Por que um Fork do Bitcoin não é uma "divisão de ações"

Se você acompanhou o drama da bifurcação do Bitcoin esta semana, você pode ter ouvido o termo "desdobramento de ações" mencionado em entrevistas com "especialistas".

Antes de chegarmos aos problemas aqui, é verdade que agora existemdois ativos de Bitcoin negociados publicamente, consequência nomes semelhantescom propostas de valor semelhantes. Eles até aparecem lado a lado em algumas das principais bolsas.

O impulso de usar terminologia existente como uma metáfora para se referir à Tecnologia emergente é compreensível. Na verdade, pode ser incrivelmente útil usar modelos mentais existentes como uma metáfora para coisas que ainda T temos em mente.

Mas esta comparação, embora bem intencionada, é equivocada:cadeia de blocos fork T é nada parecido com um desdobramento de ações.

Eis o porquê:

Os motoristas

Desdobramento de ações:A motivação básica por trás da maioria das divisões de ações é reduzir o preço de ações individuais de uma empresa para colocá-la ao alcance financeiro de investidores de varejo.

Um dos exemplos mais conhecidos de desdobramento de ações nos últimos anos é o desdobramento de 7 por 1 das ações da Apple em 2014. Antes do desdobramento, quando a Apple estava sendo negociada em torno de US$ 700, foi frequentemente debatidose o preço individual das ações estava muito alto. Um aumento acentuado no preço das ações nos meses seguintes parece ter resolvido o debate. (Pelo menos no caso da Apple.)

Bitcoin:As razões para a divisão em duas criptomoedas são complexas, mas não têm nada a ver com a facilidade de acesso para investidores de varejo.

O ponto crucial é este: Adebate de longa data dividiu a comunidade Bitcoin em seu roteiro técnico – especificamente, sobre encontrar a melhor maneira de lidar com uma base de usuários crescente e um volume de transações crescente.

Após a bifurcação do Bitcoin , o Bitcoin ainda está sendo negociado a mais de $ 2.700, aproximadamente o mesmo preço de antes. O preço do novo ativo, Bitcoin Cash, é de cerca de US$ 200 a US$ 450, dependendo da liquidez da exchange em que está sendo negociado. Em resumo, os dois ativos agora têm dois valores separados, cada um derivado de seu roteiro técnico e comunidades de suporte.

Ambos podem acabar sendo caros para os investidores, mas, na medida em que um ONE pode acabar sendo acessível, isso pode não torná-lo valioso.

Governança

Desdobramento de ações:No sentido mais amplo, desdobramentos de ações e desdobramentos de blockchain têm uma coisa em comum: eles devem ser aprovados por alguém. Então, quem os aprova?

Empresas de capital aberto são de propriedade de seus acionistas. Esses acionistas então elegem um conselho de diretores para atuar como seus representantes em questões de governança corporativa. O conselho de diretores contrata gerentes para administrar a empresa. O conselho de diretores e a gerência, que frequentemente se sobrepõem, tomam decisões sobre questões que são cruciais para o funcionamento da empresa. (Em teoria, isso permite que as empresas se comportem como atores racionais;na prática, menos ainda.)

Uma das decisões mais importantes que a gerência e os conselhos de administração tomam sobre as empresas públicas que administram diz respeito à composição da estrutura de capital, que é a categoria na qual a estrutura acionária se enquadra.

Bitcoin: Bitcoin é uma conta compartilhada de valor sem autoridade ou controle centralizado. Não há uma única terceira parte que verifique a precisão do valor contabilizado no livro-razão. Não há uma autoridade central de governo; em vez disso, as decisões são tomadas por consenso com base em mineiros(ou nós) sinalizando sua aprovação para propostas, com base em limites pré-determinados para passagem que estão incorporados no código.

No caso de uma separação, cada ator pode tomar decisões que sejam do seu melhor interesse.

No momento, algumas exchanges T estão listando Bitcoin Cash, algumas estão. Alguns mineradores T estão minerando o novo blockchain, alguns estão. E alguns usuários estão negociando ambos, pois ambos são agora ativos digitais que podem ser enviados perfeitamente ao redor do mundo. Para onde eles vão a partir daí, será preciso coordenação, mas, por enquanto, a tomada de decisão é isolada e dedicada ao interesse próprio.

Conclusão final

Desdobramento de ações: Um desdobramento de ações é uma ação corporativa que divide ações existentes em mais ações sem alterar as reivindicações subjacentes sobre os ativos que essas ações representam. Se você dobrar a quantidade de algo, mas cortar seu valor pela metade, você T alterou efetivamente a economia subjacente. (O que vale mais para você: uma nota de $ 20 ou duas notas de $ 10?)

Mas aqui está o que realmente importa sobre uma divisão de ações: nenhuma nova entidade de qualquer tipo é criada. A mesma entidade corporativa que existia antes da divisão ainda existe depois.

Do ponto de vista operacional, nada foi adicionado e nada foi retirado.

Bitcoin: Quando o Bitcoin Cash se separou do blockchain do Bitcoin , ele criou um blockchain inteiramente novo e exclusivo para o Bitcoin Cash. Deste ponto em diante, as duas moedas serão negociadas sob símbolos separados. E cada uma delas terá seu próprio histórico de transações após o momento da divisão e desenvolverá valores únicos.

Ambos podem falhar, ambos podem prosperar. Isso depende dos atores individuais no mercado.

E a popularidade contínua deEthereum e Ethereum Classic mostra quanto tempo pode levar para o mercado decidir – se ele escolherá um vencedor.

Dólar rasgadoimagem via Shutterstock