Stablecoins arriscadas como práticas bancárias “selvagens” do século XIX, escrevem Gorton e Zhang

Se não for controlado, o mundo das stablecoins pode evoluir para um ONE que lembra o século 19período de liberdade bancária nos EUA, de acordo com dois importantes especialistas financeiros.

O economista de Yale Gary Gorton e o advogado do Federal Reserve dos EUA Jeffery Zhang disseram que existe um risco sistêmico para o sistema financeiro por uma "forma digital de dinheiro produzido privadamente" atrelada um a um com ativos "seguros".

Em um artigo acadêmico intitulado "Domando as stablecoins Wildcat" lançado no sábado, a dupla descreve semelhanças que veem nas stablecoins com o dinheiro bancário "wildcat" emitido privadamente no passado.

Gorton e Zhang comparam as stablecoins a uma época na história dos EUA em que os bancos privados emitiam suas próprias notas para atender à crescente demanda dos consumidores, dificultando as transações devido à flutuação dos preços.

As notas privadas também não eram seguradas. A ameaça ao sistema financeiro representada pelas corridas bancárias era muito real e, às vezes, devastadora. Dinheiro produzido privadamente, eles argumentam, não é um meio de troca eficaz porque nem sempre é aceito pelo valor de face e está sujeito a corridas bancárias.

"Se os formuladores de políticas esperarem uma década, os emissores de stablecoins se tornarão os fundos do mercado monetário do século XXI – grandes demais para falir – e o governo terá que intervir com um pacote de resgate sempre que houver pânico financeiro", diz o artigo.

Leia Mais: El Salvador pode emitir seu próprio Stablecoin: relatório

Além disso, preservar a soberania monetária do governo é essencial para estabelecer a Política monetária, eles escreveram. "Os formuladores de políticas devem Aprenda com a história e não cometer os mesmos erros novamente."

Portanto, regulamentar os emissores de stablecoins como bancos e emitir uma moeda digital de banco central, para ter uma moeda uniforme, é o caminho a seguir para combater esses riscos, disseram os autores.

No entanto, George Selgin, membro sénior e diretor do Centro de Alternativas Monetárias e Financeiras do Instituto Cato,disseA visão de Gorton e Zhang é enganosa.

Selgin argumenta que as exigências de soberania do Estado excederam as do consumidor e foram essenciais para estabelecer um monopólio financeiro pelos bancos e aqueles que os administram.

"Mesmo a decisão de estabelecer uma moeda americana uniforme durante a Guerra Civil não teve nada a ver com as preferências dos consumidores: se tivesse, não haveria necessidade de um imposto punitivo de 10% para forçar os bancos estaduais a pararem de emitir suas próprias notas."