«È troppo tardi per investire» nelle criptovalute? Ecco cosa la finanza tradizionale sta chiedendo agli analisti di Wall Street

La criptovaluta, come nei primi giorni del boom di internet, si trova ancora in una fase "1996" con ampio margine di crescita, hanno dichiarato gli analisti di Jefferies a grandi investitori istituzionali in un rapporto di domande e risposte con i clienti.

La banca d'investimento, che ha avviato una copertura completa del settore degli asset digitali a settembre, ha dichiarato di ricevere un forte e diversificato interesse da parte dei suoi clienti. Una delle domande principali che gli analisti stanno ricevendo è: "È troppo tardi per investire?" alla quale gli analisti, guidati da Andrew Moss, hanno risposto: "Rispetto a Internet, siamo nel 1996 per l'ecosistema degli asset digitali, e la prossima fase di crescita è appena iniziata."

Tracciando paralleli con il "1996," Jefferies dipinge un quadro potente e specifico di Wall Street durante i primi giorni di Internet — uno scenario che implica che la prossima fase di crescita delle criptovalute sia appena iniziata.

La banca si riferisce a un’epoca in cui Internet stava appena raggiungendo il grande pubblico. Netscape Navigator si confrontava con Internet Explorer per il dominio del mercato, Amazon era una nascente libreria online a un anno dal suo IPO, e il motore di ricerca di Google non sarebbe nemmeno esistito per altri due anni.

La motivazione di Jefferies per questa tesi "ancora agli inizi" è che attualmente solo una manciata di fondi tradizionali ha esposizione all'industria delle criptovalute, ma questo sta cambiando — ed è un segnale positivo.

"Molti stanno sviluppando attivamente strategie di investimento e determinando come allocare i fondi tra token, ETF, società di tesoreria di asset digitali (DAT) e società pubbliche con esposizione," ha scritto Moss in una nota di ricerca la scorsa settimana.

Non solo BTC

Quindi, dove vedono gli analisti di Jefferies questa opportunità per gli investitori istituzionali? Spoiler: non si tratta solo del bitcoin e del caso d'uso originario dei pagamenti della blockchain. Piuttosto, hanno affermato gli analisti, gli investitori dovrebbero guardare oltre questo.

"Il nostro punto di vista è che un'eccessiva attenzione su bitcoin e sul prezzo di BTC distoglierà l'attenzione dal potenziale dirompente della tecnologia blockchain nei vari settori," hanno scritto gli analisti.

Jefferies ha rilevato che i clienti stanno considerando i fondi negoziati in borsa e le società di tesoreria di asset digitali (DAT) per ottenere esposizione al settore, e gli analisti della banca vedono questo come un possibile caso rialzista a breve termine. Gli ETF potrebbero rimuovere l'ultimo ostacolo per gli investimenti istituzionali, mentre le DAT potrebbero anche stimolare la domanda di token, poiché queste società di tesoreria acquistano attivamente e continuamente token per i quali hanno raccolto capitali.

Il mercato pubblico da 1 trilione di dollari

Escludendo ETF e DAT, Jefferies intravede maggiori opportunità di crescita a lungo termine nel settore degli asset digitali: la tokenizzazione e le offerte pubbliche iniziali (IPO).

Con un numero sempre maggiore di istituzioni finanziarie che stanno tokenizzando asset per consentire il trading 24/7 e la liquidazione in tempo reale, gli analisti di Jefferies osservano "un cambiamento di paradigma" nell'attività delle reti blockchain, un aumento del volume delle transazioni e un maggiore valore per i detentori di token, il che potrebbe accelerare la prossima fase di crescita degli asset digitali.

E poi ci sono le offerte pubbliche iniziali (IPO), una tendenza che ha guadagnato slancio in questo ciclo, durante il quale diverse aziende, tra cui Circle, Bullish (la società madre di CoinDesk) e Gemini, sono diventate pubbliche.

Jefferies prevede che questa tendenza si intensificherà nei prossimi 18-24 mesi e si trasformerà in un mercato enorme nei prossimi cinque anni.

Sebbene siano state le piattaforme di scambio le prime a quotarsi in borsa, la banca individua un'opportunità di quotazione anche per gli sviluppatori di ledger distribuiti, le piattaforme di tokenizzazione, i custodi, gli on-off ramp per token, gli emittenti di stablecoin, le società di analisi, le piattaforme di trading istituzionali e staking, i gestori di fondi e i prime broker.

"Ribadiamo la nostra previsione di 10-15 IPO nei prossimi 18-24 mesi e un settore del mercato pubblico da 1 [trilione] di dollari nei prossimi 5 anni," hanno scritto gli analisti.

Playbook vecchio come l'era del dot-com

Ribadendo il parallelismo con l'era di Internet del 1996, il consiglio della società ai clienti che chiedono come investire riecheggia le lezioni del primo Internet: essere selettivi e concentrarsi sull'utilità duratura.

Gli analisti hanno osservato che solo sei dei primi 20 token di gennaio 2018 risultano ancora tra i primi 20 oggi — una dinamica simile a quella dell’era dot-com, quando i primi leader come AltaVista e Lycos furono infine soppiantati.

Si prevede che una grande divergenza continuerà mentre il capitale si sposta da asset speculativi a token che alimentano applicazioni reali. Il modello operativo, suggerisce Jefferies, è quello di analizzare i token come startup tecnologiche in fase iniziale, dando priorità a “adozione, sviluppo, utilizzo e caso d’uso” rispetto ai picchi di ricavi temporanei di alcune blockchain.