비트코인 트레이더들은 최고 경제학자가 부채 붕괴를 경고함에 따라 일본에 주목해야 한다

암호화폐 및 전통 시장의 관심이 대부분 미국에 집중된 가운데, 한 주요 경제학자의 최근 분석은 이제 동쪽을 주목해야 할 때임을 시사합니다.

일본은 부채 위기의 문턱에 서 있지만, 미국의 잠재적 경기 침체가 떠오르는 태양의 나라에 일시적인 완화 기회를 제공할 수 있다고 는 전했다.로빈 브룩스, 브루킹스 연구소 글로벌 경제 및 개발 프로그램 선임 연구원.

일본의 부채 대비 국내총생산(GDP) 비율은 문제입니다

수년간 일본은 선진국 중에서 가장 높은 공공 부채 대비 GDP 비율을 유지해 왔으며, 그 비율은 꾸준히 200%를 상회해 왔습니다. 그러나 대규모 재정 지출이 두드러진 포스트 코로나 시대에 들어서면서 투자자들의 이러한 높은 부채 수준에 대한 수용도는 감소하였습니다.

문제를 복잡하게 만드는 것은 일본의 소비자물가지수(CPI)로 측정한 인플레이션이 2022년 중반부터 급등하여 1980년대 이후 볼 수 없었던 수준으로 인플레이션율이 상승했다는 점입니다. 이러한 추세는 전 세계적으로 지속되는 가격 상승 압력과 일치합니다.

높아진 인플레이션은 정부 채권 수익률을 상승시키고 추가 재정 차입 비용을 증가시켰습니다. 이러한 복합적인 압력은 약 240%에 달하는 일본의 엄청난 국가부채 대비 GDP 비율을 주목받게 하였으며, 정부를 사실상 어려운 입장에 몰아넣고 있습니다.

브룩스는 그의 최신 에서 가장 잘 표현했습니다서브스택 게시물: “결론은, 극도로 높은 정부 부채가 일본을 심각한 곤경에 빠뜨리고 있다는 점입니다. 일본이 저금리를 유지할 경우 엔화 가치 하락 위험이 커져 인플레이션이 통제 불능 상태에 이를 수 있습니다. 반대로, 금리를 더 올려 엔화를 안정시키려 한다면, 이는 일본의 부채 지속 가능성에 위협이 될 수 있습니다.”

"그는 "이러한 딜레마로 인해 부채 위기가 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 가까이에 있다"고 덧붙였습니다.

증가하는 부채 우려가 투자자들을 주로 스테이블코인과 같은 대체 금융 탈출구로 몰아낼 수 있습니다. 일본 스타트업 JPYC는 올해 말 엔화에 연동된 최초의 스테이블코인을 발행할 계획입니다.

연준의 금리 인하 기대감으로 인해 전반적인 달러 매도세가 확산되면서, 엔화는 올해 미 달러당 146.50엔까지 약 7% 절상되었습니다.

그러나 관점을 넓혀보면 전혀 다른 이야기가 펼쳐집니다. 2021년 이후 엔화는 41%의 견고한 평가절하를 겪으며 국내 인플레이션을 가중시키고 있습니다.

한편, 10년 만기 일본 국채 수익률은 2020년 거의 0%에서 1.60%로 급등하며 2008년 이후 최고 수준을 기록했다. 30년 만기 수익률 역시 수십 년 만에 최고치를 경신했다. 다시 말해, 투자자들은 증가하는 재정 위험을 보상받기 위해 정부에 자금을 빌려주는 대가로 더 높은 프리미엄을 요구하고 있다.

미국 경기침체가 일시적 완화를 제공할 수 있다

일본은 연속적인 분기별 국내총생산(GDP) 감소로 특징지어지는 잠재적인 미국 경기 침체에서 일부 완화를 찾을 수 있을 것이다. 이러한 상황에서는 전 세계 투자자들이 국채에 자금을 예치하게 되어 수익률이 하락할 것이다. (국채 수익률과 가격은 반대로 움직임).

Brooks에 따르면, 이로 인한 일본 국채 수익률 하락은 일본에 시간을 벌어줄 수 있을 것이라고 합니다.

"미국이 경기 침체에 빠질 가능성이 있으며, 이로 인해 미국과 전 세계 금리가 하락할 것입니다. 이는 일본에 시간을 벌어줄 것입니다. 하지만 - 결국 - 이 딜레마에서 벗어날 수 있는 유일하게 지속 가능한 방법은 일본이 지출을 줄이거나 세금을 인상하는 것입니다," 라고 브룩스는 지적했습니다.

그럼에도 불구하고, 여전히 큰 질문은 남아있다: 일본 국민들이 더 높은 세금과 지출 삭감을 받아들일 것인가? 시간만이 그 답을 알려줄 것이다.