伯恩斯坦表示，该公司是信用市场区块链领域的先驱，启动“跑赢大盘”评级

伯恩斯坦启动了对Figure（FIGR）的覆盖，给予其跑赢大盘评级和54美元的目标价，券商在周一的报告中表示，该公司是将区块链引入信用市场的领先者。

该股票在早盘交易中上涨了2%，报约41.10美元。

伯恩斯坦表示，Figure 在借贷领域所做的相当于稳定币在支付领域所实现的，将传统资产代币化以使市场更快捷、更高效。

据Gautam Chhugani领导的分析师团队指出，Figure占据了约170亿美元代币化私募信贷市场的75%，成为明显的领先者。

报告指出，Figure 的区块链平台将贷款模式从以资产负债表为重转变为以资本轻量化的市场模式，赋予投资者直接获取消费贷款的通道。

伯恩斯坦估计，可寻址的信用代币化市场规模超过2万亿美元，随着Figure将业务从房屋净值信贷线扩展到其他贷款产品乃至股票市场，预计将带来“巨大的增长空间”。

该经纪商指出，Figure 拥有经验丰富的管理团队和广泛的分销网络，涵盖 170 个起源合作伙伴及超过 15 家私募信贷投资者，是其主要优势。Figure 目前已是美国领先的独立住房净值信贷额度（HLOC）贷款机构，2024 年发起贷款约 51 亿美元，约占市场份额的 3%。

伯恩斯坦预计，Figure 的收入将从 2024 年的 3.41 亿美元增长至 2027 年的 7.54 亿美元，年复合增长率为 30%，这一增长主要受益于 Figure 的 Connect 市场。以约 19 倍企业价值/2027 年息税折旧摊销前利润（EV/EBITDA）和 30 倍市盈率（P/E）交易，Figure 股价存在溢价，但伯恩斯坦表示，其市场主导地位、盈利能力以及对快速增长的代币化趋势的敞口，均为该估值提供了合理支撑。

Figure 上个月上市。其首次公开募股（IPO）定价为每股 25 美元，公司估值达 7.875 亿美元。

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