A Grande Virada Coreana: De Memecoins a Chips de Máquina

Por anos, a Coreia do Sul foi o pulsar global da especulação em criptomoedas. Tornou-se o local onde moedas digitais eram negociadas com ágio, e onde investidores de varejo movimentavam os mercados da noite para o dia. O “Prêmio Kimchi” tornou-se sinônimo de uma obsessão nacional: atividade de negociação desenfreada e frenética, sem igual em nenhuma outra região do mundo.

Mas no final de 2025, a narrativa se inverteu. Os mesmos traders que antes buscavam a próxima joia altcoin na Upbit agora estão fixados nos tickers da bolsa coreana, trocando tokens meme por chips de memória e semicondutores de alta largura de banda. Os gráficos de criptomoedas silenciaram — e um novo motor especulativo tomou o seu lugar.

Um mercado que ficou silencioso

A Upbit, outrora o centro incontestável da mania cripto na Coreia, agora negocia a uma fração do seu ritmo anterior. Os volumes médios diários caíram quase 80% em relação a um ano atrás, passando de aproximadamente US$ 9 bilhões no final de 2024 para apenas US$ 1,8 bilhão em novembro de 2025. A Bithumb, a segunda maior exchange da Coreia, sofreu um destino semelhante, perdendo mais de dois terços de sua liquidez no mesmo período, conforme reportado por Wu Blockchain.

O que antes era um passatempo nacional noturno, a circulação incessante de moedas de pequena capitalização e rumores em salas de bate-papo, evaporou-se. Até a própria volatilidade desabou. Onde os volumes diários antes oscilavam wildamente entre US$ 5 bilhões e US$ 27 bilhões, as faixas de negociação de 2025 se estabilizaram para um intervalo moderado de US$ 2 a US$ 4 bilhões.

Dados de provedor de analytics Dune mostra que a queda na atividade é ainda mais acentuada quando comparada a 2018, quando, no auge da mania, as exchanges coreanas facilitaram 280.000 depósitos por dia; a cifra diária não ultrapassa 50.000 desde 2021.

A ascensão de uma nova obsessão

O vácuo deixado pela criptomoeda não durou muito. Os investidores de varejo simplesmente migraram para uma mesa diferente — o mercado acionário coreano, que protagonizou uma das recuperações mais explosivas de sua história.

O índice KOSPI subiu mais de 70% no ano até a data, estabelecendo uma série de máximas históricas. Somente em outubro, registrou seu maior ganho mensal desde 2001, com uma alta de 21% e 17 novos recordes intradiários. O frenesi foi liderado por gigantes vinculados à IA, como Samsung Electronics e SK hynix, cujo volume diário combinado agora representa mais de um quarto de toda a bolsa.

Em um país que antes negociava criptomoedas como uma espécie de hobby coletivo, a psicologia soa familiar. O mesmo espírito de especulação de varejo ressurgiu, só que desta vez está vestido com um terno de ações de semicondutores. Dados reportados pelo Korea Times mostrou que o número de contas de negociação ativas no país saltou de 86,57 milhões no início do ano para 95,33 milhões em 31 de outubro.

A euforia do varejo transborda para as ações

Ao contrário das rápidas valorizações das altcoins impulsionadas por memes no passado, o boom das ações na Coreia possui um respaldo mais tangível. A IA é a narrativa global de crescimento da década, e a Coreia controla uma das cadeias de suprimentos mais críticas desse setor.

À medida que a Nvidia e a AMD impulsionam grande parte da demanda mundial por hardware de IA, empresas coreanas como a SK hynix e a Samsung tornaram-se indispensáveis. Seu domínio em memória de alta largura de banda (HBM), um componente fundamental para o treinamento de IA, transformou-as em campeãs nacionais.

Some ao fato de um governo interessado em revitalizar os mercados domésticos, e você obtém o que alguns analistas chamam de uma “alta sustentada por políticas.” A administração do presidente Yoon Suk Yeol tem promovido reformas para reduzir o antigo “Desconto da Coreia,” incentivando maiores dividendos, governança mais rigorosa e incentivos para investimentos de varejo e institucionais no país.

Mesmo espírito, cassino diferente

A especulação na comunidade cripto coreana nunca foi sobre contenção; foi sobre ritmo e velocidade. Isso não mudou. O empréstimo com margem está prosperando novamente, os ETFs alavancados estão sendo vendidos rapidamente e a participação do varejo dobrou em apenas um ano. De acordo com Dados da Bloomberg, posições alavancadas de investidores de varejo agora representam quase 30% do total de participações, com traders mais jovens liderando essa dinâmica.

Em outras palavras, a migração de cripto para ações não é uma retirada, é uma realocação do apetite por risco. Os coreanos não abandonaram a especulação; eles apenas encontraram um ambiente onde a alavancagem parece legítima e o potencial de valorização, patriótico.

Mas essa mudança traz consequências. Sem o varejo coreano como um âncora de liquidez, os mercados globais de criptomoedas perderam um de seus compradores mais consistentes. Os ralis de memecoin que antes iluminavam as salas de bate-papo coreanas agora se dissipam mais rapidamente. E o mercado mais amplo, em geral, está precisando de um impulso; o bitcoin atualmente é negociado em torno de $100.000, apesar de ter registrado uma máxima histórica há um mês, enquanto várias altcoins perderam mais de 20% no último mês.

Aguardando a próxima centelha

Os “traders de Kimchi” do mercado cripto podem ter se afastado, mas a história sugere que eles não desaparecerão para sempre. Quando a negociação de IA esfriar, quais analistas estão sugerindo que pode estar no horizonte próximon, ou quando a próxima grande narrativa cripto chegar, os mesmos traders podem retornar com força, armados com novo capital e reflexos mais aguçados.

Por enquanto, os investidores de varejo da Coreia trocaram as blockchains por placas de circuito, buscando a mesma emoção em uma arena diferente.