткий графік пропозиції є ONE з причин її легендарної волатильності.

Оглядач CoinDesk Нік Картер є партнером Castle Island Ventures, публічного венчурного фонду, орієнтованого на блокчейн, що базується в Кембриджі, штат Массачусетс. Він також є співзасновником Coin Metrics, стартапу аналітики блокчейнів.

Однак транзакції з Bitcoin є потужними: це цифрове джерело готівкою інструмент, що означає, що транзакції є остаточними, і вони здійснюються незалежно від ідентичності контрагентів. Транзакції є досить (хоча й недосконалими) приватними, і вони не є дискримінаційними. Кожен може вільно користуватися системою, незалежно від того, що про них думає держава чи інтернет-олігополія. Удосконалюючи фізичну готівку, транзакції Bitcoin працюють на відстані, оскільки їх можна транслювати практично через будь-яке середовище зв’язку. Так, Bitcoin працює через поштового голуба.

Заковика? Ви повинні використовувати Bitcoin , щоб використовувати Bitcoin. Тобто ви T можете справді використовувати систему розрахунків, не отримавши принаймні тимчасового впливу на Bitcoin, валюту (або актив чи товар, залежно від того, як ви хочете його класифікувати).

Тому не дивно, що майже стільки часу, скільки існує Bitcoin , будівельники мріяли розраховуватися в суверенних валютах на його блокчейні. Стайблкойни відокремлюють грошові рецепти цифрових активів, таких як Bitcoin, від розрахункових мереж, на які вони спираються. Ранні експерименти включали Nubits і BitUSD. Навіть Mastercoin, перша початкова пропозиція монет (технічний документ, опублікований у січні 2012 року), містив проекти стейблкойнів, які пізніше були скасовані. Перший успішний стейблкоїн був Tether, яка завдячувала своїм початковим стрибком зростання нестабільним зв’язкам Bitfinex із банківською системою. Використовуючи Tether, трейдери могли деномінувати свою ліквідність у крипто-оригінальному форматі, залишаючись на рейках блокчейну, навіть коли знижували ризик своїх позицій, без необхідності повністю виходити на фіатну систему. З цих досить прозаїчних витоків Tether (компанія, яка розробила стейблкоїн) перетворилася на гіганта із загальними активами в доларах, які сьогодні перевищують 20 мільярдів доларів.

Дивіться також: Нік Картер - Сплеск криптовалютного долара та американська можливість

Важливо розуміти, що стабільні монети, забезпечені фіатною валютою, є просто крипто-нативною оболонкою для доларів комерційних банків. Оскільки загальнодоступні блокчейни менш обтяжені, ніж усталені платіжні мережі, стейблкоїни можуть обслуговувати більшу кількість кінцевих користувачів, які інакше можуть бути виключені з фінансової системи. Аутсайдери часто сприймають стейблкойни як вливання капіталу «в» Крипто . Але це T завжди так; У більшості випадків створення стейблкойнів означає лише заміну балансових активів із їхнього загального статусу боргових зобов’язань комерційних банків на криптографічний формат.

Після 12 березня емісія стейблкойнів різко зросла. І це T обов’язково вказувало на приплив капіталу, а скоріше на фірми вже активні в Крипто вирішують деномінувати свій баланс у рідному Крипто після великої події ризику. Нічого не змінилося, крім способу представлення їхніх коштів.

Таким чином, створення стейблкойнів слід розуміти як іммобілізацію доларів комерційного банку разом із одночасним створенням еквівалентної криптографічної IOU. У впорядкованій системі стейблкойнів гроші не створюються. Репрезентація цінності полягає в тому, щоб просто залишити систему комерційних банків і перейти на альтернативний набір рейок.

Сьогодні різноманітна група емітентів спостерігала за створенням стейблкойнів на суму понад 25 мільярдів доларів. Когорта не-Tether включає такі емітенти, як CENTER Consortium (членами якого є Circle і Coinbase), Trust Token, Paxos, Gemini та кілька інших. Ці емітенти стейблкойнів реєструються у FinCEN, отримують ліцензії на переказ грошових коштів від штату до штату, підтримують стабільні відносини з банками та аудиторами, а в деяких випадках отримують ще суворіші регуляторні позначки, як-от Нью-Йоркська трастова хартія. Таким чином, описи стейблкойнів як нерегульованих є помилковими. Безумовно, серед них існує безліч бізнес-моделей і підходів до застави та викупу. Але популярні стейблкойни подобаються USDC (поточний обіг: 3,22 мільярда доларів США) повністю підзвітні фінансовим регуляторам США.

