面向财务顾问的加密货币：凯文·奥利里谈加密策略

在今日的“为顾问提供的加密货币”通讯中，凯文·奥利瑞， 创业者兼投资者，分享了他的观点及加密货币投资论点，以及它们随时间的演变。

然后， Leo Mindyuk，MLTech 首席执行官，在“专家问答”栏目中解答普通投资者如何参与这些投资的问题。

– 莎拉·莫顿

重新思考加密货币投资：超越数字资产的视角

从垃圾到黄金：为何选择加密货币？
2019年，我因称比特币为“垃圾”而成为新闻焦点。彼时，没有任何监管或监督，局面一片混乱。各国政府态度敌对且不确定如何应对加密货币。如今，整个格局已发生根本性变化。

在监管机构开始介入之前，加密领域的先驱者——牛仔们——在加密货币早期的波动中赚取了大量财富。即使在这一高风险环境下，加密市场依然展现出极高的生产力。

如今，市场已经开始将比特币（BTC）及其他数字货币作为价值储存手段、数字支付系统或稳定币来使用。然而，我们仍处于早期阶段——加密货币的普及程度远未达到其潜力。

谈论监管

在后“西部荒野”时代的格局中，所有人都在寻找引发价格发现的下一个重大事件。显而易见，机构投资具备这种潜力。几乎没有主要金融机构、主权基金等采用加密货币。任何这些机构若将比特币占比设定为1%，都将推动价格发现直冲云霄。阻碍因素在于监管。

监管始于比特币ETF。最初在加拿大推出，随后进入美国和欧洲市场，如今已成为华尔街进入加密领域的门户。另一项重要的监管法规是美国的《天才法案》（GENIUS Act），该法案保障稳定币与美元的挂钩。总体来看，这些立法体现了机构对加密货币日益增长的信心。

美国参议院的数字资产市场结构法案和众议院的透明度法案是两项备受关注的即将出台的监管法规；两者均旨在建立加密货币监管框架。许多投资者预计，如果这些立法获得通过且监管趋势持续，将推动牛市的到来。当前比特币的价格水平或许反映了这种预期心态：我们正等待洪水闸门的开启。

拥有采矿工具

在考虑加密资产时，人们往往容易忽视推动机构采用规模化所需的基础设施。我一直非常明确地表达我的“铲子与铁锹”策略。如果您参与加密市场，应该持有其支持基础设施的资产，并从中获得与加密相关的回报，而无需过多关注币价。

具体来说，我认为在更广泛的机构采用情况下，交易所和数据中心将会蓬勃发展。我是的投资者Bitzero，一家为比特币挖矿提供清洁能源的数据中心公司。我在那里的投资是一项能源战略——这是我见过的最廉价的电力。他们以较低的盈亏平衡点进行比特币挖矿，使我能够在波动性中获利。

交易所也是如此。我在进行了大量投资WonderFi，成为加拿大最大的交易平台。我也是Robinhood和Coinbase的股东。此类平台是价格发现的场所，并通过每笔交易获取收益。

构建您的加密货币投资组合

当今进入该领域的投资范围涵盖基础设施项目到稳定币。我持有加密货币、交易所以及支持它们运转的能源。总体而言，加密相关投资约占我投资组合的20%。我建议构建多元化的加密投资组合，重点不是通过代币种类的多样化，而是通过投资支持数字资产的公司来实现。

币种归属之地

曾几何时，我持有过27种加密货币头寸。如今，我确信我只需要三种：比特币（BTC）、以太坊（ETH）和稳定币。BTC和ETH是黄金标准，它们合计占我加密资产的约90%。我将每种权重设为2.5%，并将ETH与BTC捆绑，因为我喜欢每月收益。

我的许多其他投资，如股票和债券，会支付股息或利息——我可以看到收入。这正是我的包装策略所复制的，同时仍然承认比特币作为数字黄金的地位：其根本点在于长期价格升值。另一方面，以太坊则是华尔街众多稳定币交易的主要场所。

国债与杠杆

我们最近看到一些上市公司的金库利用巨大的杠杆买入比特币。我保持谨慎。可以说这很无趣，但我几乎不使用杠杆投资我的币：最高30%。对我来说，如果比特币一夜之间暴跌50%，承担被套的风险并不值得。

加密投资者的心态

如果说关于加密投资有一件事需要了解，那就是波动性是内在的。您的心态必须是通过持有加密货币及其基础设施来利用波动性和生产力：相信整个加密领域。这样，您将避免预测代币价格，并且无论如何都能获利。

- 企业家兼投资者凯文·奥利里

请教专家

解读加密投资模型：在当今市场中“访问权”意味着什么

问：在加密投资中，“访问权”究竟意味着什么——以及它为何重要？

答： 访问指的是 如何 投资者参与加密生态系统。在传统市场中，参与方式相对统一。大多数投资者使用经纪账户购买股票或交易所交易基金（ETF）。而在加密领域，格局则更加分散且充满活力。投资者可以在中心化交易所购买代币，参与去中心化协议，投资结构化产品，或将资金分配给专业管理的策略。

每种访问模型都具有不同的影响，所有权、托管、执行、透明度与风险。例如，将代币保存在私人钱包中意味着您掌控自己的资产。然而，这也需要一定的技术知识。另一方面，管理账户或指数类产品则提供了简便性和专业监督，但通常以控制权的减少为代价。

理解您的访问模型至关重要。它塑造了您对数字资产的整体体验和风险敞口。

问：除了简单地买入并持有代币之外，还有哪些策略类型可供选择？

答： 除了买入持有，数字资产还支持一系列复杂的策略：

• ∆中性：通过平衡多头和空头头寸（例如现货与期货）来消除方向性风险。此类策略专注于收益生成，通常经历的回撤较小，因而在寻求稳定回报时具有吸引力。

• 市场中性：通过利用资产间的价格错位，保持净美元敞口接近零。其方法包括统计套利、对冲交易或篮子交易，旨在实现非相关收益，且回撤通常低于10%。

• 多空量化：利用动量、均值回归或因子模型等系统性信号进行方向性下注。此类策略旨在实现较高的回报目标，因而承受较大的波动性和10–20％范围内的回撤。

• 智能贝塔：基于规则的框架，复制动量、价值或波动率等因子暴露。通常通过受监管的期货合约实施，提供了对传统金融中常见的系统化风格的可扩展且透明的访问。

这些方法共同拓宽了投资者的选择范围，超越了被动投资的局限，使投资者能够更精准地控制投资组合的风险、收益和多样化。

问：如何选择合适的方式进入加密货币市场？

首先明确您的投资目标：您是在追求长期增长、分散投资、收益生成，还是资本保值？然后，评估您的风险承受能力及偏好的参与程度。

• 亲自操作的投资者 熟悉技术的投资者可考虑直接持有代币或参与 DeFi 协议。
• 寻求结构与监管的配置者 可能更倾向于选择托管策略，在这些策略中，基于人工智能的投资组合构建、实时风险分析和自动化执行为投资者提供了数据驱动的替代方案。

基础设施同样关键，例如托管、流动性和透明度，这些定义了任何投资方法的持久性。例如，非托管架构结合实时绩效和风险仪表板，有助于确保安全性、透明度和控制力。

当今的数字资产生态系统涵盖了多样化的参与者，从高信念交易者到被动投资者。关键不仅仅是 是否 参与，但 如何 参与其中 —— 将您的访问方式与目标对齐，同时充分理解权衡取舍。通过这种方式，投资者能够以智能、安全且大规模的方式参与。

- Leo Mindyuk，ML Tech 首席执行官兼首席投资官

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