위대한 축적: 비트코인을 향한 기업 경쟁

수십 년간 기업 재무부는 자본을 보존하기 위해 현금, 채권 및 단기 투자를 활용해 왔습니다. 그러나 인플레이션, 명목 화폐 가치 하락 및 제로에 가까운 금리 환경은 이러한 접근 방식을 위협하고 있습니다. 새로운 다크호스가 등장하면서 기업 금융은 영원히 변혁을 맞이할 전망입니다.

기업 준비 자산으로서의 BTC

역사적으로 기업들은 안정성과 유동성을 위해 상당한 현금 보유고를 유지해 왔습니다. 그러나 마이크로스트래티지의 이사회 의장인 마이클 세일러가 주장한 바와 같이, 현금은 녹아내리는 얼음 조각과 같아서 통화 가치 하락으로 인해 구매력이 감소합니다. 비트코인은 고정된 공급량, 전 세계 유동성, 비대칭적 상승 잠재력을 지닌 대안 자산을 제공합니다.

2020년 이후, 마이크로스트래티지는 공격적으로 비트코인을 축적하며 기업 재무제표를 준(準) BTC 은행으로 탈바꿈시켰습니다. 이 회사는 전환사채 및 주식을 발행하여 구매 자금을 조달하며, 기존 금융 방식을 활용해 비트코인 금고를 구축하고 있습니다. 2024년 한 해에만 마이크로스트래티지는 257,000 BTC를 인수했습니다. 이러한 전략은 마이크로스트래티지를 간접적으로 상장된 비트코인 ETF 및 축적 기계로 전환시켜 주주들에게 상장 주식 $MSTR을 통해 BTC에 대한 노출을 제공하고 있습니다.

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두 가지 주요 지표: 주당 비트코인 및 BTC 수익률

마이크로스트레티지는 이 전략을 연구하는 모든 기업이 반드시 면밀히 이해해야 할 두 가지 핵심 지표를 대중화했습니다: 주당 비트코인(BPS)과 BTC 수익률

주당 비트코인 (BPS): 발행 주식 당 보유 비트코인 수량. 이 지표는 투자자들이 회사의 간접적인 BTC 노출도를 측정할 수 있게 합니다.

BTC 수익률: 시간 경과에 따른 주당 비트코인 수의 백분율 변화입니다. 이 핵심 성과 지표(KPI)는 기업이 비트코인을 얼마나 효율적으로 확보하는지를 반영하고자 합니다.

출처: MSTRtracker.com

기업 슈퍼사이클

많은 기업들이 전통적인 재무 전략을 유지하고 있지만, 기업 금융에 근본적인 변화가 나타나고 있습니다. 테슬라, 코인베이스, 블록을 포함한 70개 이상의 상장 기업들이 현재 재무제표에 비트코인을 보유하고 있습니다. 기술 및 금융 부문 외의 기업들조차 이 접근 방식을 채택하고 있어, 이 전략이 산업 전반에 걸쳐 광범위하게 적용되고 있음을 보여줍니다.

이번 채택은 단순한 트렌드를 넘어 기업이 주주 가치를 창출하고 보존하는 방식을 근본적으로 변화시키는 것입니다. 규제 환경은 이 변화를 세 가지 중요한 방식으로 지원하기 위해 진화하고 있습니다:

1. SAB21의 반전 은(는) 비트코인의 재무 자산으로서의 유용성을 근본적으로 향상시켰습니다. 규제된 금융 기관이 수탁 서비스를 제공할 수 있게 함으로써, 기업들은 이제 기존의 은행 관계를 통해 비트코인 보유 자산을 보다 효율적으로 활용할 수 있게 되었습니다.
2. FASB의 획기적인 회계 변경 기업 금융 재무제표에 비트코인 경제학을 보다 정확하게 반영하기 위해 마련된 이 규칙에 따라, 비트코인을 축적하는 기업들은 이제 수익 보고서에서 평가이익을 인식할 수 있게 되어, 전략적 비트코인 획득을 통한 가치 창출의 명확한 메커니즘을 제공하게 되었습니다.
3. 제안된 비트코인 법안 2024 및 보다 광범위한 규제 명확성은 기관의 수용 증가를 시사하며, 기업 채택에 따른 시스템 리스크를 감소시킵니다.

기업들은 전략적인 비트코인 축적을 통해 수익 성장성을 창출하는 동시에 상당한 가치 상승 잠재력을 지닌 자산 포지션을 구축할 수 있습니다. 현재의 수익 영향과 미래 가치 잠재력의 이러한 결합은, 현재 수익을 창출함과 동시에 매력적인 비율로 자본을 재투자할 수 있는 비즈니스를 찾는 워런 버핏(Warren Buffett)의 고전적인 원칙을 반영합니다.

다가올 변화는 단순히 대차대조표에 비트코인을 추가하는 것이 아니라 디지털 희소성 시대를 위한 기업 재무 관리 체계를 근본적으로 재고하는 것입니다. 이 변화를 조기에 이해하는 기업은 초기 인터넷 수용자들처럼 매력적인 가격에 재무 포지션을 구축하는 데 상당한 우위를 점할 것입니다.

우리는 기업 금융의 새로운 시대로 접어들고 있으며, 이 시기에는 비트코인의 독특한 특성이 진화하는 금융 인프라와 결합하여 가치 창출과 보존에 있어 전례 없는 기회를 만들어내고 있습니다.

이 변화를 조기에 인식하고 대응하는 기업들은 디지털 시대의 버크셔 해서웨이가 될 가능성이 큽니다.