La SEC Indica a los Emisores Retirar los 19b-4; Los ETFs Podrían Ser Aprobados ‘Absurdamente Rápido’

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha solicitado a los emisores de fondos cotizados en bolsa (ETF) de criptomonedas que retiren sus presentaciones 19b-4, allanando el camino para un proceso de aprobación más rápido tras la eliminación de un obstáculo regulatorio clave mediante nuevas normas, según informó una persona familiarizada con el asunto a CoinDesk.

A principios de este mes, la SEC aprobó normas genéricas de listado, que permiten a las bolsas listar productos cotizados en bolsa (ETPs) basados en materias primas, incluyendo aquellos vinculados a criptomonedas, sin requerir una revisión aparte para cada uno. Se espera que estos cambios reduzcan los obstáculos regulatorios para el lanzamiento de ETFs de criptomonedas al contado.

Históricamente, los emisores debían colaborar con las bolsas para presentar las solicitudes 19b-4 — solicitudes formales para enmendar las reglas de la bolsa — antes de que un ETF pudiera ser listado. Pero bajo el marco actualizado, ese paso ya no es necesario para ciertos productos. Ahora, los emisores solo necesitan presentar un S-1, el documento que detalla la estructura y estrategia de un ETF, para recibir la aprobación de la SEC.

“La SEC puede actuar de manera absurdamente rápida si realmente lo desea — como hemos visto en el pasado. Esto significa que podríamos ver aprobaciones en cuestión de días. Pero no hay garantía de ello," afirmó James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg Intelligence.

"Todavía no han aprobado la conversión de BITW de Bitwise en un ETF, lo cual supongo que tiene que ver con el aspecto de 'primero en presentar' que la SEC suele respetar para el resto de la industria de ETFs. Así que, quizás permitan que estos productos se lancen en una especie de olas escalonadas o podría ser un inicio simultáneo dependiendo del activo subyacente."

Durante los últimos meses, los gestores de activos han presentado una creciente lista de propuestas de ETF cripto al contado que abarcan monedas como Solana SOL$133,12, LTC$81,46 y DOGE$0.1398. Estas propuestas incluyen tanto presentaciones 19b-4 como S-1, reflejando el proceso en dos partes requerido bajo las normas antiguas.

Eliminar la necesidad de los formularios 19b-4 podría acelerar significativamente las aprobaciones. La vía 19b-4 implicaba que bolsas, como Nasdaq o NYSE Arca, solicitaran a la SEC cambiar sus propios estándares de listado cada vez que se introducía un nuevo producto, un proceso que a menudo llevaba meses.

Ahora, con la postura actualizada de la SEC, las bolsas pueden listar ETFs basados en criptomonedas que se encuentren dentro de la categoría genérica de ETP de materias primas sin tener que solicitar un cambio de norma cada vez. Esto coloca la carga de la aprobación directamente en la presentación S-1, la cual sigue bajo la revisión directa de la SEC.

Aunque no está claro qué tan rápido actuará la SEC sobre los formularios S-1 pendientes, el cambio marca un giro en el enfoque de la agencia hacia los mercados de criptomonedas, abriendo potencialmente la puerta para que una gama más amplia de fondos de activos digitales lleguen al mercado con menos retrasos regulatorios.

"Todo es incierto. Si a esto se le suma la posibilidad de un cierre gubernamental, las cosas pueden volverse realmente caóticas," dijo Seyffart.