Встановлення меж: визначення активного та пасивного керування для Крипто

Цього тижня Макс Фречча з Трувій ділиться своїми поглядами на активне та пасивне управління та те, як ці різні моделі інвестування, чітко визначені в TradFi, можна застосувати до інвестування в Криптовалюта . Було запущено багато інструментів Крипто , включаючи платформи SMA, портфельні інструменти та ETF. Макс охоплює прості стратегії «купуй і тримай», автоматизовані Індекси та дискреційне управління, а також плюси та мінуси кожного з них.

Захоплююче спостерігати, як на наших очах відбувається зрілість цього класу активів, а також з’являються різні моделі, які підтримують інтереси клієнтів і допомагають консультантам орієнтуватися в інвестуванні цифрових активів. З появою інструментів для консультантів вони можуть визначити, як включити цей клас активів до свого традиційного інвестиційного бізнесу. Оскільки British Standard Chartered Bank прогнозує ціну BTC у 2024 році на рівні 120 000 доларів, порівняно зі 100 000 доларів США у квітні, консультанти можуть очікувати, що клієнти розпочнуть розмови.

Ти читаєш Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, який розпаковує цифрові активи для фінансових радників. Підпишіться тут отримувати щочетверга.

Для перспективи подумайте, що в 2019 році вивчення, Єльський економіст Олег Цивінський запропонував інвесторам розглянути можливість тримати 6% Bitcoin у своїх портфелях, рекомендуючи, що «навіть найзапеклішим супротивникам світу Криптовалюта краще інвестувати 1% своїх активів у цей простір, хоча б для диверсифікація цілей».

Чотири роки потому (еони тому в Крипто ), a Google Пошук сьогодні із запитанням «Скільки я повинен інвестувати в Крипто» виділить різні джерела, які підтримують інвестиції від 1% до 6%, а інші рекомендації досягають 12%.

Як радники, ви повинні підтримувати клієнтів, зацікавлених у Крипто інвестиціях, але яку інвестиційну стратегію ви оберете? Чи будете ви розглядати модель активного чи пасивного інвестування, консультуючи своїх клієнтів?

Нижче є посилання на інші ресурси в розділі «KEEP читати» для тих, хто зацікавлений у продовженні читання на сьогоднішню тему.

Якщо у вас є запитання до нашої мережі Advisor або теми, які ви хотіли б охопити, Зв'яжіться з нами, і ми спробуємо відповісти на них у наступних випусках Крипто for Advisors.

– С.М.

Встановлення меж: визначення активного та пасивного керування для Крипто

Консультантам слід надати більш чіткі визначення активного та пасивного управління цифровими активами, щоб зробити більш обґрунтований вибір портфеля для своїх клієнтів

– Макс Фречча

З моменту створення індексних фондів розподіл між активним і пасивним управлінням залишається предметом великих дебатів серед інвесторів. З часом межі між активними та пасивними інструментами інвестування для традиційних класів активів стали чіткішими завдяки десятиліттям аналізу та розробки продуктів. На жаль, цього поки що не можна сказати про Крипто продукти.

Консультанти, які сьогодні інвестують у встановлені класи активів, мають не так завдання розмежовувати «активні» та «пасивні», а більше визначати, який активний ризик взяти на себе для клієнтів, і вибирати найбільш розумні способи зробити це з доступного, добре заповненого ландшафту висококонкурентних інвестиційних механізмів.

Це завдання є подвійним складним для консультантів, які цікавляться цифровими активами, оскільки «активні» та «пасивні» варіанти інвестування все ще визначені лише на початковій стадії та їм явно бракує витонченості та простоти доступу.

Як сьогодні виглядає «активне управління» Крипто ? У наведеній нижче структурі описано Крипто ландшафт, доступний наразі для консультантів, розділений на три категорії з плюсами та мінусами для кожної, а також їх активним чи пасивним характером.

1. Купуйте та утримуйте один токен

Часто впроваджується безпосередньо через біржі через окремо керовані платформи рахунків (SMA) або інвестиційні трасти (особливо за відсутності схвалених SEC спотових ETF), купівля та утримання є найпростішим способом додавання цифрових активів до загального портфеля.

Плюси:

• Прямий доступ до Крипто
• Низькі витрати на управління портфелем
• Потенційно більш доступний через існуючі Технології платформи консультантів

Мінуси:

• Відсутність диверсифікації
• Клієнти можуть самостійно отримати експозицію
• Потенційно завищені комісії за управління за наївне викриття
• Деякі транспортні засоби можуть бути представлені ненавмисні ризики

Активний проти пасивного: Це означає пасивний вплив на підмножину цифрових активів (зазвичай BTC та ETH), але без переваг диверсифікації та управління ризиками типових пасивних Індекси на основі правил.

2. Автоматизовані Індекси

Автоматизовані Індекси забезпечують засновану на правилах структуру для Крипто впливу на більшу кількість активів (часто 10-25 найкращих активів за ринковою капіталізацією) і систематично перебалансовують для досягнення цілей створення портфеля. Зараз американські інвестори часто отримують доступ до цих продуктів через SMA з кількома активами.