Тож чому деякі політики США з такими законопроектами, як СТАБІЛЬНИЙ Акт, який має намір придушити жвавий простір стейблкойнів і змусити всю діяльність здійснюватися через погано підходящу банківську структуру під пильним оком FDIC? Це, звичайно, не через доброзичливе бажання зруйнувати «величезні перешкоди для доступу до фінансових послуг і кредитів», з якими стикаються спільноти робітничого класу, як REP. Рашида Тлайб (D-MI.) прес-реліз претензії.

STABLE Act, різко підвищуючи бар’єри входу для емітентів стейблкойнів і фінтех-компаній (автори законопроекту не робити різниці між стейблкойнами та фінтех-продуктами, де користувачі підтримують баланс), зробить середовище фінансових послуг набагато менш конкурентоспроможним. Потрібні творчі міркування, щоб заперечити той факт, що фінтех-додатки, такі як Cash App від Square (SQ), на які буде спрямований цей законопроект, оскільки користувачі можуть мати активний баланс на платформі, не сприяли фінансовому охопленню. Як і Ark Invest вказавДодаток Cash App, як правило, більш популярний у південних штатах, де найбільш поширене населення з недостатнім банкінгом.

Дивіться також: Престон Бірн - Чи закон STABLE зробить запуск вузла Ethereum незаконним?

Що стосується стейблкойнів, то ніхто не заперечує, що вони є позитивною силою для фінансової доступності в усьому світі. Долар є світовою резервною валютою, і вкладники в усьому світі бажають відносної стабільності валюти. Завдяки новій публічній інфраструктурі блокчейнів стейблкоїни можуть проникати на Ринки , де банки відмовляються брати участь. Венесуела – PRIME приклад. США вводять санкції проти членів режиму Мадуро, але не звичайних громадян. Але через занадто грубі підходи до зниження ризиків банки США зазвичай не обслуговують клієнтів у країні.

Поки Wells Fargo був зайнятий заборона венесуельцям використовувати Zelle, послугу, якою він керує спільно з іншими банками, емітенти стейблкойнів поспішили надати венесуельцям доступ до цифрових доларів. Адміністрація Хуана Гуайдо у вигнанні використовувала Крипто AirTm у поєднанні з USDC стейблкойн (адмініструється Circle і Coinbase) для надсилання платежів у доларах медичним працівникам у Венесуелі. І інші емітенти стейблкойнів, як Валіу почали надавати венесуельцям і колумбійцям фінансові послуги та грошові перекази в доларах. У Венесуелі обертаються фізичні долари, але банкноти невеликого номіналу скупчені, тому їх важко знайти. Цифрові долари легше передавати й LINK венесуельську діаспору (розкидану по всій Латинській Америці та США) з їхніми сім’ями вдома.

Що роблять стейблкойни, так це експортувати гарантії доларів комерційних банків глобальній аудиторії, використовуючи відкриту та доступну платіжну інфраструктуру з надійними гарантіями остаточності. Оскільки долар зазвичай вважається більш надійним, ніж інші суверенні валюти, а токени в публічних блокчейнах служать цифровими «активами на пред’явника», стейблкоїни популярні в усьому світі. Чим більше уряди роздувають свої місцеві валюти або вживають монетарних репресій шляхом примусової девальвації чи експропріації, тим більше громадян шукатимуть альтернативні системи прав власності.

Здається, що примушування емітентів стейблкойнів до невідповідного банківського шаблону мотивується не так турботою про громадськість, а більше бажанням контролю.

Долар є менш інфляційним, і, якщо він упакований як токен на ланцюжку, він поставляється у форматі, який важко захопити, що дає вкладникам більше суверенітету. Оскільки в Лівані, Туреччині, Аргентині та багатьох інших місцях лютують валютні кризи, імпорт іноземної валюти є рятівним плотом, який дає вкладникам вільний вибір валюти та можливість протистояти знищенню їхніх заощаджень. Місцева грошова влада може спробувати чинити опір. Але, зрештою, ці спонтанні Заходи доларизації, коли вони трапляються, мають тенденцію забезпечити значні переваги добробуту громадян у довгостроковій перспективі. Особливо показовим є приклад Еквадору. The подія доларизації знизу вгору що відбулося у 2000 році, приборкало інфляцію, стабілізувало банківський сектор і призвело до значного зростання ВВП.

Враховуючи чітку цінність стейблкойнів і значні переваги для добробуту від їх використання в слабких монетарних режимах, примушування емітентів стейблкоїнів до невідповідного банківського шаблону виглядає менш мотивованим турботою про громадськість, а більше бажанням контролю.

Сьогодні політизація фінансової інфраструктури є надто поширеною. Нещодавно New York Times успішно ініціював фінансовий бойкот певних веб-сайтів для дорослих. Я не прихильник цієї індустрії, але я T вірю, що оптова фінансова червона лінія є відповідним рішенням для протиправних дій, які повинні розглядатися через нашу систему кримінального правосуддя. Заміщення банків як позасудових механізмів примусового виконання є кінцем обходити закони, які керують цією нацією, і порушує належну правову процедуру суб’єктів, яких це стосується.

Гострооким спостерігачам нагадається про операцію «Choke Point» у 2013 році, під час якої FDIC президента Обами чинила тиск на банки, щоб вони деплатформували несприятливі галузі. Фірми, на які ця програма потрапила позасудово, не стверджувалися в злочинній поведінці; скоріше адміністрація схилялася до банків, щоб деплатформувати їх просто через політичні розбіжності з відповідними галузями. У той час як веб-сайти для дорослих, такі як Pornhub, цілком можуть заслуговувати на свої комерційні штрафи через фінансове виключення, наступна фірма в перехресті прицілу може ні.

Дивіться також: JP Koning - Нам T потрібне правило OCC про «політичну дискримінацію».

Такі ініціативи, як Choke Point, спрацювали, тому що банківська справа є регульованою олігополією; банки служать на догоду державі і повинні придбати надзвичайно дорогі та обмежені статути для роботи. На вільному ринку фірми, які перебувають у відрядженні, можуть знайти альтернативних банківських партнерів. Але банківська справа сьогодні є напівнаціоналізованою справою, тому ринок не може звільнитися, коли відбудеться це фінансове придушення. З 1990-х років банківська справа стала набагато більш концентрований, а середні розміри банків зросли. Сьогодні банківська справа є неконкурентоспроможною та жорстко контрольованою галуззю. Представляємо більш гнучкі моделі з меншими бар’єрами для входу, як-от Вайомінг SPDI, або запропонований OCC Статут фінтех, додасть такої необхідної жвавості відмираючій системі.

Дійсно, більшість Крипто підприємців вітали б застосування такого статуту. Багато Крипто , включно зі стейблкойнами, не займаються банківською діяльністю – вони не надають кредитів і не змінюють термін погашення депозитів, оскільки Джордж Селгін зазначив. Швидше, вони зберігають актив на повністю зарезервованій основі. ONE із розумних підходів до потворної мозаїки державних правил, з якими мають рахуватися емітенти стейблкойнів, було б єдиний федеральний стандарт що визнає цих емітентів повністю забезпеченими зберігачами доларів комерційних банків. Статут банку в традиційному розумінні був би абсолютно недоречним, оскільки емітенти стейблкойнів не видають кредити, не створюють депозити і не займаються створенням грошей.

Конгресу слід обов’язково подумати про наслідки популярності стейблкойнів. Було б вітатися більше прозорості щодо якості резервів, і уніфікована на федеральному рівні модель ліцензій на грошові перекази була б розумним шляхом уперед. Але банальний статут банку — це квадратний кілочок у круглому отворі стейблкойна.

Дивіться також: NLW - Чому стейблкойни є першим полем битви майбутніх війн за регулювання Крипто