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STRF Surge como el Instrumento de Crédito Destacado de la Estrategia Tras Nueve Meses de Operaciones
Las acciones preferentes senior de la empresa se han recuperado un 20 % desde los mínimos de noviembre, con los inversores aparentemente prefiriendo estas sobre las emisiones más subordinadas.
5 dic 2025, 1:49 p. .m.. Traducido por IA
Lo que debes saber:
- El diferencial de crédito entre el STRF senior y el STRD junior alcanzó un récord de 1.5 a finales de noviembre, señalando una fuerte preferencia de los inversores por la exposición senior antes de normalizarse a un diferencial de 1.3.
- El precio premium de STRF refleja una fuerte demanda por protecciones senior, incluso cuando su rendimiento efectivo, de 9.03%, es ahora el más bajo entre las ofertas preferentes de Strategy.
- Las acciones de Strategy se han recuperado desde su mínimo de diciembre de $155 hasta aproximadamente $185, reforzando el sentimiento positivo en toda la estructura de capital de la empresa.
Las acciones preferentes perpetuas senior de MicroStrategy (MSTR), STRF, se están destacando cada vez más como el instrumento de crédito más exitoso de la empresa desde su lanzamiento en marzo.
Operando a $110, STRF ha aumentado un 36% desde su emisión y ha rebotado un 20% desde su mínimo del 21 de noviembre de $92. Esa fecha también marcó el suelo local de bitcoin cerca de $80,000, lo que resalta la fuerte correlación entre STRF y bitcoin.
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STRF ocupa el nivel superior en la estructura preferida por Strategy. Paga un dividendo en efectivo fijo anual del 10% y cuenta con derechos de gobernanza, además de aumentos escalonados con penalizaciones en caso de incumplimiento de pagos. A pesar de que su precio premium reduce el rendimiento efectivo a aproximadamente 9.03%, la demanda sigue siendo fuerte debido a las protecciones senior del instrumento y a su perfil crediticio de larga duración.
En finales de octubre, el presidente ejecutivo Michael Saylor destacó un creciente diferencial de crédito entre STRF y el STRD junior. El diferencial mide el rendimiento adicional que los inversores exigen para mantener valores junior de mayor riesgo, que actualmente es del 12.5%. En el mínimo del 21 de noviembre, esa diferencia se amplió a un máximo histórico de 1.5, ya que los inversores se concentraron en la exposición senior; STRD cotizaba tan bajo como $65. Desde entonces, el diferencial se ha normalizado alrededor de 1.3.
La divergencia es ahora visible en toda la suite preferida de Strategy. STRC, ha visto cuatro aumentos en la tasa de dividendo para mantener el interés de los inversionistas.
El patrimonio de la estrategia también se ha recuperado, ascendiendo desde un mínimo del 1 de diciembre de $155 a aproximadamente $185, reflejando un sentimiento mejorado tanto en el balance general de la empresa como en el mercado de bitcoin desde el anuncio de una reserva de efectivo de $1.44 mil millones para los pagos del dividendo preferente.
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