Плюси:

• Покращена диверсифікація та потенціал випередження порівняно з однотокеновими експозиціями
• Побудова портфеля на основі правил забезпечує постійний доступ до ширшого Крипто

Мінуси:

• Поточні варіанти часто не мають нюансів тематичних чи галузевих розподілів або персоналізованих налаштувань
• Зазвичай вищий процес адаптації порівняно з індивідуальним купівлею та утриманням
• Потенційна недостатня продуктивність порівняно з активно керованими продуктами

Активний проти пасивного: Хоча деякі рекламують автоматизований характер (тобто ребалансування) цих продуктів як «активні», їх слід вважати суто пасивними ризиками, подібними до індексних фондів для традиційних класів активів.

3. Кількісне або дискреційне управління

Активні менеджери розробляють стратегії, які використовують дискреційний досвід блокчейну та кількісний аналіз у ланцюжку, щоб забезпечити складні Крипто . До них часто можна отримати доступ через хедж-фонди або спеціалізовані SMA.

Плюси:

• Експертиза інституційного рівня для класу технічних активів, що швидко розвивається
• Потенціал для перевищення продуктивності з поправкою на ризик та/або зниження кореляції з ринком
• Часто краще управління ризиками та виконання торгів

Мінуси:

• Часто існують перешкоди доступності, включаючи обмежену ємність або високі мінімуми інвестицій
• Вибір менеджера може бути складним через короткий послужний список
• Можуть спостерігатися періоди неефективності порівняно з пасивними продуктами

Активний проти пасивного: Це являє собою справжнє активне управління, яке відповідає стандартам для традиційних класів активів.

Звернення уваги на Крипто продукти

Розвиток ландшафту інвестиційних продуктів у цифрові активи залишає розмежування між активними та пасивними інвестиційними продуктами та способи доступу до них у кращому випадку нечіткими. Зрештою, більш чітке визначення доступних активних і пасивних опцій і того, як вони пов’язані з традиційними структурами оцінки інвестицій, дасть радникам змогу з більшою впевненістю вибирати найбільш прийнятні рішення щодо цифрових активів для своїх клієнтів.

Запитайте консультанта

Зі зростанням інтересу до Крипто після заявки BlackRock ETF ми отримуємо більше запитань щодо розподілу портфеля.

– Адам Блумберг

З: Як переглянути Крипто в портфелі?

A: Зазвичай ми вважаємо Крипто альтернативним активом на основі характеристик ризику. Однак більшість альтернатив є неліквідними і доступними лише для акредитованих інвесторів із високими мінімумами. Крипто є неймовірно ліквідним і доступним для будь-якого інвестора практично без мінімальних інвестицій.

Однак ризик є критичною частиною тут. Радники повинні переконатися, що клієнт може втратити всі свої Крипто інвестиції.

З: Чи варто планувати перебалансування?

A: Це залежить від інвестиційної тези, профілю ризику клієнта ETC.

Якщо ви інвестуєте в Bitcoin на довгострокову перспективу, як багаторічне страхування від інфляції, то, ймовірно, ви будете KEEP його протягом кількох років. Якщо ви обираєте алокацію на Крипто як частину загальної стратегії управління ризиками та диверсифікації, то, ймовірно, ви щоквартально змінюєте баланс (підхід, який перевершив S&P).

З: Чи повинні мої клієнти тримати Крипто чи фонд?

A: Щоб прийняти це рішення, спочатку проконсультуйтеся зі своїм відділом відповідності та дізнайтеся, що вони дозволять. Звичайно, спотовий ETF для Bitcoin може бути на шляху цього року, але вже є кілька ETF та інших інвестицій, які надають доступ до Крипто та вже схвалені. Ці кошти також набагато легше покласти на пенсійні рахунки.

Зберігати фактичну Крипто означає тримати інструмент на пред’явника. Це потребує більше технічних знань і несе певний технічний ризик.

Знову ж таки, це залежить від інвестиційної тези. Якщо ви хочете, щоб ваші клієнти отримали переваги без необхідності Навчання гаманці та інші Технології зберігання, кошти – це ваш шлях. Якщо ви та ваші клієнти підтримуєте більш довгострокові та революційні тези, зберігання Крипто в гаманцях спрацює.

KEEP читати

США Крипто здійснюють менше 10% світових Крипто угод. Оскільки впровадження на ринку США зростає, ця частка ринку, ймовірно, повинна буде зрости для підтримки наземної торгівлі та розрахунків.

Інституції та інвестори опитував PWC в Азії державна самоохорона як складна та негнучка під час торгівлі Крипто. Ці самі проблеми вплинуть на консультантів, які активно керують Крипто клієнтів із зростанням впровадження.

Як будуть працювати Крипто з 401Ks? Консультанти починають включати Крипто як частину пенсійних накопичувальних рахунків. Чи триватимуть такі ж активні та пасивні міркування?