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'Baratas' Emergentes no TradFi Põem Bitcoin em Xeque, mas Resposta do Fed Pode Ser Altista
Bancos regionais caem acentuadamente devido a preocupações com crédito nesta quinta-feira, arrastando os mercados mais amplos e o bitcoin para baixo na sequência.
Por Stephen Alpher
16 de out. de 2025, 7:27 p.m. Traduzido por IA
O que saber:
- Jamie Dimon alertou sobre problemas emergentes de crédito durante a teleconferência de resultados de seu banco na quarta-feira.
- Jefferies, Zions Bancorp e Western Alliance são nomes notáveis enfrentando perdas.
- O Bitcoin está caindo junto com os mercados tradicionais, mas a história sugere que a resposta do governo pode impulsionar o próximo movimento de alta.
As ações dos EUA estão sofrendo um revés nesta quinta-feira, à medida que problemas de crédito começam a surgir juntamente com uma desaceleração econômica.
"Quando você vê uma barata, provavelmente há mais," disse o CEO do JPMorgan Jaime Dimon na teleconferência trimestral de resultados do seu banco ontem.
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Dimon estava se referindo às falências ocorridas no início deste outono da fornecedora de peças automotivas First Brands e da financiadora de veículos subprime Tricolor Holdings. Os comentários de Dimon provocou uma resposta do co-CEO da gestora de private equity Blue Owl Capital, Mark Lipschultz, que afirmou que os bancos deveriam estar examinando suas próprias carteiras em busca de "baratas."
No entanto, a falência da First Brands afetou seu banco, Jefferies (JEF), que despencou 25% no último mês, incluindo uma queda de 9% na quinta-feira. Por sua vez, Jefferies esta semana disse poderia facilmente suportar quaisquer perdas devido à First Brands.
Acrescentando às preocupações com crédito na quinta-feira foi a Zions Bancorp (ZION) na noite passada anunciando que contabilizou uma despesa de US$ 50 milhões referente a dois empréstimos tomados por mutuários que agora enfrentam problemas legais. Em seguida, a Western Alliance (WAL) informou que processou um mutuário do setor imobiliário comercial, alegando fraude. ZION e WAL caíram 12% e 10%, respectivamente, na quinta-feira, liderando grandes perdas no setor bancário regional.
O mercado acionário mais amplo está lidando razoavelmente bem com as notícias até o momento, com o S&P 500 caindo apenas 0,8%, mas o sentimento de "avesso ao risco" ajudou a impulsionar o ouro em mais 2,5%, atingindo outro recorde de quase US$ 4.300 por onça.
Quanto à versão digital do ouro, o bitcoin não está recebendo a mesma demanda, com os investidores, por enquanto, continuando a tratá-lo apenas como mais um ativo de "risco". O preço do BTC caiu para até US$ 107.500 na quinta-feira antes de uma recuperação modesta para os atuais US$ 108.000, uma queda de 3,2% nas últimas 24 horas e 11% nos últimos sete dias.
Sementes de um movimento de alta?
A história recente pode dar esperança aos touros. Outros colapsos de mercados tradicionais — pense na queda provocada pela Covid em março de 2020 ou nas falências bancárias de março de 2023 — também levaram o bitcoin a cair acentuadamente junto com os índices acionários.
A resposta do governo, no entanto, — uma ampla flexibilização da política fiscal e monetária — preparou o terreno para corridas altistas épicas para o BTC.
As sementes dessa resposta parecem já estar sendo detectadas no mercado de títulos. O rendimento do Treasury de 10 anos caiu oito pontos-base hoje, para 3,97%, seu nível mais baixo desde o pânico do mercado no "Dia da Libertação" de abril.
O rendimento do Treasury de dois anos — que seria o mais sensível a um afrouxamento da política monetária — despencou para 3,42%, um nível não visto em mais de três anos.
Uma verificação de futuros de taxa de curto prazo no CME constata que os traders agora atribuem uma probabilidade de 3,2% a um corte de 50 pontos base na reunião de política monetária do Fed ainda neste mês. Antes de hoje, essas chances eram de 0,0%. Os traders também aumentaram as apostas para cortes de 75 pontos base até o final do ano, elevando a probabilidade para 11%, contra 0% há um dia.
Leia mais: O Bitcoin Cai Abaixo de US$ 109 mil; Aperto na Liquidez é Fundamental para as Dificuldades do Cripto
